來源：中國青年報 | 發布日期：2009-02-26

    當2004年5月1日中東(dong) 歐10國新加入歐盟時，歐盟舉(ju) “盟”上下，交杯相慶，皆大歡喜。誰也沒想到4年多後，東(dong) 歐這個(ge) 歐洲經濟增長的新火車頭將有可能成為(wei) 引發第二波金融危機的火藥桶。歐洲新興(xing) 經濟體(ti) 麵臨(lin) 嚴(yan) 重衰退

　　國際評級機構穆迪日前有關(guan) “歐洲新興(xing) 經濟體(ti) 衰退嚴(yan) 重”的最新風險提示報告，引發了國際上對東(dong) 歐經濟拖累歐洲銀行業(ye) ，進而引發以歐洲為(wei) 主戰場的第二波金融危機的恐慌。

　　這一風險揭示報告認為(wei) ，歐洲新興(xing) 經濟體(ti) 的衰退情況可能比其他地區更加嚴(yan) 重，因為(wei) 這些經濟體(ti) 存在很大的貿易失衡問題，這可能導致該地區的銀行評級被下調，並連累其西歐同行。

　　近幾年來，由於(yu) 在地租、人力資源、稅收政策以及地緣等方麵的天然優(you) 勢，東(dong) 歐成為(wei) 西歐銀行及投資機構最為(wei) 鍾愛的投資目的地。

　　一方麵，東(dong) 歐憑借西歐的投資，獲得了經濟騰飛的必然資本；另一方麵，西歐投資者也在這些新興(xing) 經濟體(ti) 獲利頗豐(feng) 。2007年，東(dong) 歐地區甚至取代亞(ya) 洲成為(wei) 吸引外資最多的新興(xing) 市場，當年全球投資於(yu) 新興(xing) 市場的7800億(yi) 美元中有3650億(yi) 美元流向了東(dong) 歐，其中大部分購買(mai) 了銀行債(zhai) 券等金融產(chan) 品。     然而，2008年底爆發的全球金融危機，使這種形勢發生了逆轉。去年，由於(yu) 美國房地產(chan) 泡沫破裂導致投行崩潰，進而導致全球金融係統性的危機。在危機的陰影下，西歐金融機構投向國外的資金紛紛外逃。

　　據國際金融協會(hui) 預計，西方銀行今年將從(cong) 新興(xing) 市場撤出約610億(yi) 美元的資金，去年為(wei) 淨流入1670億(yi) 美元，2007年更是達到淨流入4100億(yi) 美元的創紀錄水平。而東(dong) 歐新興(xing) 國家受創最為(wei) 嚴(yan) 重，預計有270億(yi) 美元流出該地區。

　　眾(zhong) 所周知，東(dong) 歐國家銀行業(ye) 被西歐國家高度控製。尤其是意大利、奧地利、瑞典和比利時的銀行對中東(dong) 歐影響力最大，擁有這些國家銀行份額的80%。斯洛文尼亞(ya) 、愛沙尼亞(ya) 的銀行係統幾乎100%由外國銀行控製。

　　外資撤離在東(dong) 歐引發係統性危機

　　外資的大量撤離，在東(dong) 歐國家導致了係統性的危機。首先，投資人信心的喪(sang) 失，使對外國資本依賴程度過高的東(dong) 歐，一下陷入資金緊縮狀況，股市急劇縮水，融資難度大大增加，麵臨(lin) 實體(ti) 經濟衰退危機。有專(zhuan) 家估計，外資突然撤走將使得東(dong) 歐的經濟產(chan) 值在今年暴跌10%。

　　其次，隨著融資套利交易平倉(cang) 和資金的大舉(ju) 撤離，東(dong) 歐國家貨幣大幅貶值。穆迪的報告稱，2009年至今，一些國家的貨幣短短一個(ge) 多月的“縮水”幅度幾乎可與(yu) 2008年整個(ge) 下半年相比。

　　該地區本幣貶值幅度最大的國家依次為(wei) 波蘭(lan) 、匈牙利和俄羅斯，對美元匯率的下跌幅度分別高達21%、20%和17%；而在去年下半年，上述3種貨幣對美元的貶值幅度則為(wei) 28%、21%和20%。

　　第三，由於(yu) 經濟衰退和貨幣貶值，東(dong) 歐國家償(chang) 還外債(zhai) 的成本大幅增加。而東(dong) 歐國家的外債(zhai) 所占本國的GDP比率，卻高得驚人。穆迪報告指出，2008年每個(ge) 東(dong) 歐國家的外債(zhai) ／GDP比率都高於(yu) 50%。拉脫維亞(ya) 為(wei) 135%，居9國之首，保加利亞(ya) 、匈牙利、愛沙尼亞(ya) 等國也高於(yu) 100%，相比上世紀末遭受亞(ya) 洲金融(1.97,-0.02,-1.01%)危機衝(chong) 擊的亞(ya) 洲國家還要高出很多。     目前，東(dong) 歐國家外債(zhai) 總計約1.7萬(wan) 億(yi) 美元，超過了該地區2008年GDP。其中，多數借款將在短期內(nei) 到期，今年東(dong) 歐銀行麵臨(lin) 4000億(yi) 美元還款或再融資壓力，相當於(yu) 該地區GDP的三分之一。而還債(zhai) 成本的增加，對這些國家無異於(yu) 雪上加霜。

　　除此之外，由於(yu) 受歐洲國家市場需求減少，以及金融危機以來各國貿易保護主義(yi) 抬頭的影響，東(dong) 歐對西歐出口急劇減少，這對外貿依存度較高的東(dong) 歐也是一個(ge) 重大打擊。

　　西歐將受到東(dong) 歐金融危機的拖累

　　麵臨(lin) 綜合性的金融和經濟危機，東(dong) 歐國家對西歐金融機構貸款的違約風險大大增加。專(zhuan) 家預計，未來一段時間內(nei) ，違約事件將出現集中爆發的現象。

　　東(dong) 歐的違約，對西歐已經陷入困境的金融體(ti) 係又是一次重大打擊。因為(wei) 一些西歐經濟體(ti) 對東(dong) 歐進行了巨額放貸，如奧地利銀行向東(dong) 歐地區的放貸量相當於(yu) 本國國內(nei) 生產(chan) 總值的70%，而瑞士的銀行向高風險國家借出900億(yi) 美元，相當於(yu) 瑞士國內(nei) 生產(chan) 總值的近五分之一。許多人認為(wei) ，東(dong) 歐國家的違約，將是壓死西歐金融體(ti) 係這隻“駱駝”的“最後一根稻草”。屆時，第二波更為(wei) 嚴(yan) 重的金融危機有可能誘發。