來源：世之維 | 發布日期：2007-07-04

國家發改委日前公布，紡織行業(ye) 前5月利潤增長43.5%的數據。但業(ye) 內(nei) 人士分析認為(wei) ，高增長數字並不代表紡織行業(ye) 主業(ye) 的真實狀況，除了化纖子行業(ye) 今年表現優(you) 異之外，利潤增長有一部分來自於(yu) 非主業(ye) 的因素；麵對不斷嚴(yan) 峻的行業(ye) 環境，紡織企業(ye) 仍需采取多種途徑應對。（7月2日中國證券報）  
    權威統計數據顯示，自2004年起，我國有八成以上的紡織產(chan) 業(ye) 固定資產(chan) 投資集中於(yu) 東(dong) 部地區。以下統計數據也表明，以下12個(ge) 省市近四年來固定資產(chan) 實際完成投資額穩居前列，直至2007年1-5月份，這些省市的實際完成投資金額均超過12億(yi) ，其中最高投資金額達到174.42億(yi) 。前12省今年1-5月完成固定資產(chan) 投資占全國總額的93%。  
    綜上所述，實際上，我國紡織服裝行業(ye) 固定資產(chan) 投資情況已基本呈現以下四大特點：  
    1、宏觀調控對投資增長率的影響  
    由於(yu) 宏觀調控政策效應的不斷顯現，全國各省市紡織行業(ye) 的增幅均出現不同程度的下滑，“地根”、“銀根”緊縮，項目建設環境日趨嚴(yan) 格，政府投資項目融資空間壓縮，企業(ye) 盈利能力及投資意願下降，國家對房地產(chan) 市場的強勢調控等因素綜合作用，導致宏觀調控後新開工項目大幅度減少。導致工業(ye) 投資和全社會(hui) 投資增長率逐月下滑。  
    2、小規模投資受宏觀調控影響更為(wei) 明顯  
    由於(yu) 大項目本身對外部風險的抵禦能力較強以及政策的傾(qing) 斜作用，同時小規模投資建設周期短，多為(wei) 當年建成項目，宏觀調控政策下，許多地區形成一種限額以上投資表現相對較好，而限額以下投資出現巨幅的負增長的狀態。從(cong) 而推動不少地區經濟結構的改變。  
    3、投資增長對工業(ye) 投資的依賴加大  
    近年來，我國紡織業(ye) 投資增長迅速，在各種行業(ye) 投資增長中扮演了重要角色。尤其在東(dong) 部地區，工業(ye) 和房地產(chan) 是拉動投資高速增長的主力。近幾年來，房地產(chan) 投資已經增長乏力，因此工業(ye) 投資對投資整體(ti) 的支撐作用愈加明顯，其增長情況直接決(jue) 定了整體(ti) 投資的走勢。當前工業(ye) 投資增速逐月回落，其走勢及對投資大勢的影響值得深入關(guan) 注。  
    4、投資形勢出現新的分化  
    近幾年來，我國紡織企業(ye) 投資基本呈現“東(dong) 南強西北弱”的格局，東(dong) 南部地區不光產(chan) 業(ye) 投資規模比較大，增長率也相對較高，西北地區則不光投資基數低，投資增長率也差強人意。但隨著國家政策的變化，西北部地區充分利用勞動力、原材料和土地等方麵的資源優(you) 勢，發展與(yu) 東(dong) 部配套的勞動密集型加工製造業(ye) ，承接來自中心城市、沿海地區以及國外的產(chan) 業(ye) 轉移，形成各具特色、比較優(you) 勢明顯的梯度產(chan) 業(ye) 格局，形勢將不容樂(le) 觀。  
   針對上半年的紡織行業(ye) 利潤情況：今年1-5月，全國規模以上工業(ye) 企業(ye) 實現利潤9026億(yi) 元，比上年同期增長42.1%。其中紡織業(ye) 實現利潤392億(yi) 元，同比增長43.86%，創曆史新高，遠高於(yu) 2006年紡織行業(ye) 利潤28%的增速，主要經濟效益指標均呈增長態勢。盡管數字一片“紅彤彤”景象，但是我們(men) 應該看到數字背後的推動力，上半年紡織行業(ye) 效益增長在很大程度上取決(jue) 於(yu) 重點企業(ye) 多元化戰略帶來的收益及化纖等部分子行業(ye) 效益暴增等因素。如果剔除這些統計口徑的差異，可以用“景氣向淡、成本費用控製下的盈利改善”來描述紡織行業(ye) 上半年的真實經營情況。近年來，我國紡織行業(ye) 的生產(chan) 原料、勞動力成本、能源成本逐漸上升，而市場競爭(zheng) 壓力的加劇使得企業(ye) 無法通過產(chan) 品價(jia) 格轉嫁成本，致使銷售成本占銷售收入的比重逐年上升，行業(ye) 主營業(ye) 務盈利能力逐漸削弱。1-5月，紡織行業(ye) 銷售成本占銷售收入比重已達89.2%，比2000年提高了近8個(ge) 百分點。從(cong) 具體(ti) 企業(ye) 層麵看，則普遍麵臨(lin) 盈利壓力，行業(ye) 內(nei) 不少中小企業(ye) 已經開始停產(chan) 退出。  
    在紡織業(ye) 固定資產(chan) 投資出現新分化與(yu) 紡織業(ye) 利潤來源廣泛的情況下，較低的利潤率使紡織服裝企業(ye) 規模效應不太明顯，而企業(ye) 自身又有著大量的現金流，從(cong) 事多元化經營，尋找新的利潤增長點也比較正常。但是，“小馬視線”建議，企業(ye) 還是需要回歸行業(ye) 基本麵，更多一些關(guan) 注其主業(ye) 持續經營能力和未來增長速度，隻有這樣的投資才能更加有益於(yu) 紡織行業(ye) 的長遠發展。