4月10日，人民幣兌(dui) 美元再度大幅升值,一舉(ju) 突破7.0關(guan) 口，收報6.9920元，創

    下匯改以來新高。然而，就在人民幣匯率"一路高歌"之際，一些以出口為(wei) 主的服裝行業(ye) 上市公司卻陷入"低穀"：出口受阻、毛利率下降、業(ye) 績下滑……那麽(me) ，在這個(ge) 大背景下，中國服裝企業(ye) 究竟該如何重新設計屬於(yu) 自己的美麗(li) 未來？

    2008年壓力逐漸凸顯

    中捷股份4月7日的一則業(ye) 績預減公告揭示了服裝業(ye) 乃至其相關(guan) 上下遊產(chan) 業(ye) 麵臨(lin) 的困境。中捷股份表示，在人民幣升值、出口退稅率下降、外銷毛利率下降等眾(zhong) 多因素影響下，紡織服裝企業(ye) 麵臨(lin) 生存困境，出現縮減生產(chan) 規模的情況，並對公司國內(nei) 市場銷售狀況有所影響，公司2008年第一季度國內(nei) 市場銷售量較去年同期有所下降。

    事實上，麵對人民幣升值，以內(nei) 銷為(wei) 主的品牌服裝企業(ye) 受其影響並不大，以出口為(wei) 主的企業(ye) 感受的壓力才最大。

    去年，人民幣匯率走勢在快速上漲的CPI麵前也顯得毫不遜色，年末人民幣匯率為(wei) 1美元兌(dui) 7.3046元人民幣，比上年末升值6.9%。而且，人民幣升值在2008年加快了速度：中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，人民幣4月10日一舉(ju) 破7，人民幣兌(dui) 美元中間價(jia) 為(wei) 人民幣6.9920元。

    正如中捷股份所言，升值除了給紡織企業(ye) 帶來直接的匯兌(dui) 損失之外，還將會(hui) 在某種程度上壓縮服裝企業(ye) 利潤空間，同時減弱產(chan) 品出口的價(jia) 格優(you) 勢，帶來量的縮減。

    海關(guan) 總署近日發布統計數據，今年前兩(liang) 個(ge) 月，我國紡織服裝出口164.4億(yi) 美元，僅(jin) 增長5.7%。同期，廣東(dong) 紡織服裝出口35.2億(yi) 美元，減少了11.3%。

    據有關(guan) 方麵估算，人民幣每升值1%，棉紡織行業(ye) 營業(ye) 利潤將約下降12%，毛紡織行業(ye) 下降8%，服裝行業(ye) 下降約13%，也就是說，出口依存度較高的服裝行業(ye) 受到的損失最大。盡管數據或許有些"誇大"，但利潤空間的壓縮則確確實實擺在企業(ye) 麵前。

    企業(ye) 要會(hui) 見招拆招

    根據產(chan) 品和原材料的進出口狀況，可以把主要的服裝企業(ye) 分為(wei) 三類：第一類是產(chan) 品出口收入占比比較大，而原材料主要來自於(yu) 國內(nei) 的企業(ye) ，這類企業(ye) 處於(yu) 淨出口狀態，人民幣升值負麵影響較大；第二類是原材料需要大量進口，而產(chan) 品主要在國內(nei) 市場銷售的企業(ye) ，這類企業(ye) 基本上處於(yu) 淨進口狀態，人民幣升值具有正麵推動效應，這類服裝企業(ye) 占整個(ge) 行業(ye) 的一小部分；第三類企業(ye) 是原材料主要來自於(yu) 國內(nei) ，同時產(chan) 品以內(nei) 銷為(wei) 主的企業(ye) ，人民幣升值對其影響較小，如大部分自有品牌的服裝生產(chan) 商等。

    一定時期內(nei) ，人民幣升值的趨勢難以改變，服裝行業(ye) 尤其是第一類企業(ye) 究竟該如何應對，又能否成功化解風險呢？

    業(ye) 內(nei) 專(zhuan) 家給出答案：擴大內(nei) 需實現有效增長、行業(ye) 內(nei) 洗牌做大規模、產(chan) 業(ye) 鏈上下遊兼並控製成本、產(chan) 業(ye) 結構升級提升產(chan) 品附加值以及在一定幅度內(nei) 通過產(chan) 品提價(jia) 轉嫁風險。

    就擴大內(nei) 需而言，近兩(liang) 年，隨著居民收入水平的提高，內(nei) 需成為(wei) 紡織服裝業(ye) 新的利潤增長點。國泰君安李質仙分析，2007年我國衣著類商品零售總額平均增幅達到28.7%，遠高出同期16.8%的社會(hui) 商品零售總額平均增幅；盡管CPI中的衣著類價(jia) 格指數在2007年持續下降，但更加直觀反映企業(ye) 收入變化的衣著類產(chan) 品的出廠價(jia) 格增幅卻始終保持在1%到2%之間，2008年1月的同比增幅達到2.2%，服裝產(chan) 品呈現出"價(jia) 量齊升"態勢。

    他表示，2007年大型零售商業(ye) 企業(ye) 服裝類產(chan) 品價(jia) 格指數始終保持在100以上，最高達到142，這個(ge) 指數代表中高檔服裝，而CPI中的衣著類居民價(jia) 格指數主要代表大眾(zhong) 消費，這兩(liang) 個(ge) 指標出現背離，反映出隨著人均收入水平的提高，大眾(zhong) 對於(yu) 中高檔商品的消費逐漸增加，對於(yu) 廉價(jia) 商品的需求在減少，這一趨勢在我國經濟高速發展，城市化進程不斷加快的過程中仍將持續。

    與(yu) 普通服裝相比，品牌類服裝將更易得到消費者的青睞，而具有自主品牌和銷售渠道的服裝類企業(ye) 將在未來必將贏得更為(wei) 廣闊的發展空間。

    就行業(ye) 內(nei) 部的並購而言，服裝類的上市公司顯然有著天然的優(you) 勢。與(yu) 同行相比，服裝類上市公司融資渠道多樣化--向銀行貸款難度越來越多，還有股權融資、債(zhai) 券融資等多種手段。而且，上市公司在品牌傳(chuan) 播力上擁有放大效應。因此，門檻長期偏低的服裝業(ye) 很可能在人民幣持續升值的重壓下被動洗牌，從(cong) 而為(wei) 並購整合掃清障礙。

    就產(chan) 業(ye) 鏈的整合來說，必要性和可行性也是顯而易見。如同如今正火爆的煤炭和電力企業(ye) 的股權融合類似，產(chan) 業(ye) 上下遊的企業(ye) 在麵臨(lin) 利潤空間被壓縮時可以選擇聯合以降低成本、提高銷量。

    就產(chan) 業(ye) 機構升級而言，即使不麵臨(lin) 人民幣升值的背景也是確有必要的。已經有上市公司明確表示，通過調整進出口商品結構，不做低檔做高檔，適當增加進口比例，多做進料加工業(ye) 務，多做新的項目等方法在一定程度上對衝(chong) 了宏觀麵上的不利因素。

    就提價(jia) 轉嫁風險而言，提價(jia) 的幅度會(hui) 受到很大的限製，尤其是一些替代國家的產(chan) 品正虎視眈眈中國服裝讓出的市場份額，因此，簡單提價(jia) 更屬於(yu) 權宜之計。