伴隨著美聯儲縮減QE的靴子落地，2013年即將劃上句點，金融市場聚光燈下的主角－－全球主要央行今年可謂忙翻天。展望2014年，各國央行貨幣政策分道揚鑣，全球經濟增長將穩健回升，並且維持在較低的通脹水平下。相對於過去幾年的種種衝擊，明年全球經濟前景將更加平衡。
【2014年全球經濟增長預測】
全球經濟2014年預計將創下四年來的最快增速，美國將成為經濟好轉的主要推動力。華爾街幾大知名投行經濟學家表示，隨著歐元區擺脫經濟衰退，中國和其他新興市場趨穩，2014年全球經濟增速將加快至不低於3.4%，好於今年的不足3%。
英國將是亮點，不過日本明年4月份提高消費稅稅率後，年中可能遭遇經濟減速，影響市場人氣。
摩根士丹利駐倫敦聯席首席全球經濟學家Joachim Fels表示，全球經濟增長迄今為止低於正常水平，明年的轉變可能非常重要：向更健康、更安全、更加可持續的經濟複蘇過渡。
世界經濟向好應該利好股票，利空債券。如果經濟好轉提振公司對增長可持續性的信心，這將進一步提振需求，進而提高2014年打破近年來經濟發展模式的可能性，經濟增速最終將高於而非低於預估水平。
海通證券看多明年美國經濟前景，既有周期性原因，也有結構性原因。從私營部門消費增長，到企業部門盈利回升，到就業市場的持續改善，甚至到頁岩氣的開發等，都將給經濟提供支撐。
該機構預計全球GDP 增長率將從2013年的2.5% 提升至2014年的3.3%，這背後的主要推動力量是美國經濟的穩健複蘇，美國經濟增速料將保持在2.5%的潛在水平之上；歐元區有望擺脫長達幾年的衰退、實現增長；日本經濟則繼續受益於“安倍經濟學”下的寬鬆政策；而新興市場雖然或許會遭受到QE縮減的衝擊波，但相比1997年，抵禦金融風險能力將顯著提高。
今年美國房地產市場自底部回升，房價企穩反彈，銷售出現回暖，夯實了美國經濟複蘇的基礎。但是，伴隨著QE的漸進式退出，美國房地產市場複蘇或將放緩。
巴克萊銀行預計全球2014年GDP增速3.4%，2015年則為3.7%。該行在研報中指出，不確定性將消失，財政逆風將減弱，隨著資產負債表修複，貨幣政策將產生牽引力。
不同地區經濟活力的分化將產生不一樣的通脹趨勢，美聯儲2014年進一步縮減刺激政策力度，但歐洲央行將維持更寬鬆政策姿態，日本央行將繼續創紀錄的量化寬鬆政策。這三大央行的目的是一致的，即拉高通脹率遠離通縮困境。
展望明年歐元區經濟，德國經濟超預期明顯，顯示複蘇動能猶在；歐洲央行預計在不久的將來再次放鬆貨幣政策，流動性充裕；歐元區明年將麵臨的政治風險也已經大幅降低。該地區經濟下行風險主要體現在信貸條件依然偏緊，和有可能成為新的不安定因素的法國經濟。
日本經濟2014年將繼續受益於寬鬆政策。由於日本在明年4月將上調消費稅，居民會在未來1-2個季度提前消費。此外，安倍政府支出的擴張效應仍在，而在明年二季度後有機構認為這一效應將會消失。美聯儲縮減QE令日元貶值趨勢或延續，這對於該國出口也會有一定改善效應。
新興市場則將經受衝擊，一旦發達國家出現退出量化寬鬆政策，新興市場仍可能是潛在的最大受害者。美聯儲月中宣布縮減QE後新興市場貨幣應聲下挫，盡管和美聯儲主席伯南克年中首次暗示可能開始縮減QE後的慘烈跌勢相比遜色很多。
流動性風險主要取決於以下三點因素：經常賬戶收支、存貸比、資本賬戶開放度。印度和印尼在亞洲經濟體中情況最為不利，泰國形勢也不樂觀。
中國仍具有許多優勢，資本賬戶仍嚴格管製，國內存貸比偏低、央行有充足空間和能力調節國內流動性，經常賬戶盈餘規模仍然可觀。這些均意味著美聯儲退出QE 本身帶給中國的流動性風險並不顯著。
隨著美國2013 年經濟複蘇，美聯儲退出QE 開始被提上議事日程並最終於年底成真，中國央行也開始主導金融去杠杆。相對於美中的轉向，歐洲央行仍明確表示歐洲離收縮流動性還有很長時間，努力地安撫市場對歐洲退出寬鬆的焦慮。
由於複蘇前景、杠杆環境和資金流向上的分化，各國央行的貨幣政策在2014年將開始明顯脫鉤，央行政策的同步周期宣告終結。政策分道揚鑣對今後的市場走向、資金流向，甚至風險分布都會造成新的變數，為市場帶來異常的波動。
當然，從今年幾大央行的貨幣政策調整來看，十分注重對經濟下行風險的潛在影響。不管是美聯儲與經濟數據和通脹率掛鉤的前瞻指引也好，歐洲央行行長德拉吉11月為抗擊通縮力排眾議降息也好，前提都是保持經濟增長的平衡。年底隨著美聯儲政策溝通的明晰，金融市場動蕩局麵大為緩解，相信各國央行明年也會吸取今年的教訓，通過與市場的有效溝通讓“穩健”、“可持續”等字眼更多地出現在大眾視野中。
【2014年全球經濟增長預測】
全球經濟2014年預計將創下四年來的最快增速，美國將成為經濟好轉的主要推動力。華爾街幾大知名投行經濟學家表示，隨著歐元區擺脫經濟衰退，中國和其他新興市場趨穩，2014年全球經濟增速將加快至不低於3.4%，好於今年的不足3%。
英國將是亮點，不過日本明年4月份提高消費稅稅率後，年中可能遭遇經濟減速，影響市場人氣。
摩根士丹利駐倫敦聯席首席全球經濟學家Joachim Fels表示，全球經濟增長迄今為止低於正常水平，明年的轉變可能非常重要：向更健康、更安全、更加可持續的經濟複蘇過渡。
世界經濟向好應該利好股票，利空債券。如果經濟好轉提振公司對增長可持續性的信心，這將進一步提振需求，進而提高2014年打破近年來經濟發展模式的可能性，經濟增速最終將高於而非低於預估水平。
海通證券看多明年美國經濟前景，既有周期性原因，也有結構性原因。從私營部門消費增長，到企業部門盈利回升，到就業市場的持續改善，甚至到頁岩氣的開發等，都將給經濟提供支撐。
該機構預計全球GDP 增長率將從2013年的2.5% 提升至2014年的3.3%，這背後的主要推動力量是美國經濟的穩健複蘇，美國經濟增速料將保持在2.5%的潛在水平之上；歐元區有望擺脫長達幾年的衰退、實現增長；日本經濟則繼續受益於“安倍經濟學”下的寬鬆政策；而新興市場雖然或許會遭受到QE縮減的衝擊波，但相比1997年，抵禦金融風險能力將顯著提高。
今年美國房地產市場自底部回升，房價企穩反彈，銷售出現回暖，夯實了美國經濟複蘇的基礎。但是，伴隨著QE的漸進式退出，美國房地產市場複蘇或將放緩。
巴克萊銀行預計全球2014年GDP增速3.4%，2015年則為3.7%。該行在研報中指出，不確定性將消失，財政逆風將減弱，隨著資產負債表修複，貨幣政策將產生牽引力。
不同地區經濟活力的分化將產生不一樣的通脹趨勢，美聯儲2014年進一步縮減刺激政策力度，但歐洲央行將維持更寬鬆政策姿態，日本央行將繼續創紀錄的量化寬鬆政策。這三大央行的目的是一致的，即拉高通脹率遠離通縮困境。
展望明年歐元區經濟，德國經濟超預期明顯，顯示複蘇動能猶在；歐洲央行預計在不久的將來再次放鬆貨幣政策，流動性充裕；歐元區明年將麵臨的政治風險也已經大幅降低。該地區經濟下行風險主要體現在信貸條件依然偏緊，和有可能成為新的不安定因素的法國經濟。
日本經濟2014年將繼續受益於寬鬆政策。由於日本在明年4月將上調消費稅，居民會在未來1-2個季度提前消費。此外，安倍政府支出的擴張效應仍在，而在明年二季度後有機構認為這一效應將會消失。美聯儲縮減QE令日元貶值趨勢或延續，這對於該國出口也會有一定改善效應。
新興市場則將經受衝擊，一旦發達國家出現退出量化寬鬆政策，新興市場仍可能是潛在的最大受害者。美聯儲月中宣布縮減QE後新興市場貨幣應聲下挫，盡管和美聯儲主席伯南克年中首次暗示可能開始縮減QE後的慘烈跌勢相比遜色很多。
流動性風險主要取決於以下三點因素：經常賬戶收支、存貸比、資本賬戶開放度。印度和印尼在亞洲經濟體中情況最為不利，泰國形勢也不樂觀。
中國仍具有許多優勢，資本賬戶仍嚴格管製，國內存貸比偏低、央行有充足空間和能力調節國內流動性，經常賬戶盈餘規模仍然可觀。這些均意味著美聯儲退出QE 本身帶給中國的流動性風險並不顯著。
隨著美國2013 年經濟複蘇，美聯儲退出QE 開始被提上議事日程並最終於年底成真，中國央行也開始主導金融去杠杆。相對於美中的轉向，歐洲央行仍明確表示歐洲離收縮流動性還有很長時間，努力地安撫市場對歐洲退出寬鬆的焦慮。
由於複蘇前景、杠杆環境和資金流向上的分化，各國央行的貨幣政策在2014年將開始明顯脫鉤，央行政策的同步周期宣告終結。政策分道揚鑣對今後的市場走向、資金流向，甚至風險分布都會造成新的變數，為市場帶來異常的波動。
當然，從今年幾大央行的貨幣政策調整來看，十分注重對經濟下行風險的潛在影響。不管是美聯儲與經濟數據和通脹率掛鉤的前瞻指引也好，歐洲央行行長德拉吉11月為抗擊通縮力排眾議降息也好，前提都是保持經濟增長的平衡。年底隨著美聯儲政策溝通的明晰，金融市場動蕩局麵大為緩解，相信各國央行明年也會吸取今年的教訓，通過與市場的有效溝通讓“穩健”、“可持續”等字眼更多地出現在大眾視野中。
