比起價(jia) 格飆升的綠豆、大蒜，棉花絲(si) 毫不示弱。
“今年以來，棉花現貨的漲勢確實很猛，部分棉花品種近期已創出10年來新高”，昨日（7月12日），某券商研究員向記者如是表示。
數據顯示，上周五（7月9日），中國棉花價(jia) 格328指數報18419元/噸，刷新近10年最高紀錄，甚至有人預測，棉價(jia) 將衝(chong) 向2萬(wan) 元/噸大關(guan) 。
與(yu) 此同時，棉花期貨的價(jia) 格卻是冰火兩(liang) 重天。7月以來，鄭棉1101合約已累計下跌3.9%。
為(wei) 什麽(me) 棉花現貨一飛衝(chong) 天，棉花期貨卻在近期一路走低？
現貨和期貨價(jia) 格兩(liang) 重天
最新市場數據顯示，截至12日，棉價(jia) 328指數報18418元/噸，僅(jin) 較周五收盤跌1元；527指數則上漲1元至16916元/噸。
事實上，棉價(jia) 上漲行情從(cong) 今年初就已開始。今年以來，棉花329指數和純棉紗價(jia) 格已分別上漲了23%和31%。
在接受采訪時，高級分析師鄭聖偉(wei) 分析認為(wei) ，今年以來棉價(jia) 快速上漲，很大程度上歸因於(yu) 4月份印度出台的棉花政策，當時印度棉企被禁止出口，隨後，我國出現了一波借機炒作。
與(yu) 現貨走高不同，棉花期貨卻在不斷走低。昨日，鄭棉1101合約收報16215元/噸，跌1.07%。7月以來，該合約已累計下跌3.9%，一改今年2月開始的月度“4連陽”牛市。
現貨與(yu) 期貨價(jia) 格為(wei) 何出現如此大的反差？“資金心態變化，造成期貨價(jia) 格連續走低；而貨源緊張，又暗中支撐了現貨價(jia) 格上行”，鄭聖偉(wei) 認為(wei) ，“之前期棉價(jia) 格被炒得太高，做多的人明顯減少，最終導致期貨價(jia) 格走軟。而在現貨市場，部分大型棉企不願降價(jia) ，加上貨源緊張，最終導致現貨價(jia) 格走高。”
下半年棉價(jia) 上漲或有限
談到下半年走勢，鄭聖偉(wei) 認為(wei) ，由於(yu) 8月份是棉花買(mai) 入時節，在下遊訂單增多與(yu) 供應繼續不足的情況下，預計期棉跌幅將收窄，現貨棉花則將迎來一波短線上揚。
但是，鄭聖偉(wei) 並不認為(wei) 棉價(jia) 將一路上漲。棉價(jia) 上漲過快，將導致棉紗廠成本大增，部分棉紗廠甚至需要將棉布的價(jia) 格提高10%才能避免虧(kui) 損，加上印度已恢複棉花出口，預計下半年棉價(jia) 的上漲空間有限，頂多漲至19000元/噸。受此影響，棉紡股的業(ye) 績要想繼續大幅提升，將遇到較大阻力。
也有分析人士指出，市場預期的2萬(wan) 元/噸，很可能是一些期市的多頭喊出的，他們(men) 希望借此推高期棉價(jia) 。
目前，棉花類個(ge) 股中有三大龍頭公司，分別為(wei) 新賽股份、新農(nong) 開發和敦煌種業(ye) 。2009年，敦煌種業(ye) 的棉花占主業(ye) 收入比例為(wei) 20%，新農(nong) 開發和新賽股份的皮棉占主業(ye) 收入比例分別為(wei) 60%和41%。一季度，這3家公司的業(ye) 績均大幅提升。
新農(nong) 開發董秘辦人士表示，棉價(jia) 波動對公司業(ye) 績有直接影響。一般情況下，每年年末和第二年一季度都會(hui) 有新棉上市，一旦棉價(jia) 走高，公司的收購價(jia) 也會(hui) 隨之上漲。今年新棉預計在10月底上市，屆時其價(jia) 格將影響公司在後麵幾個(ge) 季度的業(ye) 績表現。
替代品粘膠跟著“沾光”
棉花的主要替代品是粘膠短纖，棉價(jia) 快速上升，將促使更多人選擇粘膠，最終推動粘膠的價(jia) 格水漲船高。事實上，本輪粘膠短纖價(jia) 格的啟動，正好是從(cong) 去年11月開始的，幾乎和棉花漲價(jia) 同步。
資料顯示，山東(dong) 海龍和新鄉(xiang) 化纖是目前國內(nei) 粘膠行業(ye) 的龍頭。去年山東(dong) 海龍的粘膠短纖毛利率達15%，占主業(ye) 收入的75%；新鄉(xiang) 化纖的粘膠短纖占主業(ye) 收入的35%，毛利率為(wei) 20%。今年上半年，新鄉(xiang) 化纖的業(ye) 績預增幅度竟至驚人的987.51%。
不過，粘膠公司並非安枕無憂。鄭聖偉(wei) 指出，盡管棉紗漲價(jia) 後，替代效應推動粘膠和滌綸纖維價(jia) 格走高，但由於(yu) 前期價(jia) 格衝(chong) 高後下遊無法消化，第二季度粘膠價(jia) 格持續走低。從(cong) 去年10月至今年4月上旬，粘膠短纖1.5D累計暴漲20%，此後已大幅回落10%，導致今年以來漲幅僅(jin) 8%。
這一說法也得到了山東(dong) 海龍的認同。其董秘辦人士表示，5月、6月以來，粘膠價(jia) 格持續走低，主要原因是產(chan) 品價(jia) 格過高抑製了部分下遊需求。下半年若繼續走弱，將對公司業(ye) 績構成壓力。
