趨勢之一：全球經濟將在穀底徘徊2~3年時間。
從(cong) 最近各主要經濟體(ti) 的表現來看，全球經濟正在“探底”，甚至某些國家的經濟已長出了複蘇的“綠芽”。因此一些樂(le) 觀的人士開始談論“後危機時代”。筆者沒有這麽(me) 樂(le) 觀，雖然全球經濟“自由落體(ti) 式”的下跌過程已基本結束，但停止快速下跌甚至出現某些回暖或反彈，並不意味著危機的“病根”已解除、經濟已走出低穀、新的經濟增長動力已經形成。從(cong) 曆史上類似大危機的經驗來看，經濟很可能在穀底徘徊多時，甚至出現反複“探底”現象，如1929年的“大蕭條”就持續了13年時間，日本上世紀90年代的“銀行壞賬危機”耗時7年之久。
雖然這次全球各國政府為(wei) 了應對危機采取了強有力的宏觀調控政策，而且已產(chan) 生了一些實際效果，但我們(men) 不能對此期望太高，因為(wei) 目前的止跌回暖帶有明顯的“政策性回暖”性質，能否持續還需打一個(ge) 問號，隻有出現“基本麵回暖”才是可持續的。
就業(ye) 是反映經濟基本麵狀況的硬指標，國際勞工組織（ILO）預測：到2009年年底，全球失業(ye) 人口將上升到2.1億(yi) ，失業(ye) 率升到6.5%~7.1%。6月份，美國的失業(ye) 率達到9.5%。可見，全球的就業(ye) 形勢仍十分嚴(yan) 峻。同時，全球貿易和外國直接投資也很不樂(le) 觀，世界銀行、世界貿易組織、國際貨幣基金組織和經合組織分別預測2009年全球貿易將下降6.1%、9%、11%、13.2%。聯合國貿發會(hui) 議預測，2009年全球外國直接投資也將大幅下降，其中發達國家下降60%，發展中國家下降25%，轉型經濟體(ti) 下降40%。
而且，要解決(jue) 造成危機的一係列“病根”，如龐大的經濟泡沫、超過60萬(wan) 億(yi) 美元的金融“有毒資產(chan) ”、海量債(zhai) 務、國際經濟不平衡、國際貨幣體(ti) 係危機和全球治理缺失等，絕非一朝一夕之功。隻要這些“病根”還在，走出危機就不會(hui) 那麽(me) 容易，全球經濟在穀底徘徊2~3年應是比較保守的估計。
趨勢之二：將可能出現較長時間的“美元疲軟”。
新世紀以來，美元呈現出加速貶值的趨勢，自2001年至今，美元對歐元已貶值了30%以上。在全球經濟危機爆發後，因為(wei) 各國資金避險和美國應對危機的短期需要，美元有些“回光返照”。但這隻是暫時的。當前，美國經濟的最大問題是其天量負債(zhai) 已超出了自身經濟的承受能力，也就是說，如果美國不依靠美元霸權和軍(jun) 事外交霸權，光靠自身的經濟增長收益已不可能正常還清現有巨額債(zhai) 務。截至2008年1月美國全部黃金、特別提款權和外匯資產(chan) 共720億(yi) 美元，遠不足以平衡13萬(wan) 億(yi) 美元境外資產(chan) 債(zhai) 務。
從(cong) 邏輯上說，美國還債(zhai) 主要有如下四種途徑：一是“變賣國產(chan) ”及時還債(zhai) ；二是發展經濟逐步還債(zhai) ；三是借新債(zhai) 還舊債(zhai) ；四是發行美元還債(zhai) 。
第一種途徑不可能，因為(wei) 美國沒有那麽(me) 傻；第二種途徑太慢太累，美國人也不願那麽(me) 幹；第三種途徑可行，但麵臨(lin) 借新債(zhai) 成本升高、障礙加大的挑戰，2009年3月17日，美國10年期長期國債(zhai) 利率一度攀升到3.01%。因此，對美國來說，成本最低、效果最好的還債(zhai) 途徑是第四種途徑––發行美元，這種途徑可以讓全世界分擔美國的債(zhai) 務負擔。
事實上，美國也正在這麽(me) 做，美聯儲(chu) 已於(yu) 2009年3月買(mai) 了3000億(yi) 美元的美國長期國債(zhai) 。而且，為(wei) 了應對危機，美國政府的財政赤字將創新高，據估計2009年美國財政赤字將超過1.8萬(wan) 億(yi) 美元。對美國來說，發行美元也是解決(jue) 財政赤字的最佳途徑。同時，發行美元，美國還可以享用鑄幣稅、提高出口競爭(zheng) 力等多重好處。
然而，濫發美元難免有巨大的副作用。一方麵，美元發得越多，美元就越貶值；另一方麵，美元發得越多，美國的國家信譽就越會(hui) 遭受損失。對美國來說，發行美元就像吸毒品一樣，既可帶來短期的快感，也將帶來長期的惡果––“美元疲軟”甚至“美元危機”。
趨勢之三：新一輪全球性通貨膨脹難以避免。
兩(liang) 年前的全球性通貨膨脹仍曆曆在目，讓人們(men) 始料不及的是，全球經濟危機還未過去，新一輪全球性通貨膨脹的腳步聲已經從(cong) 不遠處響起。雖然目前世界各主要經濟體(ti) 的物價(jia) 指數很多為(wei) 負，呈現出通貨緊縮的狀態，但這隻是暫時現象。在資產(chan) 價(jia) 格泡沫的刺激下，通貨膨脹這隻“困獸(shou) ”隻要走出牢籠，就會(hui) 在人們(men) 不經意間猛撲過來。
之所以做出這種判斷，最重要的有兩(liang) 個(ge) 原因：
一是為(wei) 了應對危機，刺激經濟增長，全球各主要經濟體(ti) 都采取了寬鬆的貨幣政策，大印鈔票，放鬆信貸。這無疑為(wei) 新一輪通貨膨脹創造了條件，因為(wei) 通貨膨脹的實質是貨幣發行過多，超過了對應的實物量。美聯儲(chu) 已釋放和承諾了12萬(wan) 億(yi) 美元來拯救金融係統，約占美國GDP的83％。這一大筆貨幣供給如果不能及時退出，將引發惡性通貨膨脹。美元濫發，將導致歐元等濫發，“劣幣驅逐良幣”，將進一步加快全球性通貨膨脹到來的步伐。
二是各國都采取了降低利率刺激經濟增長的政策，有的國家甚至將利率降到了1%以下。6月初倫(lun) 敦Libor（銀行間同業(ye) 拆借利率）美元3月期利率創出曆史最低水平0.62938%，本輪危機最盛的2008年10月該利率曾達到4.75%的水平。低利率政策使得流動性泛濫，也為(wei) 新一輪全球性通貨膨脹奠定了基礎。
趨勢之四：全球產(chan) 業(ye) 結構將快速重組。
國際經濟危機從(cong) 一個(ge) 側(ce) 麵反映了現有的全球產(chan) 業(ye) 結構存在重大問題，如金融、房地產(chan) 等虛擬經濟過度發達，製造業(ye) 等實體(ti) 經濟相對衰落；IT等高新技術產(chan) 業(ye) 帶動經濟增長的邊際效果在減弱，新能源、環保等新興(xing) 產(chan) 業(ye) 沒有接續上來；產(chan) 業(ye) 的高附加值環節過度集中於(yu) 發達國家，低附加值加工製造業(ye) 過度集中於(yu) 部分發展中國家，造成了國際貿易、資源利用、環境汙染分布的不平衡。危機爆發一方麵對現有全球產(chan) 業(ye) 結構造成了直接衝(chong) 擊，另一方麵也為(wei) 今後全球產(chan) 業(ye) 結構的調整帶來了重大機遇。
在危機的影響下，今後全球產(chan) 業(ye) 結構的調整將呈現如下幾個(ge) 趨勢：一是實體(ti) 經濟比重將呈上升趨勢，虛擬經濟發展的空間將相對縮小，現代製造業(ye) 和高新技術產(chan) 業(ye) 將重新受到青睞。原因是這次全球經濟危機使虛擬經濟受到重創，在今後一段時間人們(men) 會(hui) 對發展虛擬經濟心有餘(yu) 悸。二是新能源、環保等新興(xing) 產(chan) 業(ye) 將成為(wei) 新一輪經濟增長的主要動力，將成為(wei) 新一輪技術革命的主要突破口。受奧巴馬政府推出“綠色經濟複興(xing) 計劃”的影響，目前許多國家都開始重視發展綠色經濟、低碳經濟，優(you) 先發展新能源和環保產(chan) 業(ye) 等。三是新興(xing) 經濟大國將在國際經濟舞台上發揮越來越重要的作用。中國、印度、巴西、俄羅斯等新興(xing) 經濟大國，由於(yu) 擁有國土資源、能源、人口和人力資本等多種優(you) 勢，在經濟全球化和信息化的帶動下，將越來越成為(wei) 國際產(chan) 業(ye) 轉移的主要承接國和新興(xing) 國際產(chan) 業(ye) 中心。
