來源： 中華紡織網 | 發布日期：2007-08-07

    今年上半年，我國紡織經濟運行質量和效益不斷提高。紡織行業(ye) 盈利能力不斷增強，前5個(ge) 月，紡織行業(ye) 利潤增幅超過40%，銷售收入利潤率分別提高0.49個(ge) 百分點。
            　　
    行業(ye) 盈利能力，實質是企業(ye) 盈利能力的綜合體(ti) 現。企業(ye) 的盈利能力是指企業(ye) 利用各種經濟資源賺取利潤的能力，它是企業(ye) 營銷能力、獲取現金能力、降低成本能力及規避風險能力等的綜合體(ti) 現，也是企業(ye) 各環節經營結果的具體(ti) 表現，企業(ye) 經營的好壞都會(hui) 通過盈利能力表現出來。盡管今年上半年紡織行業(ye) 的盈利能力增強，但紡織企業(ye) 在盈利能力分析中應注意以下幾個(ge) 問題。
            　　
    1、不能僅(jin) 從(cong) 銷售情況看企業(ye) 盈利能力
            　　
    對企業(ye) 銷售活動的獲利能力分析是企業(ye) 盈利能力分析的重點。在企業(ye) 利潤的形成中，營業(ye) 利潤是主要的來源，而營業(ye) 利潤高低關(guan) 鍵取決(jue) 於(yu) 產(chan) 品銷售的增長幅度。產(chan) 品銷售額的增減變化，直接反映了企業(ye) 生產(chan) 經營狀況和經濟效益的好壞。因此，許多財務分析人員往往比較關(guan) 注銷售額對企業(ye) 盈利能力的影響，試圖隻根據銷售額的增減變化情況對企業(ye) 的盈利能力進行分析和評價(jia) 。然而，影響企業(ye) 銷售利潤的因素還有產(chan) 品成本、產(chan) 品結構、產(chan) 品質量等因素，影響企業(ye) 整體(ti) 盈利能力的因素還有對外投資情況、資金的來源構成等，所以僅(jin) 從(cong) 銷售額來評價(jia) 企業(ye) 的盈利能力是不夠的，有時不能客觀地評價(jia) 企業(ye) 的盈利能力。
            　　
    2、要關(guan) 注稅收政策對盈利能力的影響
            　　
    稅收政策是指國家為(wei) 了實現一定曆史時期任務，選擇確立的稅收分配活動的方針和原則，它是國家進行宏觀調控的主要手段。稅收政策的製定與(yu) 實施有利於(yu) 調節社會(hui) 資源的有效配置，為(wei) 企業(ye) 提供公平的納稅環境，能有效調整產(chan) 業(ye) 結構。稅收政策對於(yu) 企業(ye) 的發展有很重要的影響，符合國家稅收政策的企業(ye) 能夠享受稅收優(you) 惠，增強企業(ye) 的盈利能力；不符合國家稅收政策的企業(ye) ，則被要求繳納高額的稅收，從(cong) 而不利於(yu) 企業(ye) 盈利能力的提高。因此，國家的稅收政策與(yu) 企業(ye) 的盈利能力之間存在一定的關(guan) 係，評價(jia) 分析企業(ye) 的盈利能力，離不開對其麵臨(lin) 的稅收政策環境的評價(jia) 。然而，由於(yu) 稅收政策屬於(yu) 影響企業(ye) 發展的外部影響因素，很多企業(ye) 對企業(ye) 進行財務分析時往往隻注重對影響企業(ye) 發展的內(nei) 部因素進行分析，而容易忽視稅收政策對企業(ye) 盈利能力的影響。
            　　
    3、重視利潤結構對企業(ye) 盈利能力的影響
            　　
    企業(ye) 的利潤主要由主營業(ye) 務利潤、投資收益和非經常項目收入共同構成，一般來說，主營業(ye) 務利潤和投資收益占公司利潤很大比重，尤其主營業(ye) 務利潤是形成企業(ye) 利潤的基礎。非經常項目對企業(ye) 的盈利能力也有一定的貢獻，但在企業(ye) 總體(ti) 利潤中不應該占太大比例。在對企業(ye) 的盈利能力進行分析時，很多財務分析人員往往隻注重對企業(ye) 利潤總量的分析，而忽視對企業(ye) 利潤構成的分析，忽視了利潤結構對企業(ye) 盈利能力的影響。實際上，有時企業(ye) 的利潤總額很多，如果從(cong) 總量上看企業(ye) 的盈利能力很好，但是如果企業(ye) 的利潤主要來源於(yu) 一些非經常性項目，或者不是由企業(ye) 主營業(ye) 務活動創造的，那麽(me) 這樣的利潤結構往往存在較大的風險，也不能反映出企業(ye) 的真實盈利能力。
            　　
    4、關(guan) 注資本結構對企業(ye) 盈利能力的影響
            　　
    資本結構是影響企業(ye) 盈利能力的重要因素之一，企業(ye) 負債(zhai) 經營程度的高低對企業(ye) 的盈利能力有直接的影響。當企業(ye) 的資產(chan) 報酬率高於(yu) 企業(ye) 借款利息率時，企業(ye) 負債(zhai) 經營可以提高企業(ye) 的獲利能力，否則企業(ye) 負債(zhai) 經營會(hui) 降低企業(ye) 的獲利能力。有些企業(ye) 隻注重增加資本投入、擴大企業(ye) 投資規模，而忽視了資本結構是否合理，有可能會(hui) 妨礙企業(ye) 利潤的增長。在對企業(ye) 的盈利能力進行分析的過程中，許多企業(ye) 也忽視了資本結構變動對企業(ye) 盈利能力的影響，隻注重對企業(ye) 借入資本或隻對企業(ye) 的自有資本進行獨立分析，而沒有綜合考慮二者之間結構是否合理，因而不能正確分析企業(ye) 的盈利能力。
            　　
    5、注意資產(chan) 運轉效率對企業(ye) 盈利能力的影響
            　　
    資產(chan) 對於(yu) 每個(ge) 企業(ye) 來說都是必不可少的，資產(chan) 運轉效率的高低不僅(jin) 關(guan) 係著企業(ye) 營運能力的好壞，也影響到企業(ye) 盈利能力的高低。通常情況下，資產(chan) 的運轉效率越高，企業(ye) 的營運能力就越好，而企業(ye) 的盈利能力也越強，所以說企業(ye) 盈利能力與(yu) 資產(chan) 運轉效率是相輔相成的。然而，很多企業(ye) 在對盈利能力進行分析時，往往隻通過對資產(chan) 與(yu) 利潤、銷售與(yu) 利潤的關(guan) 係進行比較，直接來評析企業(ye) 的盈利能力，而忽視了企業(ye) 資產(chan) 運轉效率對企業(ye) 盈利能力的影響，忽視了從(cong) 提高企業(ye) 資產(chan) 管理效率角度提升企業(ye) 盈利能力的重要性。這將不利於(yu) 企業(ye) 通過加強內(nei) 部管理，提高資產(chan) 管理效率進而推動盈利能力。
            　　
    6、對企業(ye) 盈利模式因素的考慮
            　　
    企業(ye) 的盈利模式就是企業(ye) 賺取利潤的途徑和方式，是指企業(ye) 將內(nei) 外部資源要素通過巧妙而有機地整合，為(wei) 企業(ye) 創造價(jia) 值的經營模式。獨特的盈利模式往往是企業(ye) 獲得超額利潤的法寶，也會(hui) 成為(wei) 企業(ye) 的核心競爭(zheng) 力。一個(ge) 企業(ye) 即使是擁有先進的技術和人才，但若沒有一個(ge) 獨特的盈利模式，企業(ye) 也很難生存。顯然，企業(ye) 的盈利模式並不是指從(cong) 表麵上看到企業(ye) 的行業(ye) 選擇或經營範圍的選擇。因此，要想發現企業(ye) 盈利的源泉，找到企業(ye) 盈利的根本動力，就必須關(guan) 注該企業(ye) 的盈利模式，要分析這家企業(ye) 獲得盈利的深層機製是什麽(me) ，而不是簡單地從(cong) 其經營領域或企業(ye) 行業(ye) 特征上進行判斷和分析。
            　　
    7、重視非物質性因素對企業(ye) 的貢獻
            　　
    忽視非物質性因素對企業(ye) 的貢獻，是指在分析企業(ye) 盈利能力時隻注重分析企業(ye) 的銷售收入、成本、費用、資產(chan) 規模、資本結構等直接影響企業(ye) 盈利水平的物質性因素，而忽視企業(ye) 的商業(ye) 信譽、企業(ye) 文化、管理能力、專(zhuan) 有技術以及宏觀環境等一些非物質性因素對企業(ye) 盈利能力的影響。事實上，非物質性因素也是影響企業(ye) 盈利能力的重要動因，比如企業(ye) 有良好的商業(ye) 信譽、較好的經營管理能力和企業(ye) 文化，將會(hui) 使企業(ye) 在擴大銷售市場、成本控製、獲取超額利潤等方麵有所收獲，這都有利於(yu) 企業(ye) 盈利能力的提高。企業(ye) 對財務能力進行分析時，如果隻注重通過財務報表分析企業(ye) 的物質性的因素，而忽視非物質性因素對企業(ye) 發展的作用，就不能夠揭示企業(ye) 盈利的深層次原因，也難以準確預測企業(ye) 的未來盈利水平。
            　　
    8、看利潤，更要分析利潤的質量
            　　
    對企業(ye) 盈利能力高低的判斷，取決(jue) 於(yu) 企業(ye) 提供的利潤信息，企業(ye) 的利潤的多少，直接影響企業(ye) 的盈利能力。一般來說，在資產(chan) 規模不變的情況下，企業(ye) 的利潤越多，企業(ye) 的盈利能力相應越好，反之，企業(ye) 利潤越少，企業(ye) 的盈利能力越差。因此，很多企業(ye) 在對企業(ye) 盈利能力進行分析時，非常重視利潤數量的多少。然而，企業(ye) 的利潤額由於(yu) 受會(hui) 計政策的主觀選擇，資產(chan) 的質量、利潤的確認與(yu) 計量等因素的影響，可能存在質量風險問題。隻看重利潤的多少，不關(guan) 心利潤的質量，這在很大程度上忽視了利潤信息及盈利能力的真實性，從(cong) 而有可能導致財務分析主體(ti) 的決(jue) 策缺乏準確性。
            　　
    9、不能僅(jin) 以曆史資料評價(jia) 盈利能力
            　　
    在財務分析時，大多數企業(ye) 都是以年度決(jue) 算產(chan) 生的財務會(hui) 計報告為(wei) 基礎計算各種盈利能力指標，來評價(jia) 分析企業(ye) 的盈利能力。在這種盈利能力分析中，人們(men) 所計算、評價(jia) 的數據反映的是過去會(hui) 計期間的收入、費用情況，都是來源於(yu) 企業(ye) 過去的生產(chan) 經營活動，屬於(yu) 曆史資料。而對一個(ge) 企業(ye) 的盈利能力進行分析評價(jia) ，不僅(jin) 要分析它過去的盈利能力，還要預測分析它未來的盈利能力。企業(ye) 未來的盈利能力不僅(jin) 與(yu) 前期的積累、前期盈利能力的強弱有關(guan) ，還與(yu) 企業(ye) 未來麵臨(lin) 的內(nei) 外部環境有關(guan) 。因此，如果僅(jin) 以曆史資料來評價(jia) 企業(ye) 的盈利能力，很難對企業(ye) 的盈利能力做出一個(ge) 完整、準確的判斷。