3月收儲(chu) 後的真空期即將結束，目前棉商最熱議的是即將到來的新年度收儲(chu) ，然而麵對棉花一降而降的行情棉產(chan) 業(ye) 鏈對此政策的拿捏上搖擺不定，筆者通過調查和研究，針對此時國家是否進行陳棉拋儲(chu) ，新棉上市20400的收儲(chu) 新價(jia) 能否得到支撐這一係列熱點問題進行探討，以期掌握未來棉花價(jia) 格動態。

　　曆年收拋儲(chu) 對棉價(jia) 影響
       
　　據中國棉花協會(hui) 13日發布的國內(nei) 棉花現貨價(jia) 格指數顯示，目前最具代表性的國內(nei) 328級皮棉價(jia) 格在18222元/噸。與(yu) 新年度國家棉花收儲(chu) 價(jia) 20400元價(jia) 差在2000元以上。而從(cong) 下麵圖表可以看出，從(cong) 近年來棉價(jia) 的走勢可以分為(wei) 兩(liang) 大階段，第一階段是從(cong) 前年10月開始國家拋儲(chu) 政策的發布使得棉價(jia) 出現恐慌性下跌，直至8月底由於(yu) 新棉上市、去年收儲(chu) 政策的實施使得棉價(jia) 企穩回暖，有一波較好的反彈，但由於(yu) 去年收儲(chu) 價(jia) 在19800元左右，使得棉價(jia) 衝(chong) 高至2萬(wan) 元以後回落，並保持在19800元的價(jia) 位震蕩。第二階段是處於(yu) 三月後至今年收儲(chu) 實施前的階段，由於(yu) 3月去年的收儲(chu) 政策結束而處於(yu) 新舊政策交替的真空期，皮棉市場又重歸市場調控，使得棉價(jia) 在沒有收儲(chu) 支撐的情況下繼續走低。從(cong) 這兩(liang) 階段，我們(men) 也可以看出，前階段國內(nei) 棉價(jia) 企穩和下跌受收儲(chu) 政策的影響比較大。

　　既然收儲(chu) 價(jia) 對於(yu) 棉價(jia) 有如此重要的聯係。那麽(me) 國家何時拋收儲(chu) 成了對現今棉價(jia) 走勢的風向標。首先我們(men) 從(cong) 國家何時拋儲(chu) 說起。
       
　　從(cong) 今年年初各大棉花論壇和QQ群都在議論起國家在收儲(chu) 大量棉花的時候，庫存的壓力會(hui) 不會(hui) 導致國家隨時會(hui) 進行拋儲(chu) ，我們(men) 知道，國家的收拋儲(chu) 政策實質是為(wei) 了維護農(nong) 民的利益，在一定層麵上保護農(nong) 民種植的積極性。從(cong) 上圖也可以看出，一般棉價(jia) 處於(yu) 高位時國家才適時拋儲(chu) ，使得棉價(jia) 下跌以保證在合理的價(jia) 位運行。而且國家有關(guan) 部門也澄清，對於(yu) 近期拋儲(chu) 的否決(jue) ，已經無需擔心國儲(chu) 庫容問題的言論。所以說，在現今棉價(jia) 跌至成本線以下的局麵，國家在萬(wan) 不得已不會(hui) 輕易進行拋儲(chu) 。即使拋儲(chu) ，量也不會(hui) 太大，不至於(yu) 影響棉價(jia) 的大行情走勢。

　　20400的支撐持久度問題
       
　　從(cong) 目前國家維穩政策來看，收儲(chu) 政策必定會(hui) 帶動行情的新一輪反彈。但收儲(chu) 的空間和量是決(jue) 定棉價(jia) 能否重回到20400上方的重要因素。先從(cong) 收儲(chu) 的空間來說，2012年度棉花臨(lin) 時收儲(chu) 政策執行時間為(wei) 2012年9 月1 日至2013 年3 月31日。跟2011年的相同，都為(wei) 7個(ge) 月。目前這個(ge) 時間仍未改變，這就有足夠的時間使得棉價(jia) 回到20400元上方。再從(cong) 收儲(chu) 量上看，國家也在收儲(chu) 預案中明確了對於(yu) 2012-2013年的收儲(chu) 量無限製。我想按照後期新棉上市，現貨價(jia) 格與(yu) 收儲(chu) 價(jia) 差距甚大，尋求利潤最大化使得棉農(nong) 應該會(hui) 惜售等待新年度收儲(chu) ，這在現今對棉價(jia) 企穩起到了重要的作用。

　　再看全國供需情況

　　根據棉花協會(hui) 倉(cang) 儲(chu) 分會(hui) 對125家倉(cang) 儲(chu) 單位統計的數據，11/12年度棉花周轉庫存平均在115萬(wan) 噸左右，相比去年同期增4.5%。
       
　　由下圖全國棉花周轉庫存圖可以看出，國內(nei) 棉花周轉庫存雖然處在高位，但已經有下降的趨勢。就曆年的庫存量來看，在9月份左右棉花庫存會(hui) 降至最低點。也從(cong) 另一側(ce) 麵反映了國內(nei) 供需矛盾會(hui) 在這一時間段有所緩解。這也為(wei) 棉花價(jia) 格的企穩帶來一定的利好。

　　綜上看來，國家在未來實施的收儲(chu) 政策,其價(jia) 格無疑對棉價(jia) 產(chan) 生較強支撐,但具體(ti) 影響還要看後期國家是否臨(lin) 時改變收儲(chu) 政策規定的收儲(chu) 細則，若新年度收儲(chu) 政策符合預期的條件,那麽(me) 棉價(jia) 將有上行空間。另外考慮到經濟形勢的嚴(yan) 峻，棉價(jia) 未來幾個(ge) 月將有所反彈但幅度劇烈不會(hui) 似往年。