行業(ye) 營業(ye) 收入增幅好於(yu) 市場平均，而淨利潤下滑較大。分季度看，第二季度淨利潤下滑幅度更大，但營業(ye) 收入降幅有所收窄。

　　服裝行業(ye) 利潤下滑幅度高於(yu) 紡織行業(ye) ，主要受雅戈爾和鄂爾多斯兩(liang) 家公司的非服裝業(ye) 務利潤下滑的影響，若扣除這兩(liang) 家公司服裝行業(ye) 淨利潤與(yu) 去年同期相當，微增0.15%。.服裝行業(ye) 盈利能力好於(yu) 紡織行業(ye) 。縱向比較行業(ye) 三項費用率增加，毛利率下滑。但紡織行業(ye) 由於(yu) 棉花等原材料價(jia) 格下降毛利率同比提高。

　　行業(ye) 投資收益和營業(ye) 外淨收入占利潤總額的比重較大，分別達到37.30%和8.89%，遠高於(yu) 市場平均。今年上半年這兩(liang) 項收益同比下降，在一定程度上拉低了淨利潤增速。

　　內(nei) 銷品牌服飾企業(ye) 表現依然良好，成長性及盈利能力均好於(yu) 行業(ye) 整體(ti) 水平。但增速小於(yu) 去年同期，且存貨周轉率和應收賬款周轉率同比下降，反映出目前市場環境下行業(ye) 經營存在一定壓力。

　　總結：

　　行業(ye) 業(ye) 績增速和盈利能力均低於(yu) 市場平均，而目前消費逐步回暖，企業(ye) 訂單數量明顯增加，再加上去年下半年基數非常低，因此今年全年行業(ye) 實現正增長問題不大。

　　目前行業(ye) 剔除微利後的滾動市盈率為(wei) 31.00倍，是市場的1.4倍，但考慮到下半年利潤增幅或將高於(yu) 市場平均，目前行業(ye) 估值並不算太高，給予行業(ye) “推薦”評級。建議關(guan) 注品牌服飾企業(ye) 的表現。