中美雙方近期達成的紡織品協定提振了部分中國紡織類股的短線走勢。有理由相信這也會(hui) 從(cong) 長線推動此類股票的表現。

      協定結束了今年中國紡織品和服裝企業(ye) 所歡迎的局麵：對美國出口的完全自由。由此帶來的出口增長首先導致美國設定了配額，並最終產(chan) 生了11月8日簽署的協定，以阻止出口毫無限製地增長。

      但這將使中國出口的棉襯衫、褲子和內(nei) 衣等各種紡織品具有更大程度的穩定性及可預見性。分析師稱，這種穩定性應能促進中國出口商的壯大。

      顯然，對中國服裝生產(chan) 商而言，今年前10個(ge) 月的情況大起大落。在2005年初取消全球配額體(ti) 係後，出口大幅增長。但美國和歐盟(European Union)的政治反對力量要求重新實行配額，並達成新協議。當時，沒有獲準進入歐洲的各種中國服裝在當地的港口堆積如山。

      與(yu) 此同時，對許多上市中國紡織品企業(ye) 而言，提高出口並未帶來股價(jia) 的上揚。相反，由於(yu) 對競爭(zheng) 和市場準入的擔憂增加，股價(jia) 出現了下滑。

      現在，中國同美國和歐盟達成了協定，這應給其紡織品貿易帶來穩定。中國國際金融有限公司(China International Capital Corp.)駐上海分析師吳鋒殊（音）表示，此項協議消除了中國企業(ye) 麵臨(lin) 的大部分不確定因素，使他們(men) 更容易製定產(chan) 品計劃。

      國泰君安證券(Guotai Junan Securities)駐北京分析師李質仙認為(wei) ，魯泰紡織股份有限公司(Luthai Textile Joint Stock Co. Ltd., 簡稱：魯泰A)可能會(hui) 從(cong) 此協定中受益。這家在深圳上市的綜合性紡織企業(ye) 自己紡棉並生產(chan) 色織麵料。2004年，該公司的核心業(ye) 務收入比2003年增長49%，至人民幣19億(yi) 元（2.35億(yi) 美元），淨利潤增長46%，為(wei) 2,800萬(wan) 元。

      同美國簽署協定後，魯泰A的股價(jia) 一度衝(chong) 高，但隨後出現回落。該股周三收於(yu) 6.53元，比2004年年底下跌了32%。

      李質仙說，按目前的股價(jia) ，魯泰A被市場低估，值得買(mai) 進。

      另一家可能從(cong) 貿易協定中受益的企業(ye) 是位於(yu) 江蘇的黑牡丹（集團）股份有限公司(Black Peony (Group) Co. Ltd., 簡稱：黑牡丹)。2005年前9個(ge) 月，該公司的核心業(ye) 務收入比上年同期增長21%，至人民幣7.93億(yi) 元。淨利潤增長31%，為(wei) 8,700萬(wan) 元。

      中美簽訂紡織品協定後，黑牡丹的股價(jia) 從(cong) 11月4日的3.65元漲至11月8日的4.07元。該股周三收於(yu) 3.87元。2005年初時，該股股價(jia) 略低於(yu) 6元。

      中國光大證券(China Everbright Securities Limited)分析師李婕推薦在深圳上市的福建七匹狼實業(ye) 股份有限公司(Fujian Septwolves Industry Co. Ltd., 簡稱：G七匹狼)。她說，由於(yu) 該公司具有巨大的品牌影響力，業(ye) 務可能強勁增長，該股仍有上漲空間。該股周三收於(yu) 6.03元，高於(yu) 11月1日5.55元的收盤價(jia) 。

      盡管中美新的紡織品協定將惠及整個(ge) 行業(ye) ，但中國服裝製造商仍麵臨(lin) 巨大挑戰。首先，他們(men) 的出口增長仍受到嚴(yan) 格限製，盡管以前的紡織品保護壁壘已經被消除。

      中美紡織品協定將2006年中國的紡織品出口增幅限製在10%至15%，2007年為(wei) 12.5%至16%，2008年為(wei) 15%至17%。增幅明顯下降──根據美國政府的數據，今年前六個(ge) 月，中國對美紡織品出口增長64%，達到154億(yi) 美元。

      而且，中國出口商還將受到人民幣進一步升值的打擊。今年7月，人民幣兌(dui) 美元匯率升值了2.1%，但許多經濟學家表示，人民幣仍然被低估。進一步升值會(hui) 降低進口產(chan) 品的成本，但也會(hui) 降低中國企業(ye) 出口商品的利潤。

      國信證券(Guosen Securities)分析師高芳敏預計，2006年紡織品行業(ye) 的增長率將會(hui) 放緩。他認為(wei) 棉花價(jia) 格在今後幾個(ge) 月中會(hui) 繼續走高，增加服裝企業(ye) 的成本。他說，顯然該行業(ye) 的利潤率出現了下滑，即使大型企業(ye) 也難以躲過價(jia) 格風險。

      但最近達成的紡織品協定使國泰君安證券的李質仙對紡織業(ye) 的長期前景持樂(le) 觀態度。他指出，到2009年，對美紡織品出口的限製將會(hui) 被取消。他預計出口的增長和成本的下降顯然會(hui) 推動整個(ge) 紡織行業(ye) 的發展。