來源：上海證券報 | 發布日期：2008-01-18

    目前我國加工貿易順差規模總體(ti) 比較穩定，而2007年以來一般貿易的順差增長較多。同時，虛假出口等違規資金流入客觀存在，預期2006年1月-2007年7月統計的累計貿易順差名義(yi) 額3600億(yi) 美元中，虛假出口帶來的資金流入約有650億(yi) 美元。
　　
    預計未來貿易順差或會(hui) 出現較大波動，主要原因有以下三點：
　　1、人民幣升值對進出口的影響逐步增強，未來人民幣匯率波動對進出口波動的影響也在增強
　　匯改以來人民幣對美元經曆了較大幅度的升值，但是中國對美國順差持續較高。我們(men) 以為(wei) ，這並不意味著人民幣升值對進出口沒有影響。事實上，單純看美國一個(ge) 國家並不能完全說明問題，因為(wei) 美國貿易逆差與(yu) 美國限製高科技對中國出口有較大關(guan) 係。進一步分析中國對日本、歐盟的進出口，2006年以來匯率對進出口的影響明顯增強。隨著各項成本不斷提高，目前製造業(ye) 平均毛利率下降至約為(wei) 12%-13%，生產(chan) 利潤受匯率累計升值的擠壓影響也在增強。因此，隨著進口出口產(chan) 品利潤日趨平均化，從(cong) 更長時間看，未來人民幣匯率波動對進出口波動的影響也在增強。
　　2、貿易摩擦是個(ge) 不斷持續和升級的過程,其對貿易順差的影響將持續
　　貿易摩擦對產(chan) 品出口波動影響較大。2005年底以來中國與(yu) 歐盟紡織品貿易摩擦直接導致中國對歐盟的紡織品出口增長逐步下降，並且使得中國對歐盟的紡織品出口呈現較大波動。從(cong) 日本、韓國貿易順差變化的過程看，貿易摩擦並不是一個(ge) 短暫的現象，而且隨著出口產(chan) 品結構不斷升級而升級。從(cong) 日本與(yu) 美國貿易摩擦升級路徑看，貿易摩擦升級路線大體(ti) 是，紡織品——鋼鐵——汽車——半導體(ti) 等；貿易摩擦圍繞問題分別有，質量安全問題、幣值問題、知識產(chan) 權問題等。預期中國未來麵臨(lin) 的貿易摩擦也將是個(ge) 不斷持續和升級的過程,其對貿易順差的影響將持續。
　　3、要素成本不斷提高，企業(ye) 日趨差異化生產(chan) 將可能使得出口波動增加
前麵分析表明，勞動力成本不斷提高、資源要素價(jia) 格提高以及資金利率提高將是大勢所趨。為(wei) 此，製造業(ye) 傳(chuan) 統規模化生產(chan) 帶來的利潤或受到一定壓縮。企業(ye) 選擇提高技術附加值、製造升級、追求產(chan) 品差異化和品牌戰略將是重要選擇。這個(ge) 過程中，出口產(chan) 品的附加值在提高，加工貿易占比將持續下降，一般貿易比重在上升。與(yu) 此同時，行業(ye) 整合也在所難免。這些都可能導致出口生產(chan) 能力和出口競爭(zheng) 力出現波動。日本經曆高貿易順差後，隨著勞動力成本持續提高，上世紀80年代中開始逐步進入製造升級、追求產(chan) 品差異化和品牌戰略時期，順差依然存在但持續出現了較大的波動。