近日，河北、山東(dong) 、河南等地皮棉現貨價(jia) 格強勁報漲，正三級棉的提貨價(jia) 在13400—13600元/噸，地產(chan) 棉二級也到了13700—13800元/噸，一些棉商趁亂(luan) 上調到1400元/噸左右，而且棉企“捂棉”現象比較嚴(yan) 重。一些大的棉花公司在各主產(chan) 棉省大量采購皮棉，炒作和賭博的心態明顯。筆者沒有將棉花上漲500—1000元/噸定位為(wei) 大漲，相對13000—14000元/噸的皮棉，不足8%的漲幅怎能稱為(wei) 大漲。通過對本年度棉花市場的分析，筆者認為(wei) ，看高總該有個(ge) 限度，對手中有存棉的棉花企業(ye) 來說，要抓住解套的良機，切莫一味炒作和賭漲。 
             
    謹防新舊年度接軌價(jia) 格走高 
                
    對本年度棉花市場過去的9個(ge) 月，筆者主要有以下幾點看法：一、國家錯過了大量入儲(chu) 以備不時之需的機會(hui) 。目前130萬(wan) 噸的國儲(chu) 相對於(yu) 1000多萬(wan) 噸的消費而言太少了，國家在11—12月應該收儲(chu) 200—300萬(wan) 噸低價(jia) 外棉。近日農(nong) 產(chan) 品及雞蛋、豬肉價(jia) 格能降下來一個(ge) 重要的原因是動用了大量的國家儲(chu) 備，平抑了生產(chan) 廠家、中間環節的炒作。二、國內(nei) 棉紡企業(ye) 都陷入以紡織看棉花或以棉花看紡織的誤區。截至目前，本年度國家已經下發了419.4萬(wan) 噸配額，發放量已經遠高於(yu) 紡企的實際需求，2006年底前作廢的70萬(wan) 噸配額（采購一噸新疆棉給一噸進口配額），實際隻用了不足50萬(wan) 噸，當國際農(nong) 產(chan) 品上漲、原油上漲乃至國內(nei) 股票大漲時，我們(men) 沒有覺醒。當5月16日—22日這周CCC貸款庫存中一下子贖出120多萬(wan) 噸棉花，我們(men) 竟然還沒覺察到這是國際棉商和美國政府在聯合搗鬼，意圖引中國棉紡廠“入甕”。外棉價(jia) 格漲起來，我們(men) 也該采購了。三、當前棉花價(jia) 格展開上漲，如果在七八月份把棉花價(jia) 格炒到14500元/噸，乃至15000元/噸，陳棉和新棉就要在如此高的價(jia) 位接軌，籽棉又將大幅高開，最終低走，棉花收購、加工企業(ye) 怎麽(me) 辦？特別是積極參加了質檢體(ti) 製改革的400型加工企收還是不收嗎？收的話後麵虧(kui) 損的幾率成倍上升，不收則連開機的機會(hui) 都沒有，況且如此高的棉花價(jia) 格，農(nong) 發行敢貸給加工企業(ye) 款嗎？因此當皮棉價(jia) 格漲起來的時侯，在棉商的歡呼聲中，危險正一步步逼近。

    不易過分看高棉價(jia)  
                
    對於(yu) 棉花後市，筆者認為(wei) 三級棉達到乃至突破14000元/噸的問題不大，但要想達到14500元/噸並非易事。棉花行情不具備大漲和突破供應缺口的條件，因此不論棉商還是棉紡廠如何把握尺度很關(guan) 鍵。2006/2007年度對涉棉企業(ye) 而言隻是過渡期，沒有大的贏利空間。

    一、發改委在5月份棉花月報中提到：截至5月底，本年度通過新疆烏(wu) 魯木齊鐵路局共運出220萬(wan) 噸皮棉，因此筆者認為(wei) 2006/2007年度新疆棉的實際產(chan) 量至少300萬(wan) 噸，高出有關(guan) 部門公布數據80多萬(wan) 噸。現在並不完全是“棉荒”而主要是“人慌”，筆者在各撮合、期貨交割庫及棉花企業(ye) 的倉(cang) 庫裏看到，新疆棉供應還是相對充裕的。

    二、截至5月底，本年度中國僅(jin) 進口了153.8萬(wan) 噸，同比下降了51%以上。即使按USDA的最新預測，本年度後三個(ge) 月我國還要進口100多萬(wan) 噸外棉，但從(cong) 當前美棉的簽約和裝運進度來看，中國本年度能否完成255萬(wan) 噸的進口量值得懷疑。一旦中國的棉紡企業(ye) 沒有如期進口外棉，紐棉和國際現貨價(jia) 格的上漲將可見頂。

    三、從(cong) 2006/2007年度配額的發放量大於(yu) 實際進口量160多萬(wan) 噸看，8月—12月國家再度發放配額的可能性幾乎為(wei) 零，很多棉紡廠會(hui) “好鋼用在刀刃上”。在當前國內(nei) 外棉花差價(jia) 難以拉開的情況下，棉紡企業(ye) 肯定首先選擇使用國產(chan) 棉。棉花一漲，到處找不到棉花；棉花一降，滿大街是棉花，因此棉紡廠不會(hui) 把外棉當成“救命稻草”。

    四、據筆者調查，河北、山東(dong) 、河南等地良種補貼落實20%—30%左右，再加整體(ti) 天氣對棉花生長有利、種植麵積上升1%—2%，所以2007/2008年度棉花產(chan) 量比較客觀。棉紡廠無論從(cong) 成本還是風險的角度考慮，隨用隨買(mai) 仍為(wei) 上策。

    五、還有一些因素製約棉價(jia) 上漲，例如企業(ye) 的資金情況、紡織品服裝出口退稅、人民幣升值、農(nong) 發行還貸等都是拖棉價(jia) 上漲高度“後腿”的原因，在此不再贅述。