中國是世界上主要棉花生產國和消費國。棉花產業發展直接關係到廣大農民利益，關係到紡織工業發展，對中國國民經濟影響較大，對世界經濟發展也有重要意義。因此在棉花市場中國家的相關政策始終貫穿其中，在不同時期、不同曆史階段實施了相應的政策，對棉花產業的發展起了重要的促進和推動作用。本文通過2006-2009年國家在棉花產業的相關政策調控回顧歸納，並以收儲政策為例淺談國家宏觀調控的前後，從而為分析後期國家的政策調控對棉花價格的影響奠定基礎。

 　　一、曆年政策回顧：棉花市場運行中宏觀調整政策始終貫穿其中

    2006-2007年棉花期貨市場基本屬於(yu) 平穩運行狀態，國家宏觀調控的力度相對較弱。

    1、2006年為(wei) 了壓縮出口，減少貿易順差，同時引導出口產(chan) 品由傳(chuan) 統的低附加值轉為(wei) 高科技、高附加值的產(chan) 品，9月15日國家將紡織品出口退稅率由13%下調至11%，出口退稅的下調為(wei) 棉花下遊紡織產(chan) 業(ye) 的結構升級奠定了基礎。

    2、為(wei) 穩定棉花市場，保護棉農(nong) 利益，2006年12月26日，經國務院批準，國家開始以12700元/噸的價(jia) 格輪換收儲(chu) 30萬(wan) 噸新疆棉花。

    3、2007年自5月開始，鄭州棉花期貨主力合約持續上漲並一舉(ju) 突破15000元整數大關(guan) ， 2007年7月16日在15360元高點處，國家開始拋儲(chu) 30萬(wan) 噸棉花。

    2008年我國棉花市場在輸入型通貨膨脹和金融危機的雙重重壓下，上半年“農(nong) 資漲價(jia) 猛如虎”，棉價(jia) 在2008年3月飆升至17000元的高點；下半年棉價(jia) 便一路下滑，而且隨著金融危機向實體(ti) 經濟的蔓延，下遊需求不景氣的程度持續加深，為(wei) 了減輕危機對我國棉花產(chan) 業(ye) 的衝(chong) 擊，政府加大了棉花救市政策力度。

    1、為(wei) 了增強廣大紡織服裝企業(ye) 出口信心，部分緩解勞動密集型產(chan) 品出口企業(ye) 的生存困境，2008年8月1日 國家紡織品和服裝的出口退稅率從(cong) 11%分別上調至13%。

    2、為(wei) 解決(jue) 新疆棉花賣難問題， 2008年8月21日開始收儲(chu) 新疆棉15萬(wan) 噸，標準級（328級）每噸按13400元（指新疆庫點）和13600元（指內(nei) 地庫點）作為(wei) 收儲(chu) 的最高到庫價(jia) 格。可截止8月31日收儲(chu) 結束，實際收儲(chu) 才81300噸，成交率僅(jin) 為(wei) 28%。短短一個(ge) 月的收儲(chu) 似乎是一場鬧劇，棉價(jia) 持續下滑。

    3、2008年10月21日國家再次推出新疆棉22萬(wan) 噸的收儲(chu) 計劃，此次收儲(chu) 隻在短短的四天內(nei) ，22萬(wan) 噸棉花就全部成交，成交均價(jia) 在12600元/噸。可還是沒有製止住持續下跌的棉價(jia) 。

    4、2008年10月29日國家開始了第三批的國家棉花收儲(chu) 計劃，力度再次加強，以12600元/噸的價(jia) 格收儲(chu) 新疆和內(nei) 地棉共計100萬(wan) 噸。在如此大收儲(chu) 力度的拉升下，棉價(jia) 觸底反彈，可價(jia) 格依舊很低。

    5、隨著美國金融危機影響的不斷擴大,發達國家居民消費信心指數大幅下滑,進口需求回落，而國內(nei) 勞動密集型的中小型企業(ye) ,吸納勞動力多、就業(ye) 麵廣,但抗風險能力較弱,經營麵臨(lin) 較大壓力，2008年11月1日起國家再次上調出口退稅率，將部分紡織品、服裝出口退稅率提高到14%。

    6、2008年12月23日第三批棉花收儲(chu) 剛結束，國家接著在24日繼續以12600元/噸的價(jia) 格收儲(chu) 新疆和內(nei) 地棉150萬(wan) 噸，2008年以來國家共計收儲(chu) 了287萬(wan) 噸的棉花，量之巨是史無前例的，棉花價(jia) 格也在收儲(chu) 的提升下持續上漲。

    7、2009年4月1日國家進一步上調出口退稅率，將紡織品、服裝的出口退稅率提高到16%。

    8、 因為(wei) 2008年以來棉花的大量收儲(chu) ，使得市場上流通的棉花，尤其是高品級的棉花日益減少，大部分紡織企業(ye) “無米下炊”，為(wei) 滿足紡織用棉需要，國家自2009年5月22日開始輪出部分國家儲(chu) 備棉和出庫銷售部分臨(lin) 時收儲(chu) 的棉花152.3萬(wan) 噸。

 
　　圖表1 2006年來棉花相關(guan) 調控政策對棉花價(jia) 格影響的走勢圖 

 
　　數據來源：ZCE 中國棉花信息網 金石期貨研究

    二、收儲(chu) 托市 支撐棉價(jia) 企穩

 
　　圖表2 2006-2009年棉花政策調控供需表 

　　數據來源：中國棉花信息網 金石期貨研究
　　
    棉花收儲(chu) 政策是國家調控棉花市場的重要手段之一，其調控的主要目的是維持棉花市場穩定，保護棉農(nong) 及涉棉企業(ye) 的利益，為(wei) 維護國家農(nong) 業(ye) 的安全提供保障。國家根據棉花市場的基本供需狀況，通過收儲(chu) 來緩解市場供給過剩的狀態。自2006年以來，國家先後實施了4次棉花收儲(chu) 政策，在力度方麵也是漸強，尤其是2008年，棉花收儲(chu) 的數量超過了本年度棉花產(chan) 量的1/3。

    08年3月伴隨著貝爾斯登被摩根大以2.4億(yi) 美元低價(jia) 被收購，次貸危機持續加劇首次震動了華爾街，中國紡織企業(ye) 在出口受阻、內(nei) 需不足的狀況下生存維艱，國內(nei) 棉價(jia) 也從(cong) 高點一路下滑，為(wei) 了穩定下滑的棉花市場，支撐陰跌不止的棉花價(jia) 格，維持棉花企業(ye) 、紡織企業(ye) 、棉農(nong) 的三方利益，國家已經先後四次發布收儲(chu) 公告。

    1、2008年8月21日開始收儲(chu) 新疆棉15萬(wan) 噸，標準級（328級）每噸按13400元（指新疆庫點）和13600元（指內(nei) 地庫點）作為(wei) 收儲(chu) 的最高到庫價(jia) 格。

    第一批收儲(chu) 的特點：1）突出支持棉花質量檢驗體(ti) 製改革。為(wei) 支持棉花質量檢驗體(ti) 製改革，經過儀(yi) 器化公證檢驗的新疆棉按淨重結算，淨重結算價(jia) 格在相應等級棉花公定結算價(jia) 基礎上每噸加400元。2）第一次明確規定收儲(chu) 棉花全為(wei) 新體(ti) 製下棉花，此次收儲(chu) 新疆棉，明確規定全部為(wei) 新體(ti) 製下的棉花尚屬首次。

    效果：由於(yu) 儀(yi) 器化公檢的條碼棉數量不多，市場上新體(ti) 製棉不多，雖然收儲(chu) 價(jia) 格大大高於(yu) 市場價(jia) 格，但成交並不活躍，導致收儲(chu) 沒有改變棉花市場的弱勢。此次收儲(chu) 如扔向平靜湖麵的一顆小石子，市場所起漣漪很小，棉花期價(jia) 持續下跌趨勢。

    2、2008年10月21日國家再次推出新疆棉22萬(wan) 噸的收儲(chu) 計劃。

    第二批收儲(chu) 的特點：1）成交率高，僅(jin) 四天22萬(wan) 噸便全部成交。2）收儲(chu) 過程中北疆庫點成交價(jia) 明顯高於(yu) 南疆。

    效果：收儲(chu) 價(jia) 格為(wei) 12600元/噸，僅(jin) 略高於(yu) 市場價(jia) 格，而且收儲(chu) 的數量較少，對市場影響不大。雖然完成了計劃的收儲(chu) 數量，但是棉花市場依舊沒有停止下行步伐，棉花價(jia) 格也一再下探，國家扔向棉花湖麵的這顆石子仍舊不大。

    3、2008年10月29日國家開始了第三批的國家棉花收儲(chu) 計劃，力度再次加強，以12600元/噸的價(jia) 格收儲(chu) 新疆和內(nei) 地棉共計100萬(wan) 噸。在如此大收儲(chu) 力度的拉升下，棉價(jia) 觸底反彈，可價(jia) 格依舊很低。

    第三批收儲(chu) 的特點：1）棉花收儲(chu) 數量大幅提高，相當於(yu) 中儲(chu) 棉公司以往收儲(chu) 量的總和。2）價(jia) 格相當可觀，當前棉花價(jia) 格為(wei) 11600元/噸左右，收儲(chu) 價(jia) 格比市場價(jia) 格高出1000元/噸，棉花企業(ye) 利潤相當可觀。

    效果：收儲(chu) 就是為(wei) 了減少市場上棉花的流通量，以穩定價(jia) 格。此次收儲(chu) 以來，據各地企業(ye) 反映，棉花市場開始企穩，棉花價(jia) 格觸底反彈，但是，因為(wei) 紡織市場的低迷和遠景悲觀，棉花價(jia) 格依舊不高。

    4、2008年12月23日第三批棉花收儲(chu) 剛結束，國家接著在24日繼續以12600元/噸的價(jia) 格收儲(chu) 新疆和內(nei) 地棉150萬(wan) 噸，

    第四批收儲(chu) 的特點：1）國家首次製定籽棉最低保護價(jia) ，嚴(yan) 格規範交儲(chu) 操作。2）棉花收儲(chu) 數量再次提高，150萬(wan) 噸是史無前例的收儲(chu) 數量。3）價(jia) 格依舊是12600元/噸，棉花企業(ye) 利潤相當可觀。3、收儲(chu) 持續時間長，一直延續到2009年4月10日。

    效果：巨量的收儲(chu) 數量使得市場上流通的棉花，尤其是高品級棉花持續減少，棉花“物以稀為(wei) 貴”，價(jia) 格持續上漲企穩。

    縱觀這幾次收儲(chu) 政策的前後，國家縱觀棉市大局，從(cong) 根本的供需麵出發，通過收儲(chu) 的實施，減少市場棉花的流通量，穩定了下跌棉花市場價(jia) 格，同時給下年農(nong) 戶植棉以信心。

    三、後續政策預測分析

    棉花是我國重要農(nong) 產(chan) 品和紡織工業(ye) 原料，棉花產(chan) 業(ye) 發展對我國國民經濟發展有著舉(ju) 足輕重的意義(yi) ，為(wei) 了保證我國棉花產(chan) 業(ye) 的健康穩定發展，國家定會(hui) 根據市場的實際需求明確宏觀調控的目標，加大宏觀調控力度，保證我國棉花產(chan) 業(ye) 健康穩定發展。

    據中國棉花信息網5月棉企調查的統計數據顯示，截至到5月底國內(nei) 商業(ye) 庫存90萬(wan) 噸，再加上拋儲(chu) 棉152.3萬(wan) 噸，目前供應量共計242.3萬(wan) 噸；而在2009年9月新棉上市之前還有三個(ge) 月，若按每月最低70萬(wan) 噸的棉花消費來算，市場還需要210萬(wan) 噸的棉花。通過供需的數據的簡單對比，不難看出目前在國家拋儲(chu) 政策的宏觀調控下，國內(nei) 棉花供需處於(yu) 弱平衡的狀況。那麽(me) 下半年針對國內(nei) 棉花市場國家又將會(hui) 采取怎樣的調控政策呢？

    1、棉花收儲(chu) 、拋儲(chu) 始終是國家的直接調控手段

    海關(guan) 總署最新數據顯示，2009年4月我國出口紡織品服裝約124.93億(yi) 美元，較去年同期減少17.93億(yi) 美元，同比減幅12.55%，較上月增加3.29億(yi) 美元，環比增幅2.70%，增幅減緩。從(cong) 紡織品服裝出口的數據還難以看出棉花下遊消費是否真正回暖，再雖然09/10年度我國棉花種植麵積減少12%，約算產(chan) 量也將減少12%。可整體(ti) 下半年的供需還麵臨(lin) 很多不確定的因素，國家定會(hui) 根據市場的實際需求通過棉花收儲(chu) 或拋儲(chu) 來調控國內(nei) 棉花的供需。

    2、或繼續棉花最低收購價(jia) 政策

    2008年棉賤傷(shang) 農(nong) ，以致2009年國內(nei) 棉花種植麵積減少12%，可針對目前全球棉花消費仍難樂(le) 觀的前景，下半年新棉上市後國家或將繼續實施棉花最低收購價(jia) 的政策，從(cong) 而直接穩定植棉農(nong) 戶收益。

    3、堅持棉花進出口關(guan) 稅配額和滑準稅製度

    進口關(guan) 稅配額和滑準稅製度是我國棉花貿易政策的重要組成部分，通過政策措施為(wei) 我國棉花產(chan) 業(ye) 鏈創造更有利於(yu) 發展的內(nei) 外環境而實施宏觀調控的重要內(nei) 容。 因此下半年堅持棉花進出口關(guan) 稅配額和滑準稅製度，在調節了進口成本，穩定了棉花生產(chan) ，維護我國棉花產(chan) 業(ye) 鏈方麵均有積極意義(yi) 。

    4、建立部門之間信息聯席會(hui) 議製度

    由於(yu) 棉花產(chan) 業(ye) 鏈長，政府涉棉管理部門多，盡快建立部門之間信息聯席會(hui) 議製度，整合市場信息資源，真正建立真實、客觀和權威的數據信息係統，提高國家科學決(jue) 策能力，國家或進一步在完善這一方麵的製度。

    總之就目前國內(nei) 棉花市場的供需來看，拋儲(chu) 政策的實施正當時，雖然期貨市場棉花期價(jia) 在6月8日築底後已經連續一周“節節紅”，隨著拋儲(chu) 進行時，棉花期價(jia) 反而逆勢而行，但就大趨勢，筆者認為(wei) 期價(jia) 在基本麵供需弱平衡的前提下仍將延續弱勢震蕩狀態，但隨著外需條件的不斷變化，國家相關(guan) 政策將始終貫穿在棉花市場的運行中。