來源：新浪財經 | 發布日期：2009-07-09

    7日《金融時報》發表美國財政部前經濟學家布魯斯·巴特利特(Bruce Bartlett)的文章稱，奧巴馬政府對經濟刺激方案產(chan) 生效力的時間作出了過於(yu) 樂(le) 觀的估計，上一輪刺激方案大批資金的落實比較緩慢，當前應該等待這些支出真正發揮作用，而不是急於(yu) 出台第二輪刺激方案，否則到時候通貨膨脹將不可遏製。

　　自從(cong) 2月份出台7870億(yi) 美元的經濟刺激計劃以來，美國的失業(ye) 率已經從(cong) 8.1%上升至9.5%，許多民主黨(dang) 人開始焦躁不安。他們(men) 表示，為(wei) 了防止失業(ye) 率大幅高於(yu) 奧巴馬總統所預計將於(yu) 今年達到的10%，需要出台第二輪大規模刺激方案。

　　實行第二輪刺激計劃將是一個(ge) 嚴(yan) 重錯誤。第一輪刺激計劃是正當的，因為(wei) 當時形勢異常危急。但它要產(chan) 生作用還需要一段時間。人們(men) 不應過於(yu) 急躁地出台新的政策，否則非但不能降低今年的失業(ye) 率，反而會(hui) 在不遠的將來引發通脹。

　　問題在於(yu) ，奧巴馬政府對刺激支出對經濟產(chan) 生效力的速度過於(yu) 樂(le) 觀。白宮經濟顧問委員會(hui) 主席克裏斯蒂娜·羅默(Christina Romer)和副總統喬(qiao) ·拜登(Joe Biden)的首席經濟學家賈裏德·伯恩斯坦(Jared Bernstein)1月份預計刺激計劃幾乎可以立即降低失業(ye) 率。

　　他們(men) 還預測，如果實行刺激計劃，失業(ye) 率最高將不超過8%；不實行計劃，失業(ye) 率峰值則為(wei) 9%。很顯然這是錯誤的。然而，如果就此得出結論，認為(wei) 刺激計劃注定要失敗，就像許多共和黨(dang) 人和保守派經濟學家所斷言的那樣，也是錯誤的。

　　的確，在羅默與(yu) 伯恩斯坦報告的附錄中，他們(men) 對各種形式的支出能夠以多快的速度提升國民生產(chan) 總值作出了合乎邏輯的推測。減稅和政府轉移支付見效比較慢、乘數效應也比較低，即便在2年之後完全生效，每1美元赤字支出所帶來的GDP增加也不到1美元。

　　相比之下，政府購買(mai) 對增長的刺激要迅速得多、乘數效應也更高，每1美元支出將提升GDP達1.57美元。不幸的是，影響力較小的支出卻是最先實施的，而效用更高的支出正在以非常緩慢的速度注入到經濟當中。

　　在最近提交給國際貨幣基金組織的一份報告中，國會(hui) 預算辦公室主任埃爾門多夫(Douglas Elmendorf)對刺激方案中不同部分的支出速度作了一番研究。他預計到2009年財年末(9月30日)，像食品券和失業(ye) 救濟等收入轉移支付將支出32%，還將有31%的退稅獲得發放。到2010財年底，分配給這些項目的所有資金幾乎都已經支出。

　　然而，在高速公路、公共交通、清潔能源和其他含有直接政府購買(mai) 的項目上，本財年年底支出比例將隻有11%。即便到2010年底，這些資金落實到位的也不到一半；到2011年底，尚未落實的資金仍超過四分之一。

　　因此，在刺激方案通過5個(ge) 月之後，卻仍未對失業(ye) 率產(chan) 生影響，也就不足為(wei) 怪了。不幸的是，其他政府數據顯示，埃爾門多夫先生對於(yu) 刺激支出影響經濟的速度可能還過於(yu) 樂(le) 觀。根據跟蹤這一支出計劃的的數據，在分配給各種政府機構的1578億(yi) 美元資金中，截至6月26日，隻支出了563億(yi) 美元。

　　但即便這一數據還是誇大了對經濟的影響，因為(wei) 主要負責公共工程的的運輸部基本上一分未花。該網站稱，運輸部手頭上有205億(yi) 美元可用資金，但實際支出的僅(jin) 為(wei) 可憐的4.415億(yi) 美元。

　　盡管可能有不少項目很快就可以上馬，但大部分公共設施項目都需要很長時間才能產(chan) 生經濟效益。在聘請建築工人之前，還有大量的工作要做，需要製定施工計劃、購買(mai) 土地、測算對環境的影響、起草合約並進行招標。

　　埃爾門多夫先生估計，在資金到位後的頭一年，隻有27%的高速公路建設資金獲得支出，第二年可達到68%，第三年達到84%。因此2月份出台的刺激方案中大量公共建設資金實際上要好些年後才能花掉。

　　所有這些都意味著，認為(wei) 現在出台任何一種刺激方案能夠對經濟產(chan) 生立竿見影的效果是愚蠢的。我們(men) 現在唯一能夠做的事情，就是等待服下的藥物發揮效力。此時推出新一輪刺激方案將隻會(hui) 使得最後收緊財政政策、抑製通脹更加困難。