“出動半個(ge) 布什內(nei) 閣”的第二次中美戰略經濟對話在華盛頓結束了。雙方經過討論和交流，取得了不少成果。雖然我方尚未就此發布係統的官方陳述，但美國財政部已經就此從(cong) 擴大市場準入、開放金融部門、增進能源安全、保護環境、強化法製等五個(ge) 方麵總結了此次對話的成果。審視這些成果，我們(men) 能夠感覺到雙方尋找利益交匯的努力。雙方商定，第三次中美戰略經濟對話今年12月將在北京舉(ju) 行。

    世界上再也找不到比中美之間更複雜的雙邊經貿關(guan) 係了：它讓雙方都從(cong) 中受益匪淺並成為(wei) 維係雙邊關(guan) 係的最重要紐帶之一，但雙方卻又摩擦頻頻……但作為(wei) 發展最迅速的新興(xing) 大國與(yu) 現任唯一超級大國，磨合中美關(guan) 係、協調兩(liang) 國經濟政策都非常重要，但這種協調又必定是艱難的，甚至不無痛苦。

    雙方都確認了中美戰略經濟對話機製著眼於(yu) 長期戰略目標的原則，但在任何談判和對話機製中，當事雙方就近期問題作出一定的具體(ti) 安排，對於(yu) 取得國內(nei) 支持、保證談判和對話機製平穩持續發展都極為(wei) 重要，對於(yu) 互利之中有摩擦的當事雙方，取得這種具體(ti) 成果尤其重要。正因如此，此次對話前夕，美國財長鮑爾森對媒體(ti) 放話，強調需要取得一些“路標”(signpost)式的成果。

    由於(yu) 涉及利益重新劃分，要達成這種具體(ti) 成果又注定是艱難的。在中國對外經貿實踐中，我們(men) 已經無數次見到這種情況：貿易夥(huo) 伴內(nei) 部各方在原則上一致讚同發展對華經貿，一旦涉及具體(ti) 議題便意見紛繁。要突破這種局麵，在最大限度降低副作用的前提下取得最大限度的實際進展，雙方就應當遵循以下原則：盡可能尋找雙方國內(nei) 都讚成的措施；對於(yu) 需要某一方國內(nei) 作出較大調整努力，或是對某一方潛藏較大衝(chong) 擊的措施，則尋找潛在衝(chong) 擊風險最低的合適時機。

    在美方所宣布的此次對話成果中，顯然，中國擴大進口美國商品、計劃就便利中國旅遊團赴美開展談判等成果在雙方國內(nei) 都沒有多少異議；兩(liang) 國未來五年內(nei) 在中國合作建立15個(ge) 大型煤礦天然氣開發利用項目、開發清潔煤炭技術等成果更是功德無量。而某些成果則需要中國作出較大調整努力，或是對中國存在較大潛在衝(chong) 擊風險，尤以擴大金融服務市場開放為(wei) 最。

    盡管金融深化、金融開放有其理論上的巨大利益，但此前我們(men) 已經多次目睹資本項目和金融服務市場開放失控所帶來的災難性後果；今年以來，火爆的資產(chan) 市場、居高不下的本幣升值壓力已經使得聯合國等不止一個(ge) 國際機構向東(dong) 亞(ya) 發出了潛在危機警報，我們(men) 無論如何也不可等閑視之。在這種情況下，此次中方決(jue) 定將QFII投資額度從(cong) 100億(yi) 美元提高到300億(yi) 美元，可能會(hui) 引起一些疑慮，特別是在國內(nei) 。

    其實，擴大金融服務市場開放度是長期方向，提高QFII隻不過是時間問題，綜合各方麵情況來看，目前宣布提高QFII投資額度對我國的潛在衝(chong) 擊並沒有初看上去那麽(me) 巨大。這首先是因為(wei) 變相內(nei) 流進入我國股市的國際遊資規模已經不小，提高QFII額度在一定程度上不過是追認現狀之舉(ju) ，也有助於(yu) 推動灰色資本流動顯示在陽光之下。而“2·27股市波動”之後3月份中國貿易順差賬麵統計數據大幅度縮減，也未必不是跨境投資者出走A股市場、回流海外的表現。

    所有這種現象表明，A股大幅飆升已使跨境投資者降低了對A股市場的盈利預期，不少境外QFII基金投資者選擇獲利了結。在這種情況下，提高QFII投資額度並不會(hui) 立竿見影地導致巨額套利資本內(nei) 流，更不用說額度提高的具體(ti) 時間、步驟尚未宣布，其間仍然可以設置“防波堤”。