當前影響世界經濟複蘇的因素主要有：（1）歐洲部分國家的主權債(zhai) 務危機問題。雖然歐盟聯合國際貨幣基金組織建立了7500億(yi) 歐元的主權債(zhai) 務危機解決(jue) 機製，但是，危機國家的財政緊縮計劃對歐盟乃至世界經濟的負麵影響將是深遠的。（2）具有全球影響力的大型金融機構的風險化解還需時日。（3）主要國際貨幣匯率大幅波動。今年以來，由於(yu) 歐洲主權債(zhai) 務危機的影響，主要國際貨幣間匯率大幅波動，這給國際貿易尤其是新興(xing) 市場國家的國際貿易持續複蘇蒙上陰影。（4）各種形式的保護主義(yi) 明顯增多。（5）主要經濟體(ti) 在宏觀經濟政策協調上存在很大困難。（6）各國刺激政策在退出時機選擇和具體(ti) 操作方麵可能存在操作失誤或出現“各自為(wei) 戰”的情況，等等。
　　
　　由於(yu) 目前還無法預估上述因素對世界經濟複蘇的確定性影響， 因此，世界經濟的持續複蘇並不是板上釘釘的事，它還存在諸多不確定性。短期看，世界經濟複蘇的主要風險是部分國家的主權債(zhai) 務問題以及主要經濟體(ti) 的金融監管改革可能給金融市場帶來的巨大壓力，其結果很可能出現企業(ye) 借貸成本上升，銀行盈利能力下降，不良資產(chan) 增加，並最終導致全球信貸再度緊縮，從(cong) 而危及世界經濟複蘇進程。
　　
　　從(cong) 美國經濟整體(ti) 走勢來看，自去年三季度到今年三季度被認為(wei) 是美國製造業(ye) 非常強勁的補庫存階段。在這個(ge) 過程中，美國製造業(ye) 複蘇明顯，今年4月，反映美國製造業(ye) 複蘇情況的重要指數——芝加哥采購經理指數（PMI）曾一度創近5年來的新高（達到63.8）。同時，自去年3月以來，美國股票市場持續反彈和政府對汽車及住房消費的補貼使得美國私人消費和投資快速增長。

　　但是，進入今年二季度後，種種跡象表明美國經濟複蘇的勢頭已經開始放緩，這主要表現在以下幾個(ge) 方麵：首先，一係列的財政刺激政策大多已經結束（如：舊車換現金和購房退稅），這使得消費增長趨緩；其次，製造業(ye) 修複庫存的貢獻正在逐步減弱（但依然是正貢獻），PMI指數已經連續兩(liang) 個(ge) 月（5月和6月）出現下滑，但依然在景氣上限；第三，受股市下跌預期影響，6月消費者信心指數出現下滑；第四，期盼已久的房地產(chan) 補庫存活動似乎並未啟動，美國經濟進入了一個(ge) 缺乏明確增長點的階段。總之，在消費沒有出現明確好轉跡象、房地產(chan) 庫存回補沒有全麵啟動的情況下，美國三季度經濟增速將會(hui) 放緩。
　　
　　當前，歐債(zhai) 危機再度惡化的風險正逐步消退，觸發世界經濟“二次探底”的可能較小。首先，7500億(yi) 歐元救助計劃融資機製細節已經敲定，可以保證歐元區任何國家在出現債(zhai) 務問題時能及時得到貸款，並且規模足以覆蓋南歐四國近3年的所有到期債(zhai) 務。此後更嚴(yan) 重的衝(chong) 擊似乎已不會(hui) 再出現。其次，歐債(zhai) 危機對美歐銀行體(ti) 係衝(chong) 擊力度不大，銀行間市場未出現明顯的流動性緊張現象。再者，歐債(zhai) 危機是在市場去杠杆化的過程中發生的，全球各大投行沒有大規模地將歐洲主權債(zhai) 務打包證券化，也沒有以“杠杆銷售”、“信用擔保”等方式推銷至全球，因此波及範圍遠小於(yu) 美國的次貸危機。
　　
　　盡管如此，歐洲主權債(zhai) 務危機對未來經濟複蘇的負麵影響也不應小覷。正是由於(yu) 存在歐洲主權債(zhai) 務危機，導致美歐在對後金融危機時期如何確保經濟可持續複蘇的看法上出現了明顯分歧：一方麵，美國希望各國繼續維持財政刺激，並確保貨幣市場的流動性充裕；另一方麵，歐元區及英國則大規模啟動財政緊縮政策，目的就在於(yu) 平複歐洲主權債(zhai) 務危機和穩定國債(zhai) 市場。
　　
　　雖然歐洲快速退出財政刺激政策可以達到盡早降低財政赤字的目的，但對歐洲經濟的持續複蘇卻是非常大的損害。據統計，歐元區在未來3年中赤字總體(ti) 削減規模將在3000億(yi) 歐元左右，其中德國為(wei) 800億(yi) 歐元；英國在未來4年中削減赤字的總額約為(wei) 2000億(yi) 歐元。分析普遍認為(wei) ，隻有當歐洲經濟增長可以支撐2%以上的基準利率時，才是推行財政緊縮政策的安全時機。如果英德等歐洲主要經濟體(ti) 下半年實施財政收縮政策，那麽(me) ，必將對目前低迷的歐洲經濟造成進一步的壓製，動搖其脆弱的經濟複蘇基礎。

　　如果歐元區貨幣刺激政策上也提前退出（早於(yu) 美國提前加息），那對歐洲乃至世界經濟的打擊將是災難性的。一方麵，歐元區出口對經濟拉動的力度將大打折扣，內(nei) 外需可能出現的雙重不振會(hui) 使得經濟二次衰退的風險明顯加大。其次，美元的相對走弱會(hui) 推動大宗商品價(jia) 格大幅上漲，促使全球通脹預期升溫。在此前提下，如果歐洲經濟乃至世界經濟要保持穩定的持續增長，必須保證寬鬆的貨幣政策的延續性。
　　
　　從(cong) 目前歐盟各國政府和歐洲央行的態度來看，提前退出貨幣刺激政策的可能性不大，但提前實施財政緊縮政策的可能卻很大。
　　
　　主要新興(xing) 市場國家在經曆金融危機和經濟重振之後，都導致國內(nei) 通脹壓力出現上升的情況（俄羅斯除外）。從(cong) 曆史趨勢上看，印度與(yu) 巴西的中性通脹水平分別在5.0%—5.5%左右。由於(yu) 兩(liang) 國在本次金融危機後期經濟反彈力度都較大，各自國內(nei) 都出現了物價(jia) 快速上漲的情況。但是，由於(yu) 今年下半年乃至明年的大宗商品及原油價(jia) 格很可能處在一個(ge) 溫和上漲的態勢當中，因此，印度和巴西下半年的國內(nei) 通脹壓力並不高。並且，兩(liang) 國央行已經分別啟動加息政策，因此，雖然這兩(liang) 個(ge) 國家目前通脹水平較高，但後期的通脹壓力並不大。綜合印巴等新興(xing) 市場國家的通脹預期情況看，當前看似較高的通脹水平並不會(hui) 醞釀新的全球範圍內(nei) 的經濟危機。