股市

　　議息會(hui) 議前，市場普遍認為(wei) 美聯儲(chu) 加息幾無懸念。包括美聯儲(chu) 主席耶倫(lun) 、紐約聯邦儲(chu) 備銀行行長達德利在內(nei) 的多位美聯儲(chu) 官員此前頻頻“暗示”加息。因此，很多分析稱加息決(jue) 議已被市場消化。

　　巴克萊銀行稱，美聯儲(chu) 將加息25個(ge) 基點的決(jue) 定已在很大程度上流露了出來，因此加息決(jue) 定的公布並不會(hui) 帶來任何重大影響。

　　德意誌銀行表示，無論美聯儲(chu) 議息會(hui) 議做什麽(me) 決(jue) 定、怎麽(me) 加息，美國股市都將繼續走高。

　　美股已經在美國總統大選後持續走高。道指自11月8日美國大選以來已經累積上漲約9%，周二，道指再創曆史新高，報19911.21點，距離20000點大關(guan) 僅(jin) 一步之遙。

　　但也有不同的聲音。據路透14日報道，負責監控美國金融穩定的監管機構金融研究辦公室(Office of Financial Research)表示，由於(yu) 利率維持低位，已受益大漲的股市可能因為(wei) 加息出現急劇下跌。

　　議息會(hui) 議前的周三，歐股微跌開盤，亞(ya) 洲股市走勢謹慎，漲跌不一。

　　美元

　　不少投資者表示，美聯儲(chu) 加息是其對美國經濟前景的樂(le) 觀肯定;而特朗普一係列財政擴張計劃，包括減稅及新增5500億(yi) 美元基建投資，將會(hui) 進一步提升市場對經濟景氣和通貨膨脹的預期，也會(hui) 推動美元持續走強。

　　高盛周三就美元的後市表現進行分析，預計美元將繼續走強。

　　德意誌銀行認為(wei) ，如果美聯儲(chu) 加息，但聲明偏鴿派，美元可能會(hui) 下跌。如果美聯儲(chu) 加息，而聲明鷹派，美元可能會(hui) 繼續走高。

　　美銀美林在利率會(hui) 議前瞻報告中指出，考慮到美國大選後美元漲逾3%以及對衝(chong) 基金持倉(cang) 有望耗盡，需要看到進一步的積極經濟數據來支持美聯儲(chu) 加速加息，美元才有望延續上行。

　　分析指出，若美元繼續走強，美國消費者就是受益者，可以因此買(mai) 到更多更便宜的進口商品，但美元升值將導致新興(xing) 經濟體(ti) 借貸成本升高，全球信貸市場動蕩將加劇。

　　美元受益於(yu) 大選及加息預期而不斷走高，美元指數現在100-101徘徊。

　　黃金

　　澳新銀行在一份報告中稱，隨著美聯儲(chu) 加息且有關(guan) 特朗普政策將刺激增長的樂(le) 觀情緒升溫，今年第四季度金價(jia) 遭受重創，成為(wei) 繼糖之後表現最為(wei) 糟糕的大宗商品。而美股標普500指數和道指均創下曆史新高，這令非生息資產(chan) 黃金對於(yu) 投資者的吸引力減弱。

　　加拿大皇家銀行(RBC)財富管理部門董事總經理George Gero卻認為(wei) ，黃金慘淡景象明年將會(hui) 改觀。“投資者應該迅速反向思考。伴隨著加息的通脹回歸，很可能將帶動金價(jia) 上漲，投資者將再度配置黃金資產(chan) 。”

　　債(zhai) 市

　　11月以來，美國國債(zhai) 收益率繼續震蕩上行。周一，美國10年期美國公債(zhai) 收益率觸及2.528%，根據路透數據，這是2014年9月29日以來最高。

　　分析認為(wei) ，美聯儲(chu) 若在12月加息，則會(hui) 在短期內(nei) 讓美國債(zhai) 市場受益，因為(wei) 美債(zhai) 受到市場避險資金的追棒，國債(zhai) 收益率可能會(hui) 小幅回落。但從(cong) 中長期來看，由於(yu) 特朗普主張大幅減稅，以及增加在基礎建設投資，未來幾年美國財政赤字會(hui) 進一步回升，從(cong) 而增加美債(zhai) 的供給量，這從(cong) 中長期來看會(hui) 壓製美國國債(zhai) 的表現，推升美債(zhai) 收益率。

　　全球最大資產(chan) 管理公司貝萊德(Black Rock)周一在報告中進一步調降對美國國債(zhai) 的前景預測，並警告投資者，要為(wei) 債(zhai) 券市場即將到來的“痛楚”做好準備。

　　美銀美林2017年展望報告預計，美國10年期美國國債(zhai) 收益率將攀升至2.65%。路透對60位策略師的調查顯示，未來12個(ge) 月美國10年期國債(zhai) 收益率將會(hui) 上漲25基點。

　　美聯儲(chu) 未來加息路徑成市場關(guan) 注重點

　　相比板上釘釘的加息決(jue) 議，市場可能更關(guan) 注美聯儲(chu) 2017年加息的路徑。

　　美聯儲(chu) 每季度公布一次利率預期的點陣圖，該點陣圖顯示了各聯儲(chu) 銀行行長對短期和長期內(nei) 聯邦基金利率的預期。

　　上一期的點陣圖於(yu) 9月公布。多數聯邦公開市場委員會(hui) 成員預計2017年會(hui) 有兩(liang) 次加息，2018年有3次加息，長期利率中值在3%左右，相較於(yu) 2015年12月的3.5%長期利率中值，略有下降。

　　本月政策例會(hui) 後，美聯儲(chu) 發布更新後的點陣圖如下：

　　此前，包括法國巴黎銀行、摩根大通、摩根士丹利等多家機構預計美聯儲(chu) 將維持2017-2018年點陣圖不變或幾乎沒有變動。一些分析師預計美聯儲(chu) 將會(hui) 保持謹慎態度以免震動市場，並等待特朗普經濟政策的細節。