10月份之後，產(chan) 業(ye) 鏈價(jia) 格的暴漲暴跌使行業(ye) 很受傷(shang) ：諸多因素如夏秋季的節能減排、產(chan) 業(ye) 庫存低位，遭遇棉花價(jia) 格的突然爆發，棉型纖維的替代效應，需求急速放大促使化纖價(jia) 格全麵上漲。另外，美國的寬鬆貨幣政策導致美元持續貶值，國內(nei) 通脹壓力加大，大宗商品備受市場資金的青睞，遊資炒作棉花、PTA等期貨，推動現貨價(jia) 格，使價(jia) 格上漲遠超出需求層麵。緊隨而來的政策監管和資金撤離，價(jia) 格又急速回落。動蕩的原料價(jia) 格，使下遊紡織企業(ye) 無所適從(cong) ，嚴(yan) 重影響接單情況，恐對未來行業(ye) 走勢產(chan) 生巨大影響。

    明年，因為(wei) 產(chan) 量的有限、供需緊張及勞動力成本的持續提高，棉價(jia) 在回歸到理性價(jia) 位後仍然將高位運行。同樣，對於(yu) 石化產(chan) 業(ye) 鏈而言，大宗原材料價(jia) 格將在美聯儲(chu) 的寬鬆貨幣政策使美元長期保持弱勢地位、中國將在流動性過剩下顯現高增長下的高通脹預期格局之中仍然處於(yu) 較高水平。化纖企業(ye) 將再次麵臨(lin) 高成本時代。

    需求方麵，因為(wei) 成本較高，補庫過程逐漸結束後、下遊生產(chan) 企業(ye) 對化纖原料的采購將會(hui) 越來越謹慎，盈利情況也將逐漸下滑。同時，因為(wei) 原材料價(jia) 格的暴漲暴跌，下遊織造企業(ye) 不敢接單，人民幣升值、通脹壓力都使得紡織內(nei) 需及出口不容樂(le) 觀。化纖業(ye) 的處境也同樣不甚樂(le) 觀。

    行業(ye) 的十二五規劃主要將從(cong) 產(chan) 品結構、資本結構、規模結構和區域結構等四個(ge) 方麵對化纖產(chan) 業(ye) 進行調整，其中產(chan) 品結構調整包括大幅度提高化纖差別化率，2015年達60%；繼續推動生物質纖維、高新技術纖維的產(chan) 業(ye) 化發展，高新技術纖維產(chan) 能由7萬(wan) 噸提高到14萬(wan) 噸(含竹纖維，其中碳纖維6000噸，芳綸14000噸，聚苯硫醚7000噸)，其它新型聚酯及特種纖維如PI、PBO等有突破性進展，達到產(chan) 業(ye) 化水平。另外，還鼓勵大規模、具備資本和區域發展優(you) 勢的化纖企業(ye) 向上遊整合發展自用原料，延伸產(chan) 業(ye) 鏈；推動企業(ye) 兼並重組，提高產(chan) 業(ye) 集中度，發展化纖上遊主要原料，解決(jue) 長期困擾產(chan) 業(ye) 可持續發展的原料供應不足問題。

    根據產(chan) 業(ye) 新規劃，我們(men) 從(cong) 中找出幾個(ge) 符合產(chan) 業(ye) 發展方向的投資主題：特種纖維––關(guan) 注煙台氨綸明年中期芳綸投產(chan) 前的機會(hui) ；產(chan) 業(ye) 用纖維––關(guan) 注海利得在汽車絲(si) 領域的優(you) 勢和尤夫股份的持續擴產(chan) 。關(guan) 注產(chan) 業(ye) 鏈較長、可低於(yu) 價(jia) 格波動的榮盛石化和st光華(恒逸石化)。