來源：人民網 | 發布日期：2013-06-24

　　繼5月疲軟的宏觀經濟數據發布後，海通證券本月發布的由工業(ye) 用電量、鐵路貨運量、銀行中長期貸款三大權重構成的“克強指數”也創下了年內(nei) 新低。
　　
　　海通證券所製作的“克強指數”顯示，其5月值為(wei) 4.02%，較4月份的5.31%下降了1.29個(ge) 百分點，創下今年以來新
　　　　
　　“克強指數”是《經濟學人》雜誌推出評估中國GDP增長量的指標，源於(yu) 國務院總理李克強在遼寧任職時，喜歡通過新增的用電量、鐵路貨運量和貸款發放量三個(ge) 指標分析經濟狀況，他認為(wei) 這三個(ge) 指標可以反映真實的經濟運行狀況，能擠出一般統計中的水分。
　　
　　其中，用電量衡量了工業(ye) 生產(chan) 情況，鐵路運輸量衡量了實體(ti) 經濟的運轉情況，中長期貸款餘(yu) 額衡量了投資情況。從(cong) 市場研究所透露的信息反映，這三個(ge) 指數與(yu) 宏觀經濟的走勢基本一致，但波動會(hui) 更大。
　　
　　官方數據顯示，5月份工業(ye) 用電量3223億(yi) 千瓦時，同比增速為(wei) 4.67%，比上月7.66%的增速大幅下滑；中長期貸款5月為(wei) 386252.52億(yi) 元，比上月增長約3524.34億(yi) 元，在年內(nei) 呈現緩步增長的態勢。
　　
　　此外，《第一財經日報》從(cong) 鐵路部門獲悉，1~5月，鐵路貨運總發送量完成32178萬(wan) 噸，全國鐵路日均裝車數較上年減少5309輛，同比各減少3.1%，再創今年新低。其中，煤炭運量完成18729萬(wan) 噸，石油運量完成1111萬(wan) 噸，糧食運量完成773萬(wan) 噸，化肥及農(nong) 藥運量完成621萬(wan) 噸。
　　
　　海通證券認為(wei) ，構成“克強指數”的三大指標中，工業(ye) 用電量和鐵路貨運量增速下滑，而中長貸餘(yu) 額增速基本持平，顯示出工業(ye) 企業(ye) 開工需求孱弱。
　　
　　與(yu) “克強指數”相對應，中國5月工業(ye) 增速微幅下降至9.2%，其中發電量等工業(ye) 品產(chan) 品增速跌多漲少，也顯示宏觀經濟增速孱弱。
　　
　　此外，剛發布的匯豐(feng) PMI由上月49.2降至本月48.3，繼續處於(yu) 榮枯線之下，其中新訂單指數、新出口訂單均出現回落，反映內(nei) 需疲弱外需變差。海通證券的分析師高遠和薑超認為(wei) ，6月以來發電和耗煤增速滑落，挖掘機使用情況有所惡化，一旦基建地產(chan) 投資增速回落，將提升經濟失速風險。
　　
　　從(cong) 上半年開始，中國經濟走勢就一路放緩，但政府卻沒有如以往一般出手援救。中國銀行間市場資金從(cong) 今年5月下旬起開始出現緊張跡象。
　　
　　種種跡象顯示，中央政府可能已經一致表達了容忍更低經濟增長率、提前解決(jue) 金融風險的態度，並希望市場和地方放棄中央再出手的幻想。
　　
　　在19日的國務院常務會(hui) 議上，李克強提出了一係列金融支持經濟結構調整和轉型升級的政策措施。會(hui) 議明確，要把穩健的貨幣政策堅持住、發揮好，合理保持貨幣總量，按照有保有壓、有扶有控的原則，加大對先進製造業(ye) 、戰略性新興(xing) 產(chan) 業(ye) 、勞動密集型產(chan) 業(ye) 和服務業(ye) 、傳(chuan) 統產(chan) 業(ye) 改造升級等的信貸支持。支持調整過剩產(chan) 能，對整合過剩產(chan) 能的企業(ye) 定向開展並購貸款，嚴(yan) 禁對產(chan) 能嚴(yan) 重過剩行業(ye) 違規建設項目提供新增授信。
　　
　　中國人民銀行貨幣政策委員會(hui) 日前也召開會(hui) 議強調，要繼續實施穩健的貨幣政策，加強和改善流動性管理。 會(hui) 議指出，在保持宏觀經濟政策穩定性、連續性的同時，優(you) 化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經濟結構調整和轉型升級，更好地服務實體(ti) 經濟發展，更紮實地做好金融風險防範。
　　
　　野村證券經濟學家張智威稱，中國政府已經承諾容忍經濟的短期下滑陣痛，來達到應對金融風險和達成可持續發展的長期政策目標。
　　
　　張智威認為(wei) ，匯豐(feng) 低於(yu) 預期的PMI數據，進一步支持了野村關(guan) 於(yu) 下半年GDP可能低於(yu) 7%的判斷。二季度數據出來前，宏觀政策和流動性都將繼續保持收緊，下月即將發布的工業(ye) 增加值和投資指標會(hui) 繼續疲軟但不會(hui) 劇烈下滑，同時就業(ye) 水平也會(hui) 保持緊縮。