官方的說法是，美國自大蕭條以來最糟糕的經濟衰退已經在兩年前結束。事實證明，此後跌跌撞撞的複蘇過程也是20世紀30年代那場經濟災難以來最糟糕的經濟蘇複。
許多指標──就業增長、失業水平、銀行貸款、經濟產出、收入增長、住房價格，以及家庭對財務狀況的預期──都顯示，自2009年6月經濟衰退結束以來的這次複蘇，是美國政府在二戰之後開始跟蹤這些趨勢以來最差的複蘇，或最差的複蘇之一。
從某些方麵看，這次複蘇很像1991年和2001年那兩次經濟衰退結束後時期的情形：三次複蘇期間的產值增長都是漸進的，而不是以往複蘇常見的那種急劇反彈。但許多經濟學家說，本輪經濟複蘇的乏力局麵可能會保持多年，因為家庭債務負擔沉重，房貸危機給金融係統造成的損傷尚未愈合，民眾信心脆弱，政府也沒有多少好辦法來支撐經濟增長。
亮點還是有的。出口正在改善，特別是製成品和農產品出口。部分原因是發展中國家的經濟繁榮和美元匯率走軟。今年下半年，隨著日本地震和海嘯造成的短暫衝擊慢慢消退，預計美國出口將會進一步增加。供應管理學會(Institute of Supply Management)上周五報告說6月份製造業活動增加，已經預示了這一趨勢。公司利潤提高、股價上漲、企業投資增加，也在支撐經濟的擴張。
但更大的問題正在阻礙經濟增長。
銀行放貸的能力或意願已經不如衰退之前。據紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)的數據，自本輪複蘇開始以來，銀行已將它們提供的信用卡額度從3.04萬億美元降至2.69萬億美元，並將住房淨值信用額度從1.33萬億美元降至1.15萬億美元。
與此同時，政策製定者不願意采取更多措施刺激經濟增長。美聯儲(Federal Reserve)已經把短期利率壓低至接近於零的水平。包括收購1.425萬億美元房貸債券和9,000億美元國債的兩輪量化寬鬆，起到了穩定經濟的作用，但並沒有帶來強勁複蘇。
他們一樣不太可能推出新的財政刺激政策，不管是共和黨人喜歡的減稅，還是民主黨人青睞的擴大支出。這是因為聯邦赤字已經很大，而且，包括2009年奧巴馬8,300億美元刺激計劃在內，先前的財政刺激措施也沒有帶來符合期望的結果。
最大的問題或許還在於家庭負債。2007年第三季度當經濟繁榮達到鼎盛時，美國家庭已經共借入相當於其年收入127%的資金，用於購買住房、汽車和其他產品。90年代這個比例平均才84%。拿錢償還這些債務，意味著用於新的支出的錢就沒有那麽多了。到今年一季度，家庭債務收入比終於降至112%，但這在一定程度上是因為銀行已經把部分債務當作壞賬勾銷了。
擺脫債務負擔有可能是一個漫長而緩慢的過程。要回到上世紀90年代84%的債務收入比，家庭部門要麽需要再還掉3.3萬億美元的債務，要麽需要把收入提高3.9萬億美元。據瑞士信貸(Credit Suisse)經濟學家薩波塔(Dana Saporta)估計，這相當於正常時期大約九年的收入增長。
危機前缺錢時依靠信用卡或住房淨值信用額度繼續開支的消費者，現在尤其受到債務負擔的約束。很多人的信用額度都已經受限或減少。
在獲取信貸變得更難的情況下，很多家庭發現，維持日常開支的唯一辦法就是減少開支。
債務負擔加上就業市場不景氣，已經打擊了消費者信心，進一步削弱了他們的支出意願。密歇根大學(University of Michigan)發現，隻有24%最低水平。的美國家庭預計一年內財務將會好轉。這是二戰以來曆次經濟複蘇達到當前這個階段時該指標的最低水平。
美國總統經濟顧問委員會(Council of Economic Advisers)主席古爾斯比(Austan Goolsbee)說，此次複蘇中的就業增長明顯快於本世紀初那次經濟複蘇時的水平，不過前麵的道路依然很漫長。他還說，美國在本次衰退前的經濟擴張是建立在泡沫基礎上的，它受到消費支出和住房市場的推動，美國在當前的複蘇中要將經濟增長方式從以往的依賴消費和住房市場，轉變為更加依靠出口和投資，這是一項艱巨的任務。他說，我們不能重複過去。
許多指標──就業增長、失業水平、銀行貸款、經濟產出、收入增長、住房價格，以及家庭對財務狀況的預期──都顯示，自2009年6月經濟衰退結束以來的這次複蘇，是美國政府在二戰之後開始跟蹤這些趨勢以來最差的複蘇，或最差的複蘇之一。
從某些方麵看，這次複蘇很像1991年和2001年那兩次經濟衰退結束後時期的情形：三次複蘇期間的產值增長都是漸進的，而不是以往複蘇常見的那種急劇反彈。但許多經濟學家說，本輪經濟複蘇的乏力局麵可能會保持多年，因為家庭債務負擔沉重，房貸危機給金融係統造成的損傷尚未愈合，民眾信心脆弱，政府也沒有多少好辦法來支撐經濟增長。
亮點還是有的。出口正在改善，特別是製成品和農產品出口。部分原因是發展中國家的經濟繁榮和美元匯率走軟。今年下半年，隨著日本地震和海嘯造成的短暫衝擊慢慢消退，預計美國出口將會進一步增加。供應管理學會(Institute of Supply Management)上周五報告說6月份製造業活動增加，已經預示了這一趨勢。公司利潤提高、股價上漲、企業投資增加，也在支撐經濟的擴張。
但更大的問題正在阻礙經濟增長。
銀行放貸的能力或意願已經不如衰退之前。據紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)的數據，自本輪複蘇開始以來，銀行已將它們提供的信用卡額度從3.04萬億美元降至2.69萬億美元，並將住房淨值信用額度從1.33萬億美元降至1.15萬億美元。
與此同時，政策製定者不願意采取更多措施刺激經濟增長。美聯儲(Federal Reserve)已經把短期利率壓低至接近於零的水平。包括收購1.425萬億美元房貸債券和9,000億美元國債的兩輪量化寬鬆，起到了穩定經濟的作用，但並沒有帶來強勁複蘇。
他們一樣不太可能推出新的財政刺激政策，不管是共和黨人喜歡的減稅，還是民主黨人青睞的擴大支出。這是因為聯邦赤字已經很大，而且，包括2009年奧巴馬8,300億美元刺激計劃在內，先前的財政刺激措施也沒有帶來符合期望的結果。
最大的問題或許還在於家庭負債。2007年第三季度當經濟繁榮達到鼎盛時，美國家庭已經共借入相當於其年收入127%的資金，用於購買住房、汽車和其他產品。90年代這個比例平均才84%。拿錢償還這些債務，意味著用於新的支出的錢就沒有那麽多了。到今年一季度，家庭債務收入比終於降至112%，但這在一定程度上是因為銀行已經把部分債務當作壞賬勾銷了。
擺脫債務負擔有可能是一個漫長而緩慢的過程。要回到上世紀90年代84%的債務收入比，家庭部門要麽需要再還掉3.3萬億美元的債務，要麽需要把收入提高3.9萬億美元。據瑞士信貸(Credit Suisse)經濟學家薩波塔(Dana Saporta)估計，這相當於正常時期大約九年的收入增長。
危機前缺錢時依靠信用卡或住房淨值信用額度繼續開支的消費者，現在尤其受到債務負擔的約束。很多人的信用額度都已經受限或減少。
在獲取信貸變得更難的情況下，很多家庭發現，維持日常開支的唯一辦法就是減少開支。
債務負擔加上就業市場不景氣，已經打擊了消費者信心，進一步削弱了他們的支出意願。密歇根大學(University of Michigan)發現，隻有24%最低水平。的美國家庭預計一年內財務將會好轉。這是二戰以來曆次經濟複蘇達到當前這個階段時該指標的最低水平。
美國總統經濟顧問委員會(Council of Economic Advisers)主席古爾斯比(Austan Goolsbee)說，此次複蘇中的就業增長明顯快於本世紀初那次經濟複蘇時的水平，不過前麵的道路依然很漫長。他還說，美國在本次衰退前的經濟擴張是建立在泡沫基礎上的，它受到消費支出和住房市場的推動，美國在當前的複蘇中要將經濟增長方式從以往的依賴消費和住房市場，轉變為更加依靠出口和投資，這是一項艱巨的任務。他說，我們不能重複過去。
