來源：理財周報 | 發布日期：2008-05-21

    經曆數年持續增長後，我國傳(chuan) 統和有比較優(you) 勢的紡織服裝行業(ye) ，開始遇到前所未有的困難，行業(ye) 拐點隱現。
　　
    今年以來紡織服裝行業(ye) 的實體(ti) 和資本表現均不如人意。實體(ti) 經濟上，受到人民幣升值、上遊石油產(chan) 品價(jia) 格居高不下等影響；資本市場上，3月份漲幅居前的紡織服裝個(ge) 股，幾乎都因為(wei) 外部概念——比如單月漲了三成的江蘇陽光源於(yu) 多晶矽項目。就紡織服裝行業(ye) 現狀及發展，分析人士做了解答。
　　
    “近10年來最艱難的一年”
　　
    分析人士表示，自2002年加入WTO之後，我國紡織服裝行業(ye) 保持較高的發展速度。從(cong) 2002年開始，紡織服裝行業(ye) 就維持比較好的景氣度，2002-2005年行業(ye) 增長率都維持在20%以上，2005-2007年持續3年利潤的增幅超過收入增幅。
　　
    但上市的紡織服裝公司主營收入及營業(ye) 利潤增長率去年出現明顯下滑。此外有數據顯示，2007年紡織全行業(ye) 出口增速自2003年以來首次低於(yu) 20%。今年以來的增速進一步下滑，其中紡織、服裝1－2月份的固定資產(chan) 投資額同比分別降低6.4%、10.9%。有專(zhuan) 家指出，由於(yu) 紡織行業(ye) 出口拉動作用明顯，在內(nei) 銷平穩增長的情況下，今年將是紡織“近10年來經營最艱難的一年”。
　　
    人民幣升值為(wei) 最大負麵因素
　　
    紡織服裝行業(ye) 分化明顯。分析人士表示，由於(yu) 行業(ye) 本身的特點，大部分企業(ye) 盈利狀況不佳，“約2/3的企業(ye) 微利經營，僅(jin) 有30%甚至20%的企業(ye) 屬於(yu) 集中度較高、利潤增長較快的企業(ye) ”。分析人士認為(wei) ，紡織服裝行業(ye) 在2007年達到一個(ge) 相對頂峰，2008年受到人民幣加速升值、出口下降、人力成本增高等因素影響，開始進入一個(ge) “相當困難”的發展階段。今年影響該行業(ye) 最重要的因素包括：人民幣持續升值；新勞動法推出後的勞動力成本大幅增加；國家出口退稅率下降；印染行業(ye) 新準入標準等。
　　
    分析人士表示，影響紡織服裝行業(ye) 第一因素就是出口。作為(wei) 出口依存度高的行業(ye) ，受到人民幣對美元持續升值的影響，出口價(jia) 格提高、利潤被大幅侵蝕。“比如上遊的棉紡行業(ye) ，今年的發展將非常困難”。而下遊的產(chan) 品出口，受到美國次貸危機和經濟發展放緩影響，“對美出口在今年一季度沒有增長，勉持持平”。
　　
    另一個(ge) 影響因素在於(yu) 勞動力價(jia) 格上漲。紡織服裝行業(ye) 每年勞動力價(jia) 格上漲在20%左右，行業(ye) 平均工資為(wei) 全國製造業(ye) 平均工資的70%。新勞動法推出後，作為(wei) 勞動力密集型行業(ye) ，勞動力成本上漲非常明顯。“一些專(zhuan) 門做外加工訂單的企業(ye) ，有訂單就需要加班。而目前的情形則是，沒有訂單也要支付員工工資，而有加班則必須支付雙倍工資”。
　　
    關(guan) 注七匹狼等品牌服裝企業(ye)
　　
    相較紡織子行業(ye) 的窘境，一些經營模式獨特的品牌服裝上市企業(ye) 前景光明。“服裝景氣度明顯好於(yu) 紡織。在出口進入下行通道時，內(nei) 銷、品牌、渠道做得好的服裝企業(ye) 優(you) 勢十分明顯”，李質仙表示，最典型的莫過休閑服生產(chan) 企業(ye) 七匹狼(002029.SZ)——其利潤增幅每年都達到50%以上。2007年七匹狼主營業(ye) 務收入8.69億(yi) 元、利潤1.23億(yi) 元，分別增長79.82%和85.51%，綜合毛利率達到35.68%。數據顯示，七匹狼銷售渠道增長較快，2007年全年新增店麵519家。
　　
    除了七匹狼之外，分析人士認為(wei) ，老牌服裝企業(ye) 雅戈爾(600177.SH)增長勢頭也很好。在紡織服裝、房地產(chan) 以及股權投資多元化經營結構下，該公司2001年實現營業(ye) 利潤36.43億(yi) 元，淨利潤24.76億(yi) 元，分別同比增長259.87%和220.45%。2007年該公司各類服裝產(chan) 品銷售收入均比上年有所增加，其中襯衫和西服分別同比增長31.75%和13.88%，產(chan) 品毛利率由2006年的35.65%提升至36.55%。此外，值得關(guan) 注的還有毛利率增速較快報喜鳥(002154.SZ)以及做紐扣的偉(wei) 星股份(002003.SZ)。
　　
    分析人士認為(wei) ，紡織行業(ye) 最好的企業(ye) 為(wei) 魯泰A(000726.SZ)，其主要產(chan) 銷多種紡織及成衣產(chan) 品，包括棉紗、色織布及襯衣。該公司2007年實現主營業(ye) 務收入38.11億(yi) 元、淨利潤4.6億(yi) 元，分別同比增長26.9%和35.2%。隨著生產(chan) 規模的不斷擴大，2007年該公司新增2000萬(wan) 米色織布和200萬(wan) 件襯衫產(chan) 能。