紡織外需依然低迷

　　8月10日海關(guan) 總署公布的數據顯示，7月中國出口1769.4億(yi) 美元，同比僅(jin) 增長1%，遠低於(yu) 此前經濟學家預期的8%，顯示外需十分慘淡。進口1517.9億(yi) 美元，同比僅(jin) 增長4.7%，貿易順差為(wei) 251.5億(yi) 美元，同比收窄16.8%。今年前7個(ge) 月，中國進出口總值同比增長7.1%，較前6個(ge) 月的8%有所下降。其中出口增長7.8%，進口增長6.4%，貿易順差941.1億(yi) 美元。

　　與(yu) 總體(ti) 數據相比，紡織品服裝出口數據更差。2012年7月份，我國紡織品服裝出口額為(wei) 238.89億(yi) 美元，環比增長4.37%，同比減少8.1%。其中紡織品出口額為(wei) 80.02億(yi) 美元，同比減少8.06%；服裝出口額為(wei) 158.87億(yi) 美元，同比減少8.13%。

　　 美農(nong) 報告意外利空

　　美國農(nong) 業(ye) 部在8月10日公布的月度供需報告將中國和美國2012/2013年度的棉花產(chan) 量預估上調：2012/2013年度中國棉花產(chan) 量預估為(wei) 675萬(wan) 噸，上月預估為(wei) 664萬(wan) 噸；美國2012/2013年度棉花產(chan) 量預估為(wei) 384萬(wan) 噸，上月預估為(wei) 370萬(wan) 噸。印度棉花產(chan) 量較上月小幅下調，最新預估數據位511.7萬(wan) 噸，上月預估為(wei) 522.5萬(wan) 噸。全球棉花產(chan) 量預估數據較7月上調，USDA對全球棉花產(chan) 量最新預估為(wei) 2484.4萬(wan) 噸，上月為(wei) 2478萬(wan) 噸。在美國農(nong) 業(ye) 部月度供需報告公布前，市場普遍預計美國和印度棉花產(chan) 量預估會(hui) 因幹旱天氣而下調。

　　USDA全球棉花產(chan) 量、消費量和期末庫存預估單位：千噸

　　USDA報告在上調全球棉花產(chan) 量的同時還調降了全球棉花消費量，從(cong) 而使期末庫存預估數據明顯增加。USDA報告將全球棉花消費量由7月份預估的2372.7萬(wan) 噸下調至2354.8萬(wan) 噸，全球棉花期末庫存量由1576.2萬(wan) 噸上調至1625.7萬(wan) 噸，全球期末庫存的預估數據增加近50萬(wan) 噸。

　　 鄭棉期貨被動跟漲

　　我們(men) 把美棉期貨12月合約和鄭棉CF1301合約K線圖形進行疊加分析可以看出，前期鄭棉期貨的反彈明顯受到美棉期貨的帶動。但一旦美棉期貨因利空消息轉為(wei) 下跌，鄭棉期貨將會(hui) 再次跌破前期振蕩區間下方。

　　總體(ti) 來看，棉花下遊需求依然疲弱，投資者不宜對棉價(jia) 的反彈幅度期望太高。盡管有收儲(chu) 政策和鄭商所棉花倉(cang) 單持續減少等支撐因素，但在棉花需求獲得實質性改善之前，這些因素很難起到決(jue) 定性作用。