服裝出口表現強於(yu) 紡織品

　　據Wind資訊統計，繼2009年2月紡織服裝出口數據創下2006年2月以來的單月出口新低後，3月份行業(ye) 的出口明顯反彈，單月出口紡織品服裝共121.59億(yi) 美元，環比增長82.22%，同比增長2.85%。其中紡織品出口47.31億(yi) 美元，同比下降6.44%，服裝出口74.28億(yi) 美元，同比增長9.80%。從(cong) 以上這些數據中，我們(men) 可以發現，3月份服裝出口的增速要明顯高於(yu) 紡織品。

　　事實上，我國服裝出口金額從(cong) 2008年10月份到今年3月份已出現5個(ge) 月的同比正增長，而同期紡織品出口金額則出現4個(ge) 月的同比負增長；除今年2月份以外，服裝出口同比增速一直高於(yu) 紡織品出口同比增速。

　　東(dong) 方證券報告指出，匯率相對穩定、國內(nei) 原料成本下降和前期累計多次出口退稅率下調帶來的國內(nei) 行業(ye) 議價(jia) 能力的提高，是3月份我國紡織服裝行業(ye) 出口出現反彈的重要原因；從(cong) 內(nei) 部結構來看，集中反映為(wei) 除2009年2月以外的連續多個(ge) 月的同比增長。我國服裝出口主要針對發達國家和地區，國內(nei) 行業(ye) 議價(jia) 能力的提高使國內(nei) 服裝企業(ye) 較其他國家的競爭(zheng) 對手在爭(zheng) 奪出口訂單時更具競爭(zheng) 力；而反過來紡織品出口的同比下降則在某種程度上反映出其他國家服裝出口相對下滑，並導致其對我國紡織品需求的下降。此外，中投證券報告認為(wei) ，2009年1月份和3月份服裝出口出現5.68%和9.80%的同比正增長，應該不會(hui) 僅(jin) 僅(jin) 是偶然；由於(yu) 金融危機，國外紡織服裝企業(ye) 的數量減少，我國現有的服裝出口企業(ye) 在未來全球經濟複蘇過程中有望獲得較好的增長機遇。誠然如此，那麽(me) 未來我國服裝出口表現有望繼續優(you) 於(yu) 紡織品，服裝出口類上市公司也有望獲得比紡織出口類上市公司更高的配置價(jia) 值。

　　行業(ye) 持續回暖為(wei) 時尚早

　　雖然3月份紡織服裝出口環比大幅反彈，但據此判斷紡織服裝行業(ye) 整體(ti) 回暖卻為(wei) 時尚早。針對行業(ye) 3月份出口數據的反彈，部分紡織服裝出口龍頭公司的態度仍普遍比較謹慎。中國紡織工業(ye) 協會(hui) 統計中心的數據顯示，2009年前兩(liang) 月行業(ye) 規模以上企業(ye) 主營收入同比僅(jin) 增長1.33%，利潤總額同比下降11.01%，行業(ye) 平均毛利率和利潤率分別為(wei) 10.95%和2.94%，較去年年底進一步下滑，行業(ye) 整體(ti) 盈利形勢好轉仍有待進一步觀察。

　　廣發證券報告認為(wei) ，回顧曆史數據，影響一季度紡織服裝出口因素較多，通常一季度紡織服裝出口均會(hui) 出現大幅波動；雖然主要紡織服裝進口國消費者信心指數出現反彈或有跌幅減小的跡象，但在主要紡織服裝進口國經濟尚未企穩、失業(ye) 率攀升的情況下，季節因素仍可能是2009年一季度紡織服裝出口跌幅收窄的主要原因之一，僅(jin) 憑2009年一季度紡織服裝出口跌幅收窄，還不足以判斷我國紡織服裝出口已企穩或回暖。不過，紡織服裝作為(wei) 必須消費與(yu) 可選消費品的混合體(ti) ，如果外圍需求不再繼續大幅惡化，隨著季節性因素影響逐漸消失與(yu) 出口旺季的到來，2009年二季度紡織服裝出口累計增速下滑幅度仍有望繼續收窄。