國際貨幣基金組織在其 2014 年 1 月的《全球經濟展望》中重新闡釋了以下主要三方麵的內容：
首先，複蘇態勢仍然很強勁。我們預測，全球經濟增長速度，將從 2013 年的 3%上升到 2014 年的 3.7%：其中發達經濟體從 2013 年的 1.3%提高到 2014年的 2.2%，新興市場經濟體和發展中國家從 2013 年的 4.7%提高到2014 年的5.1%。
其次，這種複蘇大部分在預料範圍之內。相對於 2013 年 10 月份的預測水平，這次我們把 2014 年的經濟增長速度向上修正了 0.1 個百分點。經濟強勁複蘇的根本原因是妨礙經濟複蘇的各種因素正在被逐漸削弱。財政整頓的阻力正在下降，金融體係的創傷正在慢慢愈合，導致複蘇的不確定性因素也正在不斷的減少。
再次，經濟複蘇仍然脆弱，而且分化比較嚴重。在發達國家中，美國的經濟複蘇要比歐洲更加強勁，歐元核心區的經濟複蘇要比南歐國家更加強勁。對於大多數發達經濟體而言，失業率依然居高不下，並且經濟下行的風險依然存在。
複蘇的分化仍然很嚴重
美國經濟複蘇的態勢似乎已經變得越來越穩固，個人需求也在上升。由於2013 年 12 月份已經達成了財政預算協議，那麽導致 2013 年經濟動蕩的財政懸崖問題造成的影響在 2014 年將會非常有限。與 2013 年 1.9%經濟增長率相比，這些因素便成了我們預測 2014 年經濟增長率達 2.8%的依據。當前的貨幣政策仍然非常寬鬆，因此貨幣政策的重心日益轉向 QE 退出的方向。同時，我們預計 2015 年的政策利率將會上升。
日本 2013 年的經濟增長率為 1.7%，我們預計其在 2014 年的增長率將會與此持平。這聽起來是個好消息，但是日本的增長主要源自於財政刺激和商品出口等因素。如果要想保持經濟持續增長，消費和投資必須能夠擔起重任。然而，在不減緩經濟複蘇步伐的同時，日本政府仍然麵臨著通過財政整頓來確保債務償還的問題，這將是一項極其困難的挑戰。
在英國和歐元區核心國家，促使經濟複蘇的條件越來越有利。公共債務已經步入可持續發展的軌道，而財政緊縮的力度正在下降。信貸環境也處於有利狀態。這些因素使得我們可以預測 2014 年，英國的增長為 2.4%，德國的經濟增長為 1.6%，而對於仍然缺乏信心的法國而言，我們預測其增長僅為 0.9%。
在全球經濟中，南歐國家仍然是最令人擔憂的地方。雖然我們預計這些國家的經濟在 2014 年仍會呈現正增長狀態，但這種增長是很脆弱的。一方麵，出口需求比較強勁；另一方麵，國內需求疲軟。這些國家正處於經濟疲弱、銀行體係脆弱、企業缺乏競爭力、財政赤字消減的惡性循環之中。經濟要想持續增長，必須打破這種惡性循環，轉而依靠國內外需求。
新興市場國家和發展中國家
盡管與過去相比其增長率仍然很低，但我們預計，新興市場國家和發展中國家仍會保持高速的經濟增長。一方麵，這些國家將會從快速複蘇的發達經濟體中受益良多。另一方麵，當美國量化寬鬆的貨幣政策逐步退出之時，這些國家將會麵臨更為緊張的金融環境。對於大部分國家而言，我們認為第一個方麵的影響程度會大於第二個方麵。從這些國家內部來看，也許最主要的挑戰來自於中國，因為中國一方麵需要防控金融部門風險的過度放大，另一方麵中國仍需要繼續調整經濟發展結構。
風險展望
我們認為全球經濟存在兩種主要的風險：
首先，隨著發達國家的經濟複蘇，主要的挑戰便來自於這些國家的貨幣政策正常化。盡管貨幣政策正常化的預期已經通過市場上的長期利率和匯率的定價反映出來，但是我們仍然認為政策影響的複雜性有時可能會導致劇烈的資本跨國流動。從去年的表現來看，在這樣的環境下，那些宏觀基本麵比較差的新興市場國家將會受到非常嚴重的衝擊。因此，我們要想降低這些風險，一是需要加強發達國家中央銀行之間的溝通交流；二是需要新興市場國家在發生金融恐慌時，有完備的國內政策進行應對。
其次，雖然我們預測歐元區的通脹水平開始轉正，但是仍然處於低位，而且歐元區仍然具有轉向通縮的壓力。當通貨膨脹轉成通貨緊縮時，數字零並沒有什麽神奇的意義。但是通貨膨脹率越低，通貨緊縮率越高，這正是影響歐元區複蘇的主要風險。
通貨緊縮意味著較高的實際利率、較高的公共和私人債務、較弱的需求、較低的經濟增長，以及進一步通貨緊縮的壓力。為了避免這種風險，歐央行仍然保持著寬鬆的貨幣政策基調。同時，銀行的資產負債表也進一步完善。這樣看來，正在進行中的資產負債評估和壓力測試可能是當前歐元區麵臨的最重要短期任務。
簡言之，經濟複蘇確實在加強，但是仍然有許多的工作要做。
（本文原題名為《Is the world recoveryreally strengthening?》，2014年1月27日發表於 VOX 網站。）
首先，複蘇態勢仍然很強勁。我們預測，全球經濟增長速度，將從 2013 年的 3%上升到 2014 年的 3.7%：其中發達經濟體從 2013 年的 1.3%提高到 2014年的 2.2%，新興市場經濟體和發展中國家從 2013 年的 4.7%提高到2014 年的5.1%。
其次，這種複蘇大部分在預料範圍之內。相對於 2013 年 10 月份的預測水平，這次我們把 2014 年的經濟增長速度向上修正了 0.1 個百分點。經濟強勁複蘇的根本原因是妨礙經濟複蘇的各種因素正在被逐漸削弱。財政整頓的阻力正在下降，金融體係的創傷正在慢慢愈合，導致複蘇的不確定性因素也正在不斷的減少。
再次，經濟複蘇仍然脆弱，而且分化比較嚴重。在發達國家中，美國的經濟複蘇要比歐洲更加強勁，歐元核心區的經濟複蘇要比南歐國家更加強勁。對於大多數發達經濟體而言，失業率依然居高不下，並且經濟下行的風險依然存在。
複蘇的分化仍然很嚴重
美國經濟複蘇的態勢似乎已經變得越來越穩固，個人需求也在上升。由於2013 年 12 月份已經達成了財政預算協議，那麽導致 2013 年經濟動蕩的財政懸崖問題造成的影響在 2014 年將會非常有限。與 2013 年 1.9%經濟增長率相比，這些因素便成了我們預測 2014 年經濟增長率達 2.8%的依據。當前的貨幣政策仍然非常寬鬆，因此貨幣政策的重心日益轉向 QE 退出的方向。同時，我們預計 2015 年的政策利率將會上升。
日本 2013 年的經濟增長率為 1.7%，我們預計其在 2014 年的增長率將會與此持平。這聽起來是個好消息，但是日本的增長主要源自於財政刺激和商品出口等因素。如果要想保持經濟持續增長，消費和投資必須能夠擔起重任。然而，在不減緩經濟複蘇步伐的同時，日本政府仍然麵臨著通過財政整頓來確保債務償還的問題，這將是一項極其困難的挑戰。
在英國和歐元區核心國家，促使經濟複蘇的條件越來越有利。公共債務已經步入可持續發展的軌道，而財政緊縮的力度正在下降。信貸環境也處於有利狀態。這些因素使得我們可以預測 2014 年，英國的增長為 2.4%，德國的經濟增長為 1.6%，而對於仍然缺乏信心的法國而言，我們預測其增長僅為 0.9%。
在全球經濟中，南歐國家仍然是最令人擔憂的地方。雖然我們預計這些國家的經濟在 2014 年仍會呈現正增長狀態，但這種增長是很脆弱的。一方麵，出口需求比較強勁；另一方麵，國內需求疲軟。這些國家正處於經濟疲弱、銀行體係脆弱、企業缺乏競爭力、財政赤字消減的惡性循環之中。經濟要想持續增長，必須打破這種惡性循環，轉而依靠國內外需求。
新興市場國家和發展中國家
盡管與過去相比其增長率仍然很低，但我們預計，新興市場國家和發展中國家仍會保持高速的經濟增長。一方麵，這些國家將會從快速複蘇的發達經濟體中受益良多。另一方麵，當美國量化寬鬆的貨幣政策逐步退出之時，這些國家將會麵臨更為緊張的金融環境。對於大部分國家而言，我們認為第一個方麵的影響程度會大於第二個方麵。從這些國家內部來看，也許最主要的挑戰來自於中國，因為中國一方麵需要防控金融部門風險的過度放大，另一方麵中國仍需要繼續調整經濟發展結構。
風險展望
我們認為全球經濟存在兩種主要的風險：
首先，隨著發達國家的經濟複蘇，主要的挑戰便來自於這些國家的貨幣政策正常化。盡管貨幣政策正常化的預期已經通過市場上的長期利率和匯率的定價反映出來，但是我們仍然認為政策影響的複雜性有時可能會導致劇烈的資本跨國流動。從去年的表現來看，在這樣的環境下，那些宏觀基本麵比較差的新興市場國家將會受到非常嚴重的衝擊。因此，我們要想降低這些風險，一是需要加強發達國家中央銀行之間的溝通交流；二是需要新興市場國家在發生金融恐慌時，有完備的國內政策進行應對。
其次，雖然我們預測歐元區的通脹水平開始轉正，但是仍然處於低位，而且歐元區仍然具有轉向通縮的壓力。當通貨膨脹轉成通貨緊縮時，數字零並沒有什麽神奇的意義。但是通貨膨脹率越低，通貨緊縮率越高，這正是影響歐元區複蘇的主要風險。
通貨緊縮意味著較高的實際利率、較高的公共和私人債務、較弱的需求、較低的經濟增長，以及進一步通貨緊縮的壓力。為了避免這種風險，歐央行仍然保持著寬鬆的貨幣政策基調。同時，銀行的資產負債表也進一步完善。這樣看來，正在進行中的資產負債評估和壓力測試可能是當前歐元區麵臨的最重要短期任務。
簡言之，經濟複蘇確實在加強，但是仍然有許多的工作要做。
（本文原題名為《Is the world recoveryreally strengthening?》，2014年1月27日發表於 VOX 網站。）
