規避匯率風險手段之一:原料進口

　　人民幣升值有利進口,不利出口,因此從(cong) 國外進口原料、產(chan) 品銷往國外市場的加工貿易模式更容易提升企業(ye) 利潤。

    人民幣升值問題在今後一段時間內(nei) 將成為(wei) 中小出口企業(ye) 的“心腹大患”,有沒有短期製勝的方法,能讓他們(men) 在人民幣升值時贏得充足的調整時間呢?請看本期專(zhuan) 題

    企業(ye) 通過資金計劃、管理授權、審批等方式,結合利率的變化,能夠節省下部分費用,再用遠期結售匯工具來鎖定匯率,緩解資金困局。

    三維紡織: 退守加工貿易

    九恒星科技: 啟動沉澱資金

    “現在,我們(men) 公司又改回做加工貿易了。”2010年7月14日,三維數碼紡織公司董事長曾祥告訴記者,“因為(wei) 人民幣升值和國內(nei) 原材料漲價(jia) ,目前公司盡量避免用國內(nei) 的原材料。”

    曾祥是最早一批到東(dong) 莞經營紡織業(ye) 的香港人,在紡織行業(ye) 40年,由於(yu) 在紡織技術領域的權威性及江湖地位,他被業(ye) 內(nei) 人尊稱為(wei) “曾爺”。

    近幾年,經濟大起大落,曾爺不得不頻繁地調整公司策略。

    國內(nei) 的紡織品出口企業(ye) 主要有兩(liang) 種類型:一是一般出口企業(ye) ,目前基本不賺錢,就靠出口退稅賺取一點利潤;二是加工貿易企業(ye) ,即原料進口,成品出口,企業(ye) 賺中間的加工費。

    曾爺介紹,最近三年裏,他的紡織公司就在這兩(liang) 類出口企業(ye) 中“變身”了三次。

    最初,公司采用“三來一補”的加工貿易方式。但2008年金融危機爆發後,國內(nei) 的棉花、棉紗等原料價(jia) 格大幅下跌,並且紡織服裝出口退稅率從(cong) 11%調高到16%。“2008~2009年,公司改為(wei) 從(cong) 國內(nei) 采購原料,拿出口退稅。”曾爺說,盡管處於(yu) 金融危機深穀期,但“當時企業(ye) 利潤有4%~5%”。

    不料,時過境遷。2010年國內(nei) 的棉價(jia) 讓紡織企業(ye) 既吃驚又困惑。2009年10月份時,棉花的市場價(jia) 還是12500元/噸,2010年7月上旬棉價(jia) 一度漲到19500元/噸,漲幅超過50%!創下近十年來的新高。

    考慮到國內(nei) 原料價(jia) 格高漲,出口退稅已遠遠無法彌補紡織企業(ye) 的損失,再加上人民幣升值有利進口,不利出口,曾爺不得不讓公司改從(cong) 國外進口原料,於(yu) 是公司再次退回加工貿易模式。轉型為(wei) 加工貿易企業(ye) 後,曾爺的紡織公司減輕了人民幣升值帶來的壓力。

    然而,出口企業(ye) 生產(chan) 成本仍在不斷上升。“2009年以來,人工、原料等總成本增加了30%。公司沒辦法把上升的成本全部轉嫁給客戶,自己要消化一部分,現在企業(ye) 的利潤不超過4%。”曾爺介紹,“公司出口的產(chan) 品用美元結算,但我們(men) 要換成人民幣來發工資,人民幣升值仍然間接增加了成本。”

    無疑,在人民幣升值時,國外原材料市場相對便宜,從(cong) 國外進口原材料,開展加工貿易,對企業(ye) 更有利。然而,加工貿易方式也並非適合所有的出口企業(ye) 。廣州奧美施皂業(ye) 有限公司總經理莫錦濤告訴記者,“我們(men) 公司在1998年前也是‘三來一補’企業(ye) ,後來改從(cong) 國內(nei) 采購原料。企業(ye) 變來變去也很麻煩,因為(wei) 我們(men) 公司需要采購的原料較多,進口原料要處理各種關(guan) 稅問題也有諸多不便。”

    曾爺也明白,轉型成加工貿易企業(ye) 並不能解決(jue) 企業(ye) 的根本問題。他的戰略是:三維數碼紡織公司自主研發設計高附加值的麵料和服裝,接海外訂單後,轉而做貿易公司,找代工廠生產(chan) 。目前高端的訂單是由珠三角的代工廠來完成,未來,曾爺希望由成本更低廉的東(dong) 南亞(ya) 國家來完成代工,以降低成本,增加利潤。他的遠期目標是企業(ye) 能最終走向內(nei) 銷,成功地打造自創的服裝品牌。

    “企業(ye) 利潤有兩(liang) 個(ge) 來源:一是增大銷售額,二是減低費用。在經濟不景氣和匯率波動下,企業(ye) 要在短期內(nei) 增大出口額比較困難,但是出口企業(ye) 通過資金管控來降低費用的空間還很大。”九恒星科技董事長解洪波接受記者采訪時說。

    他舉(ju) 了中糧集團的例子。2002年之前,中糧集團資金是分散管理的,而這造成了一個(ge) 問題:各成員單位各自設立銀行賬戶,也各自申請銀行貸款,集團的資金和賬戶很分散,且相互獨立,存款、貸款、財務費用都很高,管理難度也很大。

　　規避匯率風險手段之三:本幣結算

    用人民幣結算可以規避升值風險,減少貨幣兌(dui) 換成本,但困難是推廣麵有限,尤其是歐美客戶普遍不接受這種結算方式。

    企業(ye) 適當提價(jia) 以彌補人民幣升值造成的利潤損失是合理的,但這種方法具有很大的局限性,隻能在我國具有較大出口議價(jia) 優(you) 勢的產(chan) 品上使用。

    在外貿形勢不好,出口企業(ye) 利潤空間越來越小時,規避匯率風險就成了出口企業(ye) 生死存亡的大問題。圖為(wei) 某展覽會(hui) 上外貿企業(ye) 正在接待外商。茅碩/攝影

    飛馬公司: 艱難的人民幣結算

    萬(wan) 和集團: 新價(jia) 格聯動機製

    2008年金融危機爆發後,人民幣升值停了下來。2010年6月19日,中國第二次匯改啟動後,人民幣匯率重拾升勢。

    曆史是否會(hui) 重演?5年前,中國第一次啟動匯改,3年間人民幣持續升值20%;而2010年重啟的第二次匯改,截至目前人民幣也小幅升值0.7%。

    不過,從(cong) 這一個(ge) 月的表現看,人民幣並未出現第一次匯改2005~2008年那樣的單邊升值的強勁走勢。期間,人民幣兌(dui) 美元匯率中間價(jia) 有升有降,最高6.7718,最低6.8275,形成雙向波動走勢。

    然而與(yu) 枯燥的匯率數字相比,企業(ye) 更關(guan) 心的是匯率對利潤的影響。近期,記者就人民幣升值問題調查采訪時發現,出口企業(ye) 普遍認為(wei) 人民幣下半年持續升值是大概率事件,並認定會(hui) 漸進式走高。坊間估計人民幣升值幅度大約在3%~5%。

    無疑,人民幣升值問題在今後一段時間內(nei) ,都將成為(wei) 出口企業(ye) 的“心腹大患”。

    年初,在中國有關(guan) 部委的帶頭下,相關(guan) 行業(ye) 商會(hui) 對勞動密集型行業(ye) 進行人民幣匯率壓力測試,結果顯示,人民幣在短期內(nei) 若升值3%,中國家電、汽車、手機等生產(chan) 企業(ye) 利潤將下降30%~50%;再看紡織行業(ye) ,在其他生產(chan) 要素成本和價(jia) 格不變的情況下,人民幣升值1個(ge) 百分點,企業(ye) 利潤會(hui) 減少1%,而紡織行業(ye) 的平均利潤率實際上也隻有3%~5%。

    進入2010年,一片形勢大好的外貿行情此刻正在逆轉,出口企業(ye) 由上半年的樂(le) 觀轉向下半年的悲觀。中山東(dong) 菱威力製冷電器公司總監盧曉紅認為(wei) :“2010年上半年,公司一般能接到兩(liang) 個(ge) 月的外銷訂單,但下半年隻能接到一個(ge) 月的外銷訂單,現在海外客戶明顯又不敢下訂單了。”商務部也預計全年外貿將呈“前高後低”走勢。

    在外貿形勢不好,而出口企業(ye) 利潤空間越來越小時––中央財經大學銀行業(ye) 研究中心調研結果顯示,約57%的中小型出口企業(ye) 稅後利潤率集中在5%以內(nei) ––規避匯率風險就成了出口企業(ye) 生死存亡的大問題。

    中小型出口企業(ye) 做好準備了嗎?

    對於(yu) 他們(men) 來說,轉型升級、增強實力才是發展的硬道理。然而,有沒有什麽(me) 短期製勝的方法,能在人民幣升值時,為(wei) 中小型出口企業(ye) 贏得調整的時間?請看本專(zhuan) 題中先行企業(ye) 的智慧應對之策。

    作為(wei) 上海紡織業(ye) 數一數二的外貿公司,飛馬公司是2009年第一批試點跨境交易人民幣結算的企業(ye) 。飛馬公司很歡迎用人民幣結算,因為(wei) 這樣可以規避升值風險,減少中間匯兌(dui) 環節,節省大量交易費用。一般情況下,兌(dui) 換風險成本大概占貿易額的2%以上。此外,通過銀行結匯,企業(ye) 要給銀行支付不菲的手續費,而如果用人民幣直接進行結算,可以節省這塊成本。

    不過,人民幣結算也不是企業(ye) 想采用就可以采用的,也要看客戶的配合程序。飛馬公司目前隻有15%的外貿業(ye) 務使用人民幣結算,交易方大多為(wei) 香港客戶,大部分業(ye) 務還是用美元結算。“目前擴大不了人民幣結算的推廣麵,歐美客戶不接受人民幣結算。”茅霞華介紹。

 來自央行的數據也顯示,跨境交易人民幣結算試點一年,中國香港和新加坡是境外接受人民幣結算的主要地區,在發生人民幣實際收付的業(ye) 務中,兩(liang) 地合計占比88%。

    不過,中國人民銀行副行長胡曉煉7月19日曾透露,2010年初以來跨境貿易人民幣結算額已經達到706億(yi) 元。以廣東(dong) 省人民幣跨境貿易結算業(ye) 務最多的中國銀行廣東(dong) 分行為(wei) 例,截至2010年6月底,已辦理跨境貿易人民幣結算業(ye) 務超過70億(yi) 元,其產(chan) 品涵蓋匯款、托收、信用證、融資和NRA賬戶等多個(ge) 品種。

    人民幣開始用於(yu) 國際貿易結算,對於(yu) 人民幣的發展來說意義(yi) 深遠,這意味著人民幣區域化乃至國際化的征程由此啟動。雖是知易行難,到底也是零的突破。

    中央大力推廣人民幣結算,在2009年上海、廣東(dong) 率先開展跨境貿易人民幣結算試點的基礎上,2010年6月22日,跨境貿易人民幣結算試點境內(nei) 地區擴至20個(ge) 省(自治區、直轄市)。

    不過,記者在采訪中卻發現,一些出口企業(ye) 對此興(xing) 趣並不高。這項業(ye) 務的開展有一個(ge) 約束條件––雙方都要有人民幣。但是外方從(cong) 中國市場進口,人民幣在海外又沒有離岸市場,海外客戶手上如果沒有足夠多的人民幣,做不了這項業(ye) 務。

    “推動有困難。”廣東(dong) 省食品進出口集團公司副總經理杜緒告訴記者:“我們(men) 曾跟客戶談人民幣結算,但客戶不積極,國外還不太認可人民幣結算,我們(men) 想推動也沒用。”

    提價(jia) ,要冒著客戶流失的風險,並不是件容易的事兒(er) 。

規避匯率風險手段之四:價(jia) 格聯動     有沒有共贏的提價(jia) 方法呢?     “從(cong) 2009年下半年開始,萬(wan) 和和海外買(mai) 家結成戰略夥(huo) 伴關(guan) 係,我們(men) 在年度合同裏商定人民幣升值時,出口產(chan) 品價(jia) 格也隨之上漲,形成價(jia) 格聯動。”萬(wan) 和集團營銷管理中心總監宮培謙告訴記者,萬(wan) 和集團的外銷利潤隻有3%~5%,人民幣升值時,不得不提價(jia) 。     “很多外商都能接受價(jia) 格聯動,沒有問題。”宮培謙很高興(xing) 地回憶,萬(wan) 和開始跟外商談價(jia) 格聯動的條約,條件談得好的合約,規定人民幣升值1%就能調價(jia) ;談得差些的合約,人民幣升值3%也可以調價(jia) 。     目前,國內(nei) 出口企業(ye) 一般是一年報一次價(jia) 格,價(jia) 格在年初已基本鎖定。而一旦年初鎖定價(jia) 格,人民幣升值時,海外買(mai) 家的訂單就會(hui) 把匯率風險全部轉嫁到中國出口企業(ye) 身上。     “最初的合同裏一定要說清楚價(jia) 格變動的計算公式,否則人民幣升值後再要求外商加價(jia) ,很難談,非常被動。”宮培謙介紹。     不過,這種方法並不是單向的。“老外精明得很,”宮培謙笑著說,“有外商提出相應的條件,企業(ye) 的出口退稅提高時,他們(men) 也要分四成的利潤。”對此,宮培謙認為(wei) ,“外商的要求是合理的。”因為(wei) 企業(ye) 和外商形成了長期的戰略夥(huo) 伴關(guan) 係,就應當利益共享、風險共擔。     不過,“即使有價(jia) 格聯動,人民幣單邊升值也沒有辦法,匯率上下波動會(hui) 給我們(men) 帶來損失。”宮培謙苦惱地說:“有時候,下訂單時人民幣處在高位,不下訂單時人民幣處在低位,一個(ge) 季度平均起來人民幣升值還在不用進行價(jia) 格調整的區間,但企業(ye) 在購買(mai) 原料時價(jia) 格已受到了較大的影響,卻無法調價(jia) 彌補損失。”     企業(ye) 適當提價(jia) 以彌補人民幣升值造成的利潤損失是合理的,但這種方法具有很大的局限性,隻能在我國具有較大出口議價(jia) 優(you) 勢的產(chan) 品上使用,否則提價(jia) 會(hui) 使外商不敢再下訂單。     上海飛馬進出口貿易有限公司貿管部主任茅霞華也表示:“對舊產(chan) 品提價(jia) ,客戶一般都接受不了,新產(chan) 品可以提價(jia) ,但海外客戶不會(hui) 馬上接受新產(chan) 品,他們(men) 一般要先下小訂單觀察海外消費者的反饋。”