8月，是2006/2007棉花年度的最後一個(ge) 月，棉價(jia) 在各方博弈中尋找新的方向。在看漲者的高喊聲中，國內(nei) 外棉花市場並不為(wei) 所動，都慢慢滑落，鄭州棉花期貨、商品棉電子撮合、紐約棉花市場無一例外地選擇了下行路線。紡織下遊市場銷售不暢，產(chan) 品積壓嚴(yan) 重，讓紡織企業(ye) 的日子並不好過，對棉花采購的觀望心態推動了棉花價(jia) 格下行。30萬(wan) 噸老商品棉拋售，壓製了棉花企業(ye) 的看漲氣焰。一下子，缺口不見了，價(jia) 格上漲也失去了動力。在記者采訪中，紡織企業(ye) 表示，紡織企業(ye) 停產(chan) 和停機導致了用棉需求相對減少，市場資源相對又豐(feng) 富了起來，紡織企業(ye) 在下遊壓力下難承受棉價(jia) 之重。

　　次級債(zhai) 危機波及棉市

　　雖說我們(men) 距離美國比較遙遠，但美國的次級債(zhai) 危機還是波及了我國的金融市場，不論是紐約棉花期貨還是我國鄭棉期貨都以此為(wei) 導火索，燃起了下行之火。籽棉開秤價(jia) 格反映著業(ye) 內(nei) 人士對新棉價(jia) 格的預期，驗證了棉農(nong) 對新棉價(jia) 格的期望，試探著紡織企業(ye) 對新棉價(jia) 格的認可，8月份新棉在部分棉區開始采摘，拉開了新棉入市的帷幕。

　　紐約棉花市場一度跌停。受美國的次級債(zhai) 危機影響，8月16日，紐約棉花期貨全線跌停，紐約棉花主力12月合約走到了近三個(ge) 棉花年度的重要阻力位，期價(jia) 徘徊於(yu) 57美分/磅—60美分/磅。

　　國際現貨銷售困難。隨著全球各地新棉陸續上市，國際現貨銷售遇到了阻力，特別是中國需求的不溫不火，讓國際棉商看錯了中國的年度後期市場。早早從(cong) 美國CCC貸款中贖出的棉花，成了國際棉商的負擔和累贅。再加上，美國的次級債(zhai) 危機的波及，現貨市場上行無動力。截至8月31日，Cotlook A指數65.45美分/磅、北歐A指數66.35美分/磅，較8月3日分別下調4美分/磅和4.95美分/磅。

　　國內(nei) 棉市期現倒掛。據統計，8月17日這周，電子撮合市場和鄭州期貨市場打破高位震蕩格局，破位下跌。電子撮合市場近月合同與(yu) 現貨出現了價(jia) 格倒掛現象，鄭州棉花期貨與(yu) 現貨倒掛現象加劇，蔓延到主力801合約。截至30日，電子撮合MA0801和鄭州棉花期貨主力801合約與(yu) 中國棉花價(jia) 格指數328級基差分別為(wei) -147元/噸和-38元/噸。

　　現貨市場回落。棉花期貨市場的下行多少影響著現貨市場，但現貨市場出現回落的根本原因是，價(jia) 格沒有支撐。截至8月30日，3級棉銷售價(jia) 格回落到14000元/噸，下行了500元/噸。

　　籽棉市場算是在現貨市場上獨樹一幟，山東(dong) 東(dong) 營、湖北、河北南部等棉區的零星采摘和高開的收購價(jia) 格，讓現貨市場有了點亮色。因為(wei) 對日益下滑的期貨市場與(yu) 皮棉價(jia) 格的不確定，高開的籽棉收購價(jia) 格並沒有迎來棉花企業(ye) 和紡織企業(ye) 的呼應。采摘雖然都在陸續進行，但收購、加工者並不多。

　　紡企：價(jia) 格過高無法承受

　　8月份棉花現貨市場上的利好仍舊延續了六七月份形成的資源缺口局麵，利空因素卻不斷翻新。棉花價(jia) 格回落的根本原因是，紡織企業(ye) 對過高的價(jia) 格拒絕接受，有價(jia) 無市必然導致價(jia) 格回落。

　　細數紡織棉花市場頻出的利空，首先是國家拋售30萬(wan) 噸國儲(chu) 棉，並表示如果價(jia) 格繼續高位運行，還將考慮繼續出台後續政策。這是國家向國內(nei) 棉紡企業(ye) 對所接受的棉花價(jia) 格高度的表態，影響著棉紡企業(ye) 的心態。

　　其次，紡織企業(ye) 承受棉價(jia) 的高度。第一，棉價(jia) 開始上漲，讓8月份的紡織企業(ye) 原料庫裏堆放的進口棉開始多於(yu) 國產(chan) 棉，生產(chan) 用棉側(ce) 重選擇進口棉。雖然7月份我國進口棉量沒有出現井噴現象，但卻是2006/2007年度之最。這反映了8月份紡織企業(ye) 在用棉結構上所做的調整。

　　第二，紗線企業(ye) 大幅擴產(chan) ，增加了紗線市場的競爭(zheng) 。往年，紡織企業(ye) 因原料價(jia) 格高或紡織淡季停產(chan) 和停機的比較少，但今年市場上卻普遍反映，很多紡織企業(ye) 出現了停產(chan) 和停機現象。“紗線市場很不好，產(chan) 品積壓嚴(yan) 重，價(jia) 格漲不上去，競爭(zheng) 太激烈。”在記者近來的采訪中，紡織企業(ye) 都這樣表示。“紗線市場上產(chan) 品之間的價(jia) 格戰，讓企業(ye) 利潤縮小，基本維持平衡運營。”江蘇華寶紡織企業(ye) 副總經理劉雄兵說。紗線價(jia) 格平穩運行，棉花價(jia) 格上漲過高，導致紡織企業(ye) 無力購買(mai) ，隻能停產(chan) 和停機。在沒利潤或沒原料下，這是一種無奈，也是一種選擇。

　　第三，宏觀環境限製企業(ye) 用棉需求。一方麵，印染企業(ye) 遭到了國家的禁令，隨之帶來的坯布市場疲軟，進而危機紗線企業(ye) 的利潤，從(cong) 而導致紡織企業(ye) 用棉需求減少。今年國家加強了對高汙染企業(ye) 的治理，排放量不達標的小印染企業(ye) 關(guan) 閉了不少，大印染企業(ye) 則被限開機時間。在記者調查的紡織紗布企業(ye) 中，不論經營狀態好壞，多少都因下遊印染企業(ye) 的狀態停了一兩(liang) 台生產(chan) 機器。

　　第四，紡織產(chan) 品結構的調整。隨著我國出口紡織企業(ye) 的不斷升級，出口紡織品也進行了相應調整，紡織品的國際市場逐漸由低價(jia) 向高價(jia) 和高端產(chan) 品轉移。這要求紗線企業(ye) 也要由中低支紗向中高支紗轉移，直接導致紗線企業(ye) 配棉比下降，對棉花需求減少。

　　河北聖棉紡織有限公司經理楊晉長說：“當前購買(mai) 棉花，還不如直接購買(mai) 紗線劃算。”因為(wei) 當前的棉花價(jia) 格對紡織企業(ye) 來說偏高，直接導致布匹利潤縮小，而市場上紗線價(jia) 格比較低，直接購買(mai) 紗線倒更能降低布匹的生產(chan) 成本。

　　紡織企業(ye) 停機、停產(chan) 和調整用棉需求，都讓市場上的棉花資源表現相對充足，當前紡織企業(ye) 並不是因為(wei) 沒有棉花發愁，下遊市場的不景氣才是最主要的原因。當前棉花市場也不是因為(wei) 資源多少而出現了價(jia) 格回落，是需求減少的問題。

　　“下半年紡織旺季也不見得能有多旺，主要是紡織出口市場形勢不好。”一家紡織企業(ye) 負責人感歎。雖然零星上市的籽棉收購價(jia) 格居高，但集中上市後的回落在所難免。而因物價(jia) 上漲所導致的棉農(nong) 對棉價(jia) 的期望值過高，則有形成收購市場僵持的可能。紡織企業(ye) 認可2.7—2.9元/斤的籽棉收購價(jia) 格，14000元/噸以下的皮棉銷售價(jia) 格。棉花企業(ye) 對皮棉銷售價(jia) 格期待能上14000元/噸。棉價(jia) 博弈將在9月份展開。預計，9月份，棉花市場的籽棉收購價(jia) 格和皮棉價(jia) 格都將位於(yu) 紡織企業(ye) 的承受範圍內(nei) 。畢竟，沒有實際需求的市場隻是個(ge) 空殼，是無法前行的。