一年過半，各種統計數字顯示，中國紡織業(ye) 正在過難關(guan) ，麵臨(lin) 著前所未有的危機。
　　國際環境的不景氣，能源、原材料價(jia) 格的上漲，勞動力成本的增加以及人民幣升值，恰似一張勒住紡織企業(ye) 咽喉的網，越來越緊……當經曆了長期的高速增長之後，我們(men) 不得不直麵這一現實：經濟和行業(ye) 深層次矛盾已經無法回避。  

    最艱難的日子 

    上篇：2008年上半年紡織服裝行業(ye) 發展狀況

　　在曆史的長河中，剛剛過去的這半年多時間隻是短暫的一瞬，但具體(ti) 到很多紡織業(ye) 者，則可能是他們(men) 一生難以忘懷的“最困難的日子”。出口退稅率下調、人民幣升值、金融機構的緊縮政策、勞動力成本提高、原材料及能源價(jia) 格飆升以及次貸危機下的全球經濟增長放緩等因素，相互交錯、集中爆發，壓得整個(ge) 紡織行業(ye) 喘不過氣來，尤其是對許多中小紡織企業(ye) 更是雪上加霜。這個(ge) 直接關(guan) 係到2000萬(wan) 人口生計的大產(chan) 業(ye) 麵臨(lin) 著前所未有的危機，如何擺脫危機成了每個(ge) 紡織企業(ye) 繞不過去的難題。

　　1、行業(ye) 產(chan) 值及投資狀況

　　行業(ye) 產(chan) 值  今年以來，紡織全行業(ye) 工業(ye) 總產(chan) 值、工業(ye) 增加值、利潤等主要經濟指標增速均呈現快速下滑勢頭。1-5月，行業(ye) 規模以上紡織企業(ye) 累計完成工業(ye) 總產(chan) 值13065.53億(yi) 元，同比增長17.27%，增速較去年同期大幅減少6.68%，較2007年全年水平減少5.26%，行業(ye) 總產(chan) 值增速降至2003年以來最低水平。與(yu) 之同時，紡織各主要大類產(chan) 品的生產(chan) 增長也明顯放緩。前5月紗產(chan) 量834萬(wan) 噸，布產(chan) 量217億(yi) 米，化纖產(chan) 量1004萬(wan) 噸，服裝產(chan) 量77億(yi) 件，分別增長11.6％、7.6％、7.4％及6.9％，增速同比分別回落了9.02、4.62、10.51及7.63個(ge) 百分點。
 

    工業(ye) 增加值是企業(ye) 全部生產(chan) 活動的總成果扣除了在生產(chan) 過程中消耗或轉移的物質產(chan) 品和勞務價(jia) 值後的餘(yu) 額，是企業(ye) 生產(chan) 過程中新增加的價(jia) 值。在很大程度上可以反映出工業(ye) 企業(ye) 在報告期內(nei) 以貨幣形式表現的工業(ye) 生產(chan) 活動的最終成果。自去年6月份開始，紡織業(ye) 工業(ye) 增加值增長速度就一直低於(yu) 全國工業(ye) 水平，今年以來這種背離現象更有進一步加劇的趨勢。數據顯示，1-5月份全國工企工業(ye) 增加值累計增長速度為(wei) 16.3%，同比回落了1.8個(ge) 百分點，紡織行業(ye) 增加值同比增長12.4%，同比回落4.8個(ge) 百分點。進一步查看各細分子行業(ye) ，在39個(ge) 工業(ye) 大類行業(ye) 中有18個(ge) 低於(yu) 全國平均水平，紡織三大子行業(ye) 赫然其列。其中，紡織業(ye) 增加值累計增長速度12.6%，服裝、鞋、帽製造業(ye) 累計增長速度13.2%，化學纖維製造業(ye) 累計增長速度為(wei) 8.8%，分別較去年同期回落了4.40、3.90及10.0個(ge) 百分點。

    投資狀況　據國家統計局統計，今年1-5月全國城鎮固定資產(chan) 投資累計完成40264.20億(yi) 元，增速保持25.6%高位，但剔除價(jia) 格因素後的增速隻有15.7%，同比回落6.9個(ge) 百分點。顯示在國家一係列政策調控下，真實投資增速趨於(yu) 明顯放緩。比較而言，紡織全行業(ye) 名義(yi) 固定資產(chan) 投資額減速更加明顯。前5月我國紡織行業(ye) 500萬(wan) 元以上項目固定資產(chan) 投資總額為(wei) 917.0億(yi) 元，同比僅(jin) 增長16.82%，比去年同期回落13.1個(ge) 百分點，較2007年全年水平（25.74%）變化了-8.92個(ge) 百分點。從(cong) 子行業(ye) 來看，紡織業(ye) 、服裝鞋帽和化纖分別完成投資額528.33億(yi) 元、286.58億(yi) 元和98.17億(yi) 元，同比分別增長10.5%、24.7%和28.6%，除化纖業(ye) 略高於(yu) 去年同期1.8個(ge) 在昐點外，紡織業(ye) 、服裝業(ye) 增幅較07年分別降低8.8個(ge) 百分點、12.5個(ge) 百分點。筆者認為(wei) ，紡織投資出現“急刹車”式的回落，除了受到國家貨幣政策偏緊影響外，與(yu) 整個(ge) 紡織行業(ye) 盈利預期下降，多數企業(ye) 對於(yu) 後續投資信心明顯缺乏，企業(ye) 關(guan) 停或轉型現象增多等因素有密切關(guan) 聯。從(cong) 調查來看，1-5月紡織新開工項目減少了近10個(ge) 百分點，紡機設備訂貨及實現進口增速均明顯下降，相當數量的紡織企業(ye) 暫時選擇了觀望而減停了新上項目。特別值得注意的是，化纖子行業(ye) 的強周期性特征再次在固定資產(chan) 投資增速中一覽無遺。在今年前5個(ge) 月中，該行業(ye) 固定資產(chan) 投資增速最高達到29.5%，最低為(wei) -31%，波動幅度高達60.5個(ge) 百分點。

    從(cong) 投資布局來看，東(dong) 部地區仍然是紡織行業(ye) 投資的重點。1-5月，東(dong) 部地區500萬(wan) 元以上項目固定資產(chan) 投資總額為(wei) 622.86億(yi) 元，同比增長8.09%，增速較去年同期下降了17.05個(ge) 百分點，占投資總額的67.92%，所占比重下降了5.49個(ge) 百分點；其中，江蘇、山東(dong) 、浙江三省占投資總額的比重就達到48.41%。中部地區投資總額為(wei) 226.57億(yi) 元，同比增長42.53%，增速略有回落7.78個(ge) 百分點，但占投資總額的比重上升4.46個(ge) 百分點至24.71%；西部地區投資總額為(wei) 67.57億(yi) 元，同比增長35.75%，占投資總額的7.37%。近幾年，隨著東(dong) 部地區土地、勞動力、能源等要素製約的加劇及中西部地區國家產(chan) 業(ye) 調整措施的逐步落實，東(dong) 部企業(ye) 向近鄰的產(chan) 業(ye) 基礎較好的中西部地區梯度轉移的趨勢日益明顯，這即可以擺脫企業(ye) 成本不斷上升的“瓶頸”，集中資金進行產(chan) 業(ye) 升級，又可以享受到中西部正在蓬勃發展的市場，增強企業(ye) 競爭(zheng) 實力，代表了產(chan) 業(ye) 升級發展的一種趨勢。數據顯示，1-5月中西部地區投資總額所占比重比去年同期提高了5.49個(ge) 百分點，河南、安徽、湖北、江西、四川等熱點地區完成投資額均已超過或接近50億(yi) 元，成為(wei) 服裝企業(ye) 投資活躍省份。持續投資的效果在產(chan) 量方麵已陸續顯現出來，比如，今年以來東(dong) 部地區服裝生產(chan) 開始明顯收縮，前5月產(chan) 量增長僅(jin) 為(wei) 6.57%；而中部地區產(chan) 量同比則大幅提高了26.40%。進一步從(cong) 對我國紡織固定資產(chan) 投資增長的貢獻率角度比較，2008年1-5月我國紡織行業(ye) 固定資產(chan) 投資增長16.82%，其中來自東(dong) 部、中部、西部的拉動分別占5.94%、8.61%、2.27%，中部對紡織投資增長的貢獻率近年來首次超過東(dong) 部，已經成為(wei) 拉動我國紡織投資增長的主要動力。

　　2、國內(nei) 外消費市場表現

　　國內(nei) 消費　上半年，我國國內(nei) 市場需求保持著比較旺盛的增長，行業(ye) 內(nei) 企業(ye) 內(nei) 銷比重也繼續增加，同時，內(nei) 銷市場升級、市場細分、商業(ye) 創新對行業(ye) 的拉動作用進一步增強。國家統計局統計顯示，今年1-5月，我國社會(hui) 消費品零售總額42401億(yi) 元，同比增長21.1%，其中服裝鞋帽針紡織品類限額以上批發和零售額同比增長24.9%，比同期社會(hui) 消費品零售額增速高出3.8%，但增速較上年同期略微下降了0.33%。這一趨勢也兩(liang) 樣體(ti) 現在消費和結構的變化上，例如，今年1-5月服裝鞋帽零售增速分別較同期紡織出口、紡織固定資產(chan) 投資增速高出了11.21個(ge) 百分點、8.08個(ge) 百分點。在出口受到外需放緩，投資受到宏觀調控的情況下，內(nei) 銷仍能持續數月保持20%以上的增長速度，成為(wei) “三架馬車”中唯一“健康”的因素，很大程度上減緩了紡織經濟“硬著陸”能量的釋放，顯示國內(nei) 消費市場的重要性正日趨突出，也預示著內(nei) 需已經取代出口與(yu) 投資，成為(wei) 拉動紡織經濟增長的“三駕馬車”之首。旺盛的國內(nei) 市場需求促進了我國紡織服裝企業(ye) 內(nei) 銷比重的進一步提升。前5月我國規模以上紡織企業(ye) 實現銷售產(chan) 值12733.37億(yi) 元，其中，內(nei) 銷產(chan) 值為(wei) 9542.38億(yi) 元，占銷售產(chan) 值的76.48%，高於(yu) 去年同期1.23個(ge) 百分點。當然，這與(yu) 出口市場利潤日趨微薄，紡織行業(ye) 出現一股外轉內(nei) 、做自主品牌的熱潮密切相關(guan) 。應該說，這種大方向是正確的，但國內(nei) 消費市場的重要性日趨突出，並不代表內(nei) 銷市場就能規避競爭(zheng) 的殘酷性一麵。

　　雖然國內(nei) 紡織市場和消費都在持續增長，但是消費結構卻在發生顯著變化，國內(nei) 服裝類商品零售價(jia) 格呈現明顯的下降趨勢。根據國家統計局統計，今年1-5月份我國服裝類商品零售價(jia) 格指數和衣著類居民消費價(jia) 格指數分別為(wei) 98.4和98.5，雖較年初略有回升，但上升乏力說明衣著類產(chan) 品整體(ti) 銷售價(jia) 格仍在不斷走低。可以看出，我國服裝類商品在國內(nei) 消費品價(jia) 格指數不斷上漲的背景下表現低迷，根本原因依然來自內(nei) 銷市場的結構性供過於(yu) 求，特別是低附加值的中低端產(chan) 品價(jia) 格不斷走低。與(yu) 之形成鮮明對比的是，越來越多品牌企業(ye) 利用產(chan) 品結構調整策略逐漸提高高附加值產(chan) 品比重，以贏得更高的利潤空間，代表高端市場的這部分產(chan) 品漲價(jia) 顯然更為(wei) 主動。來自中華商業(ye) 信息中心對全國重點大型零售企業(ye) 的監測數據顯示，今年前幾個(ge) 月大型零售企業(ye) 服裝銷售銷售額、銷售數量都實現了兩(liang) 位數的增長，特別是銷售價(jia) 格較2007年同期提高了10%左右，顯示消費者對於(yu) 品牌認知能力的提高正在帶動服裝消費升級。這一點從(cong) 服裝上市公司贏利表現上比較同樣可以明顯看出，比如，2008年一季度雅戈爾、七匹狼等內(nei) 銷型品牌服裝類上市公司表現得十分搶眼，毛利率、淨資產(chan) 收益率分別能達到29.23%、10.84%，是行業(ye) 平均水平的2倍多，在整個(ge) 紡織行業(ye) 中處於(yu) 最高水平。

　　出口市場　2007年下半年以來，我國紡織品服裝出口增幅持續下降。今年前5個(ge) 月我國紡織品服裝出口總額達643.28億(yi) 美元，增長13.69%，增幅比去年同期減少了1.62個(ge) 百分點。盡管表麵上看出口總額仍保持增長，但同去年相比，人民幣已經升值近10％。因此，如果把出口額換算為(wei) 人民幣計算，則最終的“實際”增長率將大為(wei) 縮水，再扣除通脹因素的話，出口實際增長率很可能為(wei) 零或負數。其實，從(cong) 規模以上企業(ye) 出口交貨值的增速變化情況已可以窺知一二，比如，1-5月紡織行業(ye) 規模以上企業(ye) 出口交貨值2909億(yi) 元，僅(jin) 增長8.7%，同比回落7.0個(ge) 百分點。或許，這正是出口看似平穩增長與(yu) 眾(zhong) 多企業(ye) 備感壓力形成巨大反差的症結所在。應該說，造成出口增速回落的原因有很多，但主要還是外需增速減緩與(yu) 國內(nei) 成本的急劇上升，給出口企業(ye) 施加了不小的壓力。

　　我國紡織品服裝出口增速波動明顯增大，與(yu) 人民幣升值不無關(guan) 聯。前6個(ge) 月人民幣累計升值幅度已經達到了6.5%，而2007年全年人民幣對美元升值幅度也僅(jin) 為(wei) 6.9%。紡織行業(ye) 90%以上的對外貿易以美元結算，人民幣對美元匯率升值步伐明顯加快，這一方麵意味著紡織服裝等出口行業(ye) 將麵臨(lin) 並承受更大的風險與(yu) 壓力，另一方麵也意味著以美元計價(jia) 的紡織出口名義(yi) 增長速度可比性在降低。因此，筆者在剔除匯率變化因素後，對1-5月紡織品服裝出口增速重新進行了測算，結果如上圖所示。顯而易見，2007年已經成為(wei) 我國紡織出口一個(ge) 十分明顯的“拐點”，前5月我國紡織出口的真實增長速度僅(jin) 為(wei) 4.22%，遠遠低於(yu) 我們(men) 一般所看到的名義(yi) 增幅，出口減緩對行業(ye) 的實際衝(chong) 擊同樣要遠比預期更加嚴(yan) 峻。
　　出口價(jia) 格和數量方麵，1-5月，我國出口紡織品服裝的平均價(jia) 格同比增長5.86%。其中，紡織品價(jia) 格同比提高2.33%，服裝價(jia) 格同比提高8.36%。由價(jia) 格和金額同比進行推算，出口數量同比增幅為(wei) 7.4%，增速低於(yu) 2007年3.34個(ge) 百分點。特別值得關(guan) 注的是，前5月我國服裝出口在價(jia) 格提升8.36%的情況下，數量卻首度出現-1.23%的負增長現象。體(ti) 現出我國紡織品服裝出口一方麵在逐步由量多價(jia) 低的出口方式向高檔次、高附加值方向轉變，但另一方麵出口價(jia) 格提高的背後也確實付出了一大批訂單流失的代價(jia) 。
　　上半年紡織出口出現衰退的另一個(ge) 重要現象就是美國、香港等傳(chuan) 統市場回落明顯。因受美國次貸危機影響，美國消費者信心急劇下降。從(cong) 2007年8月至今，美國消費信心指數累計下降約41％。消費者紛紛捂緊錢包，逼得不少貿易商不得不減少進口，致使中國對美出口持續下滑。今年1至5月我國對美國紡織品服裝出口82.26億(yi) 美元，同比僅(jin) 微增0.01%，其中對美服裝出口總額下降6.71％，出口數量更是大幅下降了14.90%。而經香港轉口美國等地紡織品貿易同樣遭受重創，1至5月份對香港出口總額為(wei) 77.60億(yi) 美元，同比大幅減少11.77%。由於(yu) 香港是廣東(dong) 最大的紡織出口市場，受之拖累，廣東(dong) 紡織出口多年來首次出現負增長現象。

　　3、企業(ye) 經營和生存狀況

　　行業(ye) 運營形勢惡化　今年以來，中國紡織業(ye) 進入了近十年來一個(ge) 最為(wei) 困難的“生死期”。而逼迫眾(zhong) 多紡織企業(ye) 走上絕路的正是激增的生產(chan) 成本，勞動力升值、原材料漲價(jia) 、人民幣升值、出口退稅取消加上貸款利率上調，對於(yu) 靠低成本、低市價(jia) 、低利潤生存的紡織業(ye) ，道道都是必殺令。已被反複證實的一個(ge) 數據是，全國至少已有約20%的紡企處於(yu) 停產(chan) 和半停產(chan) 狀態。4萬(wan) 多家規模以上紡織企業(ye) 中，2/3的企業(ye) 利潤空間已被壓縮到了極限。舉(ju) 例來說，在全國紡織業(ye) 生存艱難時期，以棉紡、紗紡等初級產(chan) 品加工為(wei) 主的陝西17家國有棉紡織企業(ye) 除一戶外全部虧(kui) 損。而來自河北紡織工業(ye) 協會(hui) 的數據顯示，上半年河北紡織企業(ye) 虧(kui) 損額增長60%，多數小型紡織企業(ye) “接單”量下降50%多，有的企業(ye) 甚至一季度出現“零訂單”。在這種情況下，大型紡織企業(ye) 處於(yu) “零利潤”、“半虧(kui) 損”狀態，中小紡織企業(ye) 則進入“死亡期”。
　　來自國家統計局的數據同樣證實了這一點，今年前5個(ge) 月，規模以上紡織企業(ye) 累計實現利潤總額418億(yi) 元，同比增長9.2%，遠低於(yu) 去年同期的43.5%，已經處於(yu) 2000年以來的最低水平。分子行業(ye) 來看，其中紡織業(ye) 實現利潤257億(yi) 元，同比增長15%，增速較去年同期下降了18.5個(ge) 百分點；服裝業(ye) 實現利潤124億(yi) 元，增長13.9%，增速回落15.5個(ge) 百分點；化纖行業(ye) 實現利潤37.5億(yi) 元，負增長速度由今年前兩(liang) 月的-0.20%進一步擴大至-26.8%，虧(kui) 損情況尤其嚴(yan) 重。紡織機械行業(ye) 利潤總額下降22.9%，利潤情況同樣惡化，下遊紡織企業(ye) 對紡織設備的需求疲軟及鋼材等原材料價(jia) 格高漲是紡機企業(ye) 利潤受到擠壓的主要原因。進一步從(cong) 各項主要盈利指標來看，1-5月紡織全行業(ye) 平均利潤率為(wei) 3.43%，比2007年下降了0.54%，為(wei) 2005年以來的最低穀；銷售毛利率達10.65%，比2007年下降了0.51%。

　　紡織行業(ye) 整體(ti) 盈利能力大幅回落所反映的實質問題是，紡織經濟運行已經進入了高成本減緩利潤增長的階段。今年以來，原材料價(jia) 格持續上漲(今年1至5月份累計，原材料、燃料、動力購進價(jia) 格上漲10.6%)、通貨膨脹高企與(yu) 新勞動合同法共同推動勞動用工成本上升、從(cong) 緊貨幣政策使融資成本明顯提高並相對緊缺、出口退稅率降低、人民幣加速升值造成匯兌(dui) 損失增加，如此等等均成為(wei) 造成企業(ye) 成本上升、出口困難、利潤下滑的主要原因。其結果是紡織行業(ye) 處在一個(ge) 很尷尬的位置，整體(ti) 利潤低的可憐，絕大多數中小紡織企業(ye) 不堪重負、力不從(cong) 心，瀕臨(lin) 集體(ti) 崩潰的危險境地。

　　企業(ye) 盈利兩(liang) 極分化加劇　在紡織企業(ye) 優(you) 勝劣汰情況加劇的同時，全行業(ye) 盈利能力兩(liang) 極分化的趨勢也越來越明顯。一方麵，45945戶紡織規模以上企業(ye) 在1-5月實現的418億(yi) 元利潤總額中的90%是由占行業(ye) 不到2成的企業(ye) 所取得的。另一方麵，占22.85%的企業(ye) 虧(kui) 損共計99.58億(yi) 元，虧(kui) 損麵較2007年提高了5.88%，虧(kui) 損企業(ye) 的虧(kui) 損額同比增加了42.54%，另外約50-60%的企業(ye) 則基本處於(yu) 虧(kui) 損邊緣。其實，如果從(cong) 紡織全行業(ye) 近40萬(wan) 家企業(ye) （包括規模以上企業(ye) 與(yu) 大量規模以下企業(ye) ）這一更廣的角度來看，行業(ye) 形勢還要更加嚴(yan) 峻許多。比如，紡織企業(ye) 結構一般呈現出典型的金字塔式分布。處於(yu) 高端的骨幹企業(ye) 僅(jin) 有約1萬(wan) 多家企業(ye) ，是拉動行業(ye) 利潤增長的最主要力量；中間的約2~3萬(wan) 家企業(ye) 利潤大多微薄，基本處於(yu) 零利潤狀態，兩(liang) 極分化的趨勢十分明顯；而最下層的約36萬(wan) 家企業(ye) ，在全行業(ye) 所占比重超過90%，其從(cong) 業(ye) 人數占全行業(ye) 的近50%，約1000萬(wan) 人左右，銷售產(chan) 值和出口金額分別占全行業(ye) 的30%和48%，是行業(ye) 中小型企業(ye) 最為(wei) 集中的區域，也是企業(ye) 關(guan) 停或倒閉現象發生的重災區。

    我們(men) 知道，中小紡企原本就“本小利微”，去年密集出台了一係列調控政策，加上消費和生產(chan) 資料價(jia) 格上漲，多重因素作用下，相當數量的中小紡織企業(ye) 經營已經陷入絕境，而其受到的最致命衝(chong) 擊就來源於(yu) 出口受阻。據第一紡織網統計，中小企業(ye) 在服裝、紡織品等勞動密集型產(chan) 品的出口中占相當大比重，對外依存度高達55%左右。而從(cong) 今年前5個(ge) 月規模以下紡織企業(ye) 的出口增長情況看，增速僅(jin) 為(wei) 0.95%，遠低於(yu) 規模以上企業(ye) 8.7%的增長水平。較2007年18.15%的出口增速大幅回落了17.2個(ge) 百分點。

　　在國內(nei) 經濟發展放緩，物價(jia) 高漲、匯率上揚、出口回落的大環境下，中國紡織經濟各項主要指標增長明顯乏力，出現衰退的可能性正在加大，而相比大型企業(ye) ，中小企業(ye) 的日子則顯得更為(wei) 艱難，生存前景更為(wei) 堪憂。因此，政府在推進紡織產(chan) 業(ye) 升級的過程中必須適度考慮我國的經濟發展水平，想辦法幫助他們(men) 度過結構調整陣痛期。畢竟，“中小企業(ye) 是紡織行業(ye) 之本”，如果我國紡織業(ye) 的主要載體(ti) ——中小企業(ye) 出了問題，就會(hui) 動搖“行業(ye) 之本”，而扶持中小企業(ye) 根本目的是為(wei) 了穩定行業(ye) 這個(ge) 大局。 

高成本時代到來
　中篇：紡織行業(ye) 宏觀形勢變化的原因

　　我們(men) 知道，這些年拉動紡織經濟增長的三個(ge) 重要因素第一個(ge) 是出口，第二是投資，第三是消費。雖然自去年開始，消費首次超越出口，成為(wei) “三駕馬車”中最活躍的一個(ge) 因子，也在很大程度上減緩了行業(ye) 調整“硬著陸”的衝(chong) 擊力。但今年以來，隨著人民幣加速升值，土地、勞動力、能源等各方麵成本持續上升，貸款收緊使得企業(ye) 特別是中小企業(ye) 獲得資金的難度加大等諸多矛盾的集中爆發，出口、投資及消費增長全部出現不同程度回落，預示著行業(ye) 景氣的高位回落已成必然。

　　導致紡織行業(ye) 出現困難的因素可以簡單歸結為(wei) 四個(ge) 方麵：一是生產(chan) 成本的持續上漲；二是人民幣升值的壓力；三是外部市場需求的減弱；四是宏觀緊縮政策的影響。但究其核心，還是在於(yu) 各方因素導致行業(ye) 成本大幅上升，由於(yu) 多數紡織產(chan) 品已經麵臨(lin) 供應過剩，成本價(jia) 格難於(yu) 向下傳(chuan) 導，整個(ge) 行業(ye) 盈利能力下滑，競爭(zheng) 優(you) 勢削弱。在過去的數年中，廉價(jia) 勞動力、低資源價(jia) 格造就了“中國製造”的輝煌。但是，在全球通貨膨脹壓力下，我國中度通脹時期已經到來。這種發展方式，在不斷攀升的成本“倒逼”下，已是步履維艱。對於(yu) 越來越多的中國紡織企業(ye) 而言，成本上漲已是必須要直麵的問題，企業(ye) 隻能別無選擇地盡早適應並消化這一改變，並需要繼續麵對不斷上漲的成本壓力，因為(wei) 這一變化是不可逆轉的。

　　1、成本增長與(yu) 利潤壓縮

　　勞動力、原材料成本的快速上漲  在紡織企業(ye) 的成本中，原材料占主營業(ye) 務成本的比例約為(wei) 60%-70%，人工成本約占10%-15%。在中國經濟出現結構性上漲和國際主要原材料價(jia) 格持續攀升的雙重壓力下，我國原材料價(jia) 格在2007年下半年以來上漲趨勢明顯，2008年更是呈現出加速上漲的趨勢。根據國家統計局公布的數據，2008年1-5月我國居民消費價(jia) 格（CPI）上漲8.1%，同期我國工業(ye) 品出廠價(jia) 格（PPI）上漲7.40%，原材料、燃料及動力購進價(jia) 格則上漲了10.6%。國際上，今年國際原油價(jia) 格累計漲幅已近50%，更使國內(nei) 化纖行業(ye) 利潤受到嚴(yan) 重擠壓。人力成本這幾年的上漲幅度每年也在15%-20%。據有關(guan) 部門近期的抽樣調查，勞動力成本、原材料價(jia) 格、環保等疊加到一起已經令企業(ye) 的綜合成本上升了20-30%左右，顯然這對一個(ge) 平均利潤率僅(jin) 在3%-4%間的紡織行業(ye) 來說壓力無疑十分巨大，對於(yu) 眾(zhong) 多中小企業(ye) 來說更是已經到了可以承受的臨(lin) 界點。雖然今年以來大部分紡織企業(ye) 均上調了產(chan) 品價(jia) 格，但是多數是屬於(yu) 被動提價(jia) ，成本上升不能夠完全被消化。前5月，國內(nei) 紡織服裝行業(ye) 首次出現主營業(ye) 務成本增速高於(yu) 主營業(ye) 務收入的現象，顯示整個(ge) 行業(ye) 生產(chan) 成本出現了一個(ge) 明顯的上升。雖然整個(ge) 行業(ye) 毛利率下降幅度並不明顯，主要還是受非主業(ye) 收益的影響。
　　
    在通脹的背景下不同企業(ye) 的傳(chuan) 導是不一樣的，大家可以看到07年到08年紡織企業(ye) 的特征是強者更強，弱者更弱。傳(chuan) 導能力強的更強了，傳(chuan) 導能力弱的更弱了，利潤差距在加大，傳(chuan) 導跟利潤之間是呈現明顯的正比關(guan) 係的。從(cong) 紡織全行業(ye) 的整體(ti) 情況來看，過剩生產(chan) 力的出現使得企業(ye) 愈發難以將成本壓力轉移。為(wei) 更好地以說明企業(ye) 的成本之“痛”，下麵就以無錫一家擁有2000多名員工的企業(ye) 來測算一筆 “虧(kui) 損”賬：今年春節後該企業(ye) 勞動力用工成本上升20%。能源成本上升，致使電費上漲2分半/度，煤價(jia) 從(cong) 去年11月的每噸630元上漲到950元。用石化原料生產(chan) 的化纖麵料、各種服裝輔料、國際國內(nei) 運價(jia) 都上漲20%左右。粗略估算，這三項漲價(jia) 就增加企業(ye) 成本500多萬(wan) 元。壓力讓這家曾經殷實的盈利企業(ye) 成了新的虧(kui) 損企業(ye) 。還有一個(ge) 事例也可以清楚反映成本增加對於(yu) 行業(ye) 的影響程度。我們(men) 已經知道，自7月1日起，將全國銷售電價(jia) 平均每千瓦時提高2.5分錢（平均漲幅4.7％）。2007年全國4.4萬(wan) 家規模以上紡織企業(ye) 累計產(chan) 值約3.36萬(wan) 億(yi) 元，相應電耗總量約在1500億(yi) 度左右。僅(jin) 此次電價(jia) 上調，紡織行業(ye) 一年就將增加用電負擔約37.5億(yi) 元，這一支出約占到2007年行業(ye) 利潤總額的3.2%。總體(ti) 看，由於(yu) 始終難以消化的人工、生產(chan) 成本，再加上日益嚴(yan) 格的環境監管，紡織企業(ye) “活下去”並不輕鬆，“得過且過”的企業(ye) 不斷增多。

　　人民幣持續升值  人民幣匯率自2005年7月份調整開始，注定是個(ge) “此升綿綿無絕期”的行情。出口額占中國總出口額1/4，貿易順差則占60%左右，勞動密集型產(chan) 業(ye) 的紡織品服裝行業(ye) 無疑是被“內(nei) 定”的最大犧牲品。美元持續貶值、人民幣升值的最直接影響有兩(liang) 個(ge) ，一是人民幣快速升值加劇了企業(ye) 出口壓力。由於(yu) 出口企業(ye) 議價(jia) 能力弱，所以匯兌(dui) 損失的上升很難通過提高產(chan) 品的出口價(jia) 格來進行轉嫁。從(cong) 而導致企業(ye) 出口成本大幅上升，產(chan) 品產(chan) 生大量積壓，內(nei) 銷市場也被擠得喘不上氣。雖然人民幣兌(dui) 歐元貶值，使得中國商品在歐洲價(jia) 格更為(wei) 低廉。但對中國紡織企業(ye) 來說，由於(yu) 90%以上出口都以美元結算，這方麵的好處不足以抵消它們(men) 麵臨(lin) 的困境。二是人民幣升值的不確定性給紡企帶來的匯率風險。大多企業(ye) 采用合同生產(chan) ，一個(ge) 出口訂單的完成周期往往在3個(ge) 月以上，由於(yu) 出口企業(ye) 對人民幣對美元在未來的升值幅度以及升值時間都不能很好的預期，導致不少接了訂單的工廠，會(hui) 忽然發現自己按照當時匯率計算出的利潤，竟然被人民幣升值蒸發得一幹二淨，甚至於(yu) 虧(kui) 本。這直接致使很多企業(ye) 對美元訂單極其謹慎，不敢與(yu) 外商簽長期供貨合同。
　　
    今年以來，人民幣對美元的升值速度越來越快，06年一年人民幣對美元升值3.35%，而在07年人民幣對美元的升值幅度則達到6.2%。08前6個(ge) 月，人民幣升值幅度又達6.5%。人民幣自匯改以來已累計升值近20%。據行業(ye) 測算，人民幣每升值1%，將導致行業(ye) 整體(ti) 效益減少約72億(yi) 元人民幣。再以無錫某出口型紡企為(wei) 例，自2005年匯改以來，人民幣升值累計達20%左右，這家企業(ye) 憑借出口免驗和品牌優(you) 勢得以在與(yu) 外商談判時適度提價(jia) ，消化了8%，但仍有12%無法消化。去年因人民幣升值又影響利潤650萬(wan) 元。同時，出口退稅率的下調又“吃”掉138萬(wan) 元的利潤，而國外進口商普遍不接受漲價(jia) ，企業(ye) 隻能麵臨(lin) 腹背受敵的艱難處境。人民幣升值對出口導向型公司的衝(chong) 擊遠遠大於(yu) 內(nei) 銷型公司，這一點在服裝上市公司一季報中表現的十分清楚。數據顯示，中國服裝、遼寧時代和江蘇三友三家服裝出口類公司一季度平均毛利率僅(jin) 為(wei) 6.75%，其毛利率水平僅(jin) 僅(jin) 相當於(yu) 雅戈爾、七匹狼等品牌服裝類公司的1/5左右。可以說利潤比刀片還薄，盈虧(kui) 懸於(yu) 一線。

　　一項調查顯示，九成出口企業(ye) 對人民幣升值的容忍度在5%以下。然而08年前6個(ge) 月人民幣對美元升值就已超過6%，可見出口企業(ye) 所承受出口壓力之大。而權威機構普遍認為(wei) ，今年人民幣對美元升值幅度可能超過10%，這意味著人民幣升值對紡織服裝的國際市場價(jia) 格優(you) 勢的弱化影響在一段時期內(nei) 還將繼續發揮作用。

　　行業(ye) 信貸成本增加　自央行去年以來先後5次加息、16次調高存款準備金率，紡織企業(ye) 的資金鏈已經越繃越緊，不僅(jin) 難以獲得銀行信貸的支持（行業(ye) 授信占比從(cong) 2005年的6％左右，下降至目前的3％，減退對象主要是小紡織），連民間借貸的路也越走越窄。據悉，目前溫州民間金融借貸規模已經突破600億(yi) 元。這些民間貸款的利率，最低也高於(yu) 銀行利率4倍以上，有的甚至高出10倍。由於(yu) 等不到錢，溫州20%左右的製造型企業(ye) 已經停產(chan) 或半停產(chan) 。
　　其實，溫州現象僅(jin) 僅(jin) 是紡織行業(ye) 的一個(ge) 縮影。銀根緊縮下，大多數企業(ye) 反映，各地銀行對紡織企業(ye) 貸款項目的審批普遍從(cong) 嚴(yan) ，甚至被列入“黑名單”，不少地區由於(yu) 認為(wei) 紡織行業(ye) 屬低技術水平、低附加值，對紡織企業(ye) 一般不予放貸，使得企業(ye) 用於(yu) 產(chan) 業(ye) 調整提升的技改、研發、環保等項目無法推進。同時，各銀行緊縮貸款的做法使紡織企業(ye) 貸款遇到極大困難，給紡織企業(ye) 的資金流動造成了很大壓力，貸款利率過高也壓縮了企業(ye) 贏利空間。據江蘇盛澤鎮分析，該地中小企業(ye) 貸款成本除按照基礎貸款利率上浮20%外，加上擔保成本1.8%，再加上貸出來都是現金，綜合成本達到12%-13%，企業(ye) 負擔很重，基本上替銀行打工。而融資成本上升更是導致全行業(ye) 財務費用增長速度遠高於(yu) 收入。根據國家統計局的數據，由於(yu) 加息及銀行收緊信貸的原因，2007年下半年以來紡織行業(ye) 財務費用增長明顯加快，並遠遠超過了行業(ye) 收入和成本的增長率。比如，今年1-5月份，紡織規模以上企業(ye) 財務費用同比大幅增加了28.43%，為(wei) 近些年最高增速，其中，僅(jin) 利息支出就高達148億(yi) 元，同比增長33.48%，較去年上升了7.26個(ge) 百分點。全行業(ye) 利潤支出占到同期利潤總額的比重高達37.52%，顯示行業(ye) 信貸成本增加已經成為(wei) 擠壓行業(ye) 利潤空間的又一個(ge) 重要因素。

　　更為(wei) 嚴(yan) 重的是，一些原來行業(ye) 中的優(you) 勢企業(ye) 也因“貸款難”，而出現可怕的資金鏈的斷裂現象。今年接連出現的櫻花紡織的被兼並、飛躍集團危機、山東(dong) 銀河停產(chan) 等事件，其發生的導火索基本上都與(yu) 此有關(guan) 。各種利空和成本壓力已使很多紡織廠搖搖欲墜，連片倒閉、關(guan) 閉風隨時都將四起，也可以說是一夜之間的事情。特別是下遊對上遊企業(ye) 的占款比重在逐漸加大，且越往上遊走，資金占款越嚴(yan) 重，反映到財務報表上則是現金流的極度匱乏。可見，如果不積極采取措施加以應對，銀根緊縮所造成的貸款難和融資成本上升，對於(yu) 紡織企業(ye) 正常運營的威脅還有進一步加重的趨勢。

　　2、國家產(chan) 業(ye) 政策的變化

　　自2006年起，中國紡織行業(ye) 的調控政策開始陸續出台。當年9月15日，紡織品出口退稅率由13%下調至11%。2007年7月1日，服裝、鞋帽、箱包出口退稅率亦由13%下調至11％，新版加工貿易出口台賬製度也開始實施。產(chan) 業(ye) 政策的變化意在減少貿易順差、推動結構調整，促進紡織行業(ye) 的轉型，其出發點與(yu) 方向無疑都是正確的，然而，對於(yu) 很多紡織企業(ye) 而言，過於(yu) 密集的調控政策確實來得太快、太突然了，基本都沒有準備，簡直像一場災難。特別是2007年下半年以來，美國次貸危機充分暴露，世界經濟受到衝(chong) 擊，帶來了中國紡織出口減速等一係列問題，企業(ye) 承受了巨大而直接的壓力。這些是政策調整過程中沒有預料到的，企業(ye) 為(wei) 此也付出了高昂的政策成本。一些企業(ye) 無奈地表示：“ 經過20年發展，廠區漂亮了，設備先進了，產(chan) 品水平提高了，但由於(yu) 政策變化，企業(ye) 在國際市場的競爭(zheng) 力反而下降了”。
　　產(chan) 業(ye) 升級是一個(ge) 自發的市場過程，不會(hui) 也不能過於(yu) 集中。前兩(liang) 年，決(jue) 策者可能沒有意識到這個(ge) 東(dong) 西，講產(chan) 業(ye) 升級換代，實際上低效產(chan) 業(ye) 淘汰容易，把新的產(chan) 業(ye) 引進來很難。今年以來行業(ye) 形勢的急劇惡化、企業(ye) 倒閉現象的頻頻發生，在企業(ye) 競爭(zheng) 力降低、利潤空間縮小、紡織經濟增長出現明顯衰退的情況下，國家產(chan) 業(ye) 政策逐漸出現鬆動跡象，並開始從(cong) 限製打壓向扶持鼓勵方向轉變。紡織工業(ye) 是一個(ge) 勞動密集型的民生行業(ye) ，紡織業(ye) 的興(xing) 衰和走向直接牽動著行業(ye) 鏈上每一方的利益，對中國就業(ye) 帶動作用大，還有利於(yu) 增加農(nong) 民收入。作為(wei) 人口眾(zhong) 多、人均資源相對短缺、總體(ti) 技術水平較低的國家，不可能在中短期內(nei) 完全放棄勞動力價(jia) 格低廉的比較優(you) 勢。因此，政府在推進紡織產(chan) 業(ye) 升級的過程中必須適度考慮我國的經濟發展水平，特別是要高度重視此輪調整中受到“傷(shang) 害”最大的中小紡企的生存現狀，承擔起產(chan) 業(ye) 改造、升級責任，“放水養(yang) 魚”，積極幫助他們(men) 度過結構調整陣痛期，使之最終完成從(cong) 低檔產(chan) 品向高檔產(chan) 品的轉變，完成從(cong) “製造”到“製造+品牌”的轉變。
　　據了解，截至目前為(wei) 止已經出台或正在醞釀出台的主要紡織扶持政策主要有四個(ge) ，一是棉花臨(lin) 時滑準稅率由5%-40%降至3%-40%，實施時間為(wei) 2008年6月5日至2008年10月5日；二是紡織行業(ye) 出口退稅率的上調，其中紡織品可能回調到13%，而服裝回調到15%；三是加工貿易稅款保證金，增加了企業(ye) 的資金周轉壓力，可能取消或降低；四是適度放鬆信貸控製。當然，後三項政策建議由於(yu) 爭(zheng) 議較多，仍在等待國務院最準批準。不過，從(cong) 最近國務院高官頻繁在滬蘇浙魯等地調研經濟運行情況並對紡織等勞動密集性行業(ye) 予以重點關(guan) 注判斷，不排除政府會(hui) 在7月下旬出台相關(guan) 政策幫助企業(ye) 改善生存狀態的可能性。據筆者測算，如果上述前三項政策能全部按預期實施，則紡織全行業(ye) 有望通過退稅、減少利息支出、降低棉花成本等方式累計增利約185億(yi) 元（毛利）。這對掙紮在“生死線”上的眾(zhong) 多紡織企業(ye) 將產(chan) 生最直接的影響。當然，在市場機製不斷深化的今天，政府的扶持政策不能完全回到簡單的財政補貼的老路上，而是應該更多地創造鼓勵企業(ye) 自主創新的環境。紡織企業(ye) 隻靠國家政策的扶持也是遠遠不夠的，暫時度過難關(guan) 並不意味著能一路走好，低水平、重複性的建設永遠是沒有出路的，隻有靠提高科技貢獻率，提高品牌貢獻率，才能最終立足不敗之地。

　　3、國際貿易環境的變化

　　2008年以來，中國紡織服裝行業(ye) 最主要的兩(liang) 個(ge) 貿易市場歐盟與(yu) 美國都發生了對雙邊紡織服裝貿易具有深遠影響的變化，但是兩(liang) 個(ge) 市場表現一冷一熱，形成巨大的反差。究其原因，美國次貸危機是導火索。自2007年下半年次貸危機在美國全麵爆發以來，我國輸美紡織品服裝出口總額增速就一直呈現明顯下降態勢。美國國內(nei) 消費需求發生萎縮及人民幣對美元的快速升值是對美出口直線下降的主要推動力。研究表明，美國一季度經濟增長1%，但如果扣除淨出口的貢獻，其內(nei) 需增長隻有0.1%。而影響中國對美出口增長的主要是其內(nei) 需的增長而不是其總體(ti) 增長，這也意味著中國對美出口增長的外部環境已經非常之差，一個(ge) 非常直觀的證據就是，來自沃爾瑪和其他美國客戶的大訂單正在漸漸枯竭。而與(yu) 之形成鮮明對比的是，由於(yu) 配額取消及歐盟經濟尚未受到次貸危機明顯衝(chong) 擊，歐盟市場成為(wei) 國內(nei) 紡織品服裝出口的熱點地區。數據或許更直觀，今年前5月，我國紡織品服裝對美出口增速僅(jin) 為(wei) 0.01%，較去年同期銳減了29.12個(ge) 百分點；對歐盟出口增速則達到35.43%，同比還提高了11.29個(ge) 百分點。從(cong) 對紡織出口增長的貢獻率角度比較，歐盟市場去年貢獻率為(wei) 18.04%，今年已上升至33.14%；而美國市場去年為(wei) 11.99%，今年則進一步下降至0.62%。實際上，美國次貸危機對中國紡織服裝出口的影響要遠比表麵看到的數據大。因為(wei) ，中國數量龐大的紡織服裝加工貿易出口主要是通過轉口香港而實現，而其中很大一部分最終會(hui) 流向美國市場，據筆者初步統計，1-5月對美“間接”出口金額接近28億(yi) 美元。城門失火，殃及池魚，美國市場需求的下滑，再加上加工貿易的持續低迷，直接帶動對香港紡織品服裝出口出現-11.77%的負增長。更為(wei) 嚴(yan) 重的是，做為(wei) 全球經濟的火車頭，美國經濟的衰退已經開始影響到北美的加拿大、墨西哥等各國，並有進一步擴散之勢。

　　從(cong) 上半年的出口情況看，除歐盟外，東(dong) 盟成為(wei) 我國紡織出口為(wei) 數不多的另一個(ge) 能保持較高增速的出口市場。今年前5個(ge) 月，我國對越南、泰國、馬來西來三國的出口增速均超過50%，對其他東(dong) 盟國家的出口增速也基本保持在20%-40%的較高範圍內(nei) ，在我國紡織出口中所占比重由去年的6.65%上升至7.86%，已經達到或接近曆史最好的水平。這顯示東(dong) 南亞(ya) 國家已成為(wei) 我國紗線麵料等紡織原料的主要出口目的地，顯示中國大陸與(yu) 東(dong) 盟各國在紡織業(ye) 上表現出即競爭(zheng) 又合作的關(guan) 係，正充分運用比較利益優(you) 勢，填補上述國家在紡織業(ye) 中上遊的缺口。因此，未來中國對東(dong) 盟出口增長的環境還將進一步改善，東(dong) 盟市場我國紡織出口中的地位也會(hui) 不斷提升。
　　值得注意的是，隨著美國經濟出現衰退並導致全球經濟增速放緩，國際貿易保護主義(yi) 進一步升溫，我國麵臨(lin) 的貿易摩擦不斷增多。上半年我出口紡織品遭遇7起反傾(qing) 銷調查，其中土耳其3起，印度2起，韓國和烏(wu) 克蘭(lan) 各1起。雖然今年歐盟取消了紡織品配額限製，但取而代之的各種技術壁壘卻有加劇趨勢。歐盟REACH法規已於(yu) 去年6月1日正式實施。這項法規被譽為(wei) 歐盟近20年來最重要的法規之一，所涉及的不僅(jin) 僅(jin) 是化學品的生產(chan) 商，還包括了進口商、下遊生產(chan) 商等多個(ge) 領域。化纖、塑料、紡織等這些產(chan) 業(ye) 都將涉及。業(ye) 內(nei) 估計由此而增加的費用將使中國相關(guan) 產(chan) 品對歐盟的出口成本普遍提高5%以上。按規定，從(cong) 2008年12月1日開始，未參加預注冊(ce) 的企業(ye) 將不能出口到歐盟市場。在度過了18個(ge) 月的過渡期後，歐盟PFOS指令7月正式實施。這項針對紡織產(chan) 品的禁令將提高企業(ye) 成本2個(ge) 百分點左右，使中國輸歐服裝、紡織品麵臨(lin) 新的壁壘和挑戰。美國主要紡織團體(ti) 也已經提出了包括反補貼調查、反傾(qing) 銷調查、政府基於(yu) 監控計劃自主啟動反傾(qing) 銷、針對具體(ti) 產(chan) 品的保障措施（421條款）等多種方案，應對今年年底解禁後的來自中國的紡織服裝。因此，從(cong) 行業(ye) 角度而言，我們(men) 應特別警惕國際貿易中前所未見的“綠色壁壘”和“藍色壁壘”的同時衝(chong) 擊。

　　4、通脹對於(yu) 消費的抑製

　　內(nei) 需的旺盛已成為(wei) 近兩(liang) 年國內(nei) 紡織行業(ye) 可持續發展的主要支撐，在外部需求滑坡嚴(yan) 重的背景下，內(nei) 需今年更是被眾(zhong) 多紡織業(ye) 者視為(wei) 救命稻草。但對內(nei) 需來講，目前嚴(yan) 重的通貨膨脹無疑是擴大內(nei) 需的天敵。不抑製通貨膨脹是談不上擴大內(nei) 需的，而抑製通貨膨脹的主要手段就是人民幣升值與(yu) 加息，這對行業(ye) 的衝(chong) 擊都是無法回避的。雖然目前我國紡織消費需求仍然相對平穩，但消費者信心指數從(cong) 2007年四季度以來開始持續下滑，財富負效應和通脹對對消費的抑製和不利影響將是不容忽視的。這在兩(liang) 個(ge) 方麵表現得尤為(wei) 突出，一是對城鄉(xiang) 居民人衣著消費的抑製。數據顯示，今年一季度我國城鎮居民消費性支出2882.3元，同比增長10.03%，其中衣著類支出368.2元，同比增速僅(jin) 為(wei) 9.75%，是2004年以來最低增長水平；而農(nong) 村居民生活消費性支出848.1元，同比增長15.06%，其中衣著類支出僅(jin) 80.4元，增速降至5.79%，創2003年以來新低。城鄉(xiang) 居民衣著支出雙雙低於(yu) 消費支出水平，表明在糧食、肉類等基礎生活資料價(jia) 格大幅上漲壓力下，居民對物價(jia) 上漲的承受能力已經大幅減弱，隻能選擇縮減衣著等其它開支。二是在我國現有的衣著消費需求結構中，突出表現為(wei) 農(nong) 民消費需求占比過低。2007年我國城鎮化率達到44.90%，農(nong) 村人口約為(wei) 7.27億(yi) ，但農(nong) 村衣著消費市場在全社會(hui) 衣著消費市場份額中所占比重僅(jin) 在20%左右，巨大的農(nong) 村消費市場是未來紡織內(nei) 需增長的潛力所在。但在持續的通脹壓力下，以農(nong) 村為(wei) 主體(ti) 的低收入群體(ti) 在衣著等方麵消費增速的放緩需要引起警惕。

　　在持續的高通脹下，今年5月份的衣著類商品零售總額增速已經出現明顯下降。當然，從(cong) 產(chan) 品的價(jia) 格彈性和收入彈性兩(liang) 個(ge) 屬性入手比較，不同檔次服裝所受影響差異較大。除在消費結構中占比不到5%的高檔服裝基本不受影響外，消費人群主要是農(nong) 村及城市低收入階層，在服裝消費結構中占比約65%左右的低檔服裝與(yu) 以城市中產(chan) 階級為(wei) 消費主體(ti) ，在服裝消費結構中占比約65%左右的中檔服裝，其消費需求都會(hui) 隨通脹程度高低而發生一定變化。

通脹、匯率與(yu) 政策的博弈
下篇：下半年行業(ye) 形勢初步判斷

　　觀察整個(ge) 08年上半年的趨勢，情況看似錯綜複雜，但究其實質主線隻有三條：通脹、人民幣升值及政策麵的變化。不難看出，紡織業(ye) 要走出困局，就必須清醒認識到當前的外部環境與(yu) 前幾年相比，已發生了顯著的變化，最重要的標誌就是高成本時代已經到來。這就意味著紡織企業(ye) 要樹立危機意識、機遇意識、重生意識，不斷優(you) 化產(chan) 品結構順應市場需求，通過技改投入不斷降低生產(chan) 成本，通過品牌建設提高產(chan) 品附加值，通過改變結算貨幣、改變貿易、貿易融資、鎖定匯率等方式來規避人民幣升值帶來的風險。當然，在持續的高通脹與(yu) 人民幣升值雙重夾擊下，多數企業(ye) 對於(yu) 壓力的承受及消化能力已近極限，已經到了最艱難的時候。從(cong) 這個(ge) 角度看，單純依靠企業(ye) 自身能力要想平穩渡過危機確實難度很高，迫切需要政策麵及時進行調節、扶持與(yu) 引導，給企業(ye) 一個(ge) 相對穩定的產(chan) 業(ye) 調整環境，否則，再這樣發展下去，用不了多久，大批中小企業(ye) 非正常死亡將成為(wei) “常態”。

　　1、政策麵將在很大程度上決(jue) 定下半年紡織業(ye) 所麵臨(lin) 的外部環境。

　　從(cong) 目前各大研究機構預測報告看，雖然整體(ti) 對下半年中國經濟增長減速達成共識，但都傳(chuan) 出了積極的信號，盡管我們(men) 處於(yu) 經濟周期下降的軌道之中，但未來經濟出現反彈也是大概率事件。預計第三季度經濟減速跡象會(hui) 比較明顯，從(cong) 緊的貨幣政策在9月份後會(hui) 放鬆，使經濟增長實現“軟著陸”。但四季度經濟運行的情況將好於(yu) 三季度，對於(yu) 今年中國的GDP增長率，多數機構仍給出了10%左右的預測。
　　脹主題仍將是08年下半年影響紡織行業(ye) 最重要的主線。從(cong) 今年2月27日原油期貨價(jia) 格突破100美元/桶以來，“國際油價(jia) 又創曆史新高”的聲音不斷出現在人們(men) 的耳畔，下半年原油價(jia) 格突破150美元/桶指日可待，甚至有人預測未來國際油價(jia) 有可能突破200美元/桶。油價(jia) 的一路高歌猛進對世界經濟產(chan) 生了極為(wei) 深遠的影響，高油價(jia) 時代也已形成不可逆轉之勢。筆者認為(wei) ，下半年油價(jia) 等大宗商品市場波動對下遊產(chan) 品的傳(chuan) 導作用不容低估，物價(jia) 上漲壓力回落過程可能仍然比較緩慢，CPI數據在下降的過程中還會(hui) 出現反彈。在經曆第一波以食品為(wei) 主的物價(jia) 上漲後，還將迎來第二波以能源為(wei) 主的物價(jia) 上漲洪峰。估計到第四季度才會(hui) 出現單月CPI漲幅在5%以下的可能性，2008年全年CPI平均漲幅將為(wei) 6.5%-7.0%。此外，受國際能源價(jia) 格大幅上漲和國內(nei) 能源價(jia) 格調整的影響，預計工業(ye) 品出廠價(jia) 的全年漲幅將達到8%以上，原材料、燃料及動力購進價(jia) 格指數全年漲幅在11%左右。因此，下半年紡織企業(ye) 麵臨(lin) 的生產(chan) 成本的增加壓力很難得到有效緩解，企業(ye) 盈利明顯改善的空間並不大。

　　匯改以來，人民幣升值的步伐就沒有停止過。其中，既有經濟高速增長釋放的幣值低估因素，也有美元主動貶值的外生影響。截至6月30日，人民幣對美元匯率中間價(jia) 為(wei) 6.8591，年內(nei) 已累計升值6.50％。過快的升值速度，自然引發了市場對人民幣升值前景的擔憂。由於(yu) 6月份以及上半年貿易順差數據超預期下滑，出口增速也大幅減緩，同時近幾月通脹有舒緩的跡象，判斷下半年人民幣升值的速度，較之上半年將顯著放慢。預計全年人民幣兌(dui) 美元將升值到一美元兌(dui) 6.70元人民幣，明年則升至6.30。這對紡織企業(ye) 尤其是產(chan) 品外銷比重較高的企業(ye) 來說無疑是一個(ge) 比較重要的利好。

　　2、出口整體(ti) 環境下半年可能會(hui) 遇到更加嚴(yan) 峻的挑戰。

　　上半年我國紡織出口出口增速的下滑與(yu) 美國經濟衰退引發的全球經濟不景氣有密切關(guan) 係。據彭博社根據其對63位經濟學家進行調查的平均預測值稱，受布什政府實施稅收返還等經濟刺激政策影響，今年第二、第三季度美國經濟增長率有望分別達到1.5%和1.4%。但隨著政策效果逐步減弱，第四季度經濟增速將明顯放緩。經濟學家還預計，第四季度美國個(ge) 人消費開支將僅(jin) 增長0.2%，為(wei) 1991年以來最小季度增幅。在高昂的油價(jia) 麵前，美國經濟的　低迷、全球範圍內(nei) 的通脹普遍加速等，都可能促使下半年全球經濟由滯經濟脹轉為(wei) 緊縮期。而比這些情況更重要的是，正在不段深化的全球經濟減速又將往中國紡織出口的傷(shang) 口撒上更多的鹽。筆者認為(wei) ，下半年，出口形勢預期會(hui) 更加險峻，因為(wei) 中國的最大貿易夥(huo) 伴歐洲上半年輸入中國紡織品服裝的增長仍達35.42％，在周期發展上，歐洲的放緩遲於(yu) 美國，因此，最差的情況仍未出現，這會(hui) 令中國下半年整體(ti) 的紡織出口增長放得更慢。 
　　其實，一些先行指標已經顯示了出口下滑加劇的風險。6月中國官方製造業(ye) 采購經理指數(PMI)回落到2005年8月以來的最低點，反映未來貿易走勢的新出口訂單指數更是逼近衰退邊緣，顯示了中國出口的回調態勢正在加深。雖然，出口市場下滑形勢非中國所能完全左右，但在政策上減輕紡織行業(ye) 的負擔應無可避免了，這包括放緩人民幣升值的進程，上調出口退稅，協助企業(ye) 減輕經營成本等等，以便使出口商們(men) 有調整的時間。畢竟，如果大量的企業(ye) 因為(wei) 利潤的下降而瀕臨(lin) 破產(chan) 的話，紡織經濟必將遭受巨大的損失。

　　3、黃金時代己過，紡織企業(ye) 盈利增長進一步降低。

　　從(cong) 外部看，“中國製造”的困境，來自國際經濟環境變化的重重壓力。人民幣匯率升值、原油及各類原材料價(jia) 格飆漲、世界經濟增速放緩等外部因素，都在壓縮“中國製造”的生存空間。內(nei) 部方麵，在緊縮環境下，紡織行業(ye) 資金鏈仍在不斷繃緊，行業(ye) 拐點已經出現。企業(ye) 盈利增長周期在2007年達到頂峰，這一年全行業(ye) 利潤增速紀錄地達到36.99%，但隨著高成本時代的到來，從(cong) 08年一季度開始，紡織行業(ye) 利潤率開始逐步降低，1-5月已經降至9.20%。
　　根據平安證券研究所相關(guan) 行業(ye) 研究員對滬深300成份股中主要製造業(ye) 上市公司2008年、2009年淨利潤增長的預測，大致看，微觀經濟主體(ti) ——上市公司的盈利增長情況，能夠反映行業(ye) 利潤的變化趨勢。其中預計滬深300成份股中4家紡織類公司2008年平均淨利潤比2007年增長11%，2009年比2008年下降10%，出口增長放緩和人民幣升值壓力使得紡織業(ye) 利潤增長預期黯淡。種種跡象顯示，下半年企業(ye) 成本繼續提高已是意料之中的事情，在不斷攀升的成本“倒逼”下，紡織企業(ye) 承受成本上升的能力也基本走到臨(lin) 界點，在這種背景下，筆者基本認可機構對於(yu) 2008年企業(ye) 業(ye) 績增長的預期，但明年的行業(ye) 形勢尚不必過度悲觀，因為(wei) ，從(cong) 目前決(jue) 策部門的表態來看，政策的傾(qing) 向開始發生明顯變化，不排除下半年國家出台一係列扶持政策的可能性，這將在很大程度上決(jue) 定下半年乃至明年行業(ye) 的表現。

　　4、下半年主要紡織經濟指標預測
　　綜合以上判斷和前5月的紡織經濟數據，筆者對今年下半年主要紡織經濟指標做了預測分析，具體(ti) 預測數據如下：

　　一是行業(ye) 收入、利潤、投資和出口等主要指標增長均出現大幅放緩態勢，預計全年行業(ye) 工業(ye) 總產(chan) 值和利潤總額同比增長約15%和8%-12%，出口增長8%-12%，投資增幅約12%-15%。特別需要說明的是，下半年我國紡織形勢很大程度上還要取決(jue) 於(yu) 國家是否進行政策調整，如國家能如預期出台調高出口退稅、放寬信貸等政策以扶持企業(ye) ，則上述紡織主要經濟指標將偏向預測高值，否則，不排除出現低於(yu) 預測低值的可能性。 
　　其次，紡織行業(ye) 宏觀景氣向淡、微觀困難加劇，少數骨幹企業(ye) 盈利樂(le) 觀、多數企業(ye) 麵臨(lin) 零利潤的兩(liang) 極分化局麵將更趨明顯。從(cong) 07年開始，紡織產(chan) 業(ye) 分化序幕拉開已經開始，4萬(wan) 多家紡織企業(ye) 中，全行業(ye) 的利潤總額基本上來自於(yu) 1/3的企業(ye) 所創造。預計08年下半年紡織業(ye) 內(nei) 企業(ye) 兩(liang) 極分化的這種趨向還會(hui) 繼續加劇，優(you) 質企業(ye) 利潤率上升，盈利能力低的企業(ye) 利潤率下降。同時這種分化趨勢還將呈現進一步擴散態勢，即下半年骨幹企業(ye) 內(nei) 部不平衡的局麵會(hui) 越來越突出。
　　三是高通脹帶來的成本增加將越來越難向下遊順利轉移。雖然我國紡織行業(ye) 的生產(chan) 原料、勞動力成本、能源成本、資金要素成本等在持續不斷上升，但產(chan) 能過剩導致的市場競爭(zheng) 壓力加劇卻使得企業(ye) 不能將成本全部或大部分向下遊企業(ye) 或最終消費者轉嫁出去，最終致使銷售成本占銷售收入的比重逐年上升，行業(ye) 主營業(ye) 務盈利能力逐漸削弱，企業(ye) 平均利潤空間越來越小。
　　四是內(nei) 銷一枝獨秀的現象將逐漸被競爭(zheng) 所取代。從(cong) 上半年的行業(ye) 運行情況看，紡織內(nei) 需市場正承受高通脹抑製消費與(yu) 出口轉內(nei) 銷加劇競爭(zheng) 的雙重壓力，內(nei) 銷市場的整體(ti) 盈利水平已經處於(yu) 快速下降過程之中。預計下半年紡織行業(ye) 虧(kui) 損將加速呈現由出口型企業(ye) 向內(nei) 銷型企業(ye) 、由珠三角向長三角乃至內(nei) 地蔓延的勢頭。
　　顯而易見，下半年中國紡織業(ye) 仍將繼續承受高成本之痛，突出的困難和矛盾可能會(hui) 越發明顯。事實上，早在今年初，當通脹及人民幣升值對行業(ye) 的巨大影響漸露端倪時，筆者就曾預言，紡織全行業(ye) 三分之一的企業(ye) 將可能因虧(kui) 損而關(guan) 停甚至被淘汰。如今，預言已然成為(wei) 殘酷的現實----伴隨著成本的不斷高企，今年以來紡織行業(ye) 的景氣度持續下滑，企業(ye) 倒閉現象頻出。惟一讓業(ye) 者稍感欣慰的是，從(cong) 二季度國家各部委對行業(ye) 形勢的輪番調研，到中國高層近期集中調研了浙江、山東(dong) 、廣東(dong) 等地的外貿、紡織服裝、化纖等企業(ye) ，顯示全局性的紡織生存危機最終引起了決(jue) 策層的高度關(guan) 注，出口退稅等多項扶持政策已是“待機而出”。這能否成為(wei) 挽救整個(ge) 行業(ye) 的最後一顆稻草，還是讓我們(men) 拭目以待。