日前於(yu) 莫斯科閉幕的G20財長和央行行長會(hui) 議，盡管對市場熱議的貨幣戰話題采取了回避的態度，但隨著日本等國競爭(zheng) 性貨幣貶值政策的出台，全球範圍內(nei) 貨幣貶值序幕已徐徐拉開。日元等貨幣的貶值如何影響中國經濟，引發市場的廣泛關(guan) 注。

　　隨著歐美經濟體(ti) 連續推出量化寬鬆貨幣政策，特別是日本央行開啟的“無期限”寬鬆貨幣政策，一些經濟體(ti) 貨幣相繼貶值的趨勢日漸明顯。數據顯示，盡管2月份美元有所走強，但去年下半年以來，美元指數已從(cong) 近84點高位回調至80點位置，而日元兌(dui) 美元、兌(dui) 人民幣的匯率則從(cong) 去年9月至今大幅貶值約17%。此外，受日元貶值影響，韓元等一些國家貨幣紛紛走軟，貨幣貶值的“多米諾骨牌”效應漸顯。

　　“盡管我們(men) 不能將當前東(dong) 亞(ya) 地區的貨幣形勢稱之為(wei) ‘貨幣戰’，但某種程度上的競爭(zheng) 性貶值已經逐漸浮出水麵。”招商銀行高級金融分析師劉東(dong) 亮[微博]認為(wei) 。

　　發達國家貨幣的競相貶值，對以出口為(wei) 主要拉動力的新興(xing) 市場國家影響不言而喻，一些發展中國家擔心上世紀30年代“以鄰為(wei) 壑”的貿易戰又將重演，擔憂流動性的泛濫將衝(chong) 擊本國實體(ti) 經濟。對此，日前閉幕的G20會(hui) 議就避免貨幣競爭(zheng) 性貶值達成共識。而中國財政部部長謝旭人在G20會(hui) 議上也提出，發達國家應妥善處理好財政整頓與(yu) 經濟複蘇的關(guan) 係，在促進短期經濟增長的同時，實現中期財政可持續，並減少量化寬鬆貨幣政策的負麵外溢效應。

　　“日元貶值所帶來的外溢效應表現在以下三個(ge) 方麵：一是會(hui) 給其他國家造成升值壓力，甚至引發匯率戰、貿易摩擦升級；二是加劇全球短期資本流動的規模和波動性；三是導致全球能源與(yu) 大宗商品價(jia) 格高位震蕩，從(cong) 而給包括中國在內(nei) 的國家帶來輸入性通脹壓力。”中國社科院世經所國際投資室副主任張明指出。

　　根據中金公司首席經濟學家彭文生的估算，人民幣對日元升值20%，將大致對應我國實際有效匯率上升1.5%左右，可能造成我國實際出口下降約2.5個(ge) 百分點。但彭文生同時也認為(wei) ，在中日雙邊貿易上，由於(yu) 對日出口的重要性已大幅下降，這在一定程度上減弱了日元貶值對中國出口的負麵影響。

　　“我們(men) 預測今年中國對日本出口量可能出現最多4個(ge) 百分點的小幅回落，其對食品飲料、動植物產(chan) 品、木製品和紡織品等部分行業(ye) 影響稍大。而在向第三國出口方麵，日元貶值將給我國印刷機械、汽車零件、電視和晶體(ti) 管領域出口帶來競爭(zheng) 。”彭文生指出。

　　除了貿易渠道的影響之外，日本極度貨幣寬鬆政策還會(hui) 通過資金跨國流動來影響我國。但彭文生認為(wei) ，日元地位與(yu) 美元地位相差懸殊，此次日本貨幣放鬆力度也小於(yu) 美國，故其影響也小於(yu) 美聯儲(chu) 的量化寬鬆政策。