來源：中國證券報 | 發布日期：2008-06-16

    上周五兩(liang) 市大盤均大幅下挫，其中上證指數下跌3.00%，兩(liang) 市逾八成個(ge) 股下跌，兩(liang) 市成交總額約676億(yi) 元，較前一交易日大幅下降約兩(liang) 成，呈現出明顯的縮量下跌之勢。在近日人民幣不斷升值的局麵下，上周五紡織服裝板塊再次大幅下挫。
　　
    紡織服裝板塊大幅下挫
　　
    上周五，申萬(wan) 紡織服裝行業(ye) 指數除開盤後短暫飄紅外，全天基本維持震蕩下探的走勢，最終以下跌4.79%報收。按照A股流通市值加權方法計算，上周五紡織和服裝子板塊下跌5.45%和4.02%，分別拉動行業(ye) 指數下行2.93%和1.86%。其中，江蘇陽光、雅戈爾、海欣股份、龍頭股份、美爾雅、欣龍控股、四環生物和華茂股份等個(ge) 股分別拉動行業(ye) 指數下跌0.82%、0.76%、0.44%、0.37%、0.27%、0.18%、0.16和0.16%。這8隻個(ge) 股上周五合計拉動行業(ye) 指數下跌3.18%，對行業(ye) 指數下跌的貢獻率超過66%，成為(wei) 上周五紡織服裝行業(ye) 中的主要做空動力。
　　
    以上年年報為(wei) 準，紡織服裝行業(ye) 上周五的整體(ti) 市盈率為(wei) 29.22倍，略高於(yu) 全部A股24.14倍的整體(ti) 市盈率。不過，紡織服裝行業(ye) 內(nei) 部的紡織和服裝子板塊整體(ti) 市盈率的差別比較明顯。以上年年報為(wei) 準，當前紡織子板塊的整體(ti) 市盈率為(wei) 51.09倍，大大高於(yu) 服裝子板塊當前20.36倍的整體(ti) 市盈率。因此，紡織子板塊後市將麵臨(lin) 比服裝子板塊更大的估值壓力。
　　
    人民幣升值使出口壓力凸顯
　　
    人民幣持續升值，對紡織服裝行業(ye) 的出口壓力不斷加大。近日人民幣升值的步伐，又有所加速。6月份，人民幣匯率再度走入升值快車道，在8個(ge) 交易日內(nei) 接連突破6.94、6.93、6.92和6.91關(guan) 口，並於(yu) 6月12日逼近6.90關(guan) 口。
　　
    實際上，紡織服裝出口企業(ye) 對人民幣的升值幅度的忍受度較低。中央財經大學中國銀行業(ye) 研究中心近期發布了《人民幣升值對出口企業(ye) 影響調研報告》。該報告指出，在人民幣快速升值和外部環境惡化的背景下，我國出口企業(ye) 將麵臨(lin) 巨大的挑戰。不到30%的出口企業(ye) 能忍受的人民幣升值幅度在4%以上。其中，紡織、服裝、鞋、帽製造業(ye) 所能忍受人民幣升值幅度在2%（包含2%）以下的高達44.5%，而所能忍受6%以上的企業(ye) 占比為(wei) 零。事實上，08年前三個(ge) 月人民幣對美元升值幅度就已經超過4%。
　　
    不過，近期有消息稱，有關(guan) 部委正在醞釀出台一係列利好政策，以扶持處在困境中的紡織服裝行業(ye) 。但這些醞釀中的扶持政策也引起了各方的爭(zheng) 議。擁護方認為(wei) ，國家應給企業(ye) 調整和升級一定的緩衝(chong) 時間。然而，反對方則擔心退稅率上調等扶持政策，將保護一大批盈利水平低下的企業(ye) ，並可能使前兩(liang) 年就開始的行業(ye) 調整努力付諸東(dong) 流。在多方爭(zheng) 議下，醞釀中的扶持政策會(hui) 否落實尚未可知。而且，如果這些扶持政策真正出台，又能夠在多大的程度上發揮效力，也還有待觀察。