2015年1月的最後一個星期，人民幣匯率走勢再度引起了市場的高度關注。雖然從央行公告的中間價來看，人民幣兌美元匯率依然行進在雙向波動的道路上，5個交易日中有兩日環比升值，3日貶值，但有4個交易日的即期外匯市場交易價對央行公告中間價的下跌幅度達到了1.7%~1.9%，逼近單日浮動2%的製度上限，表明資本市場對於人民幣的偏好下降，這一並不多見的態勢使得市場預期人民幣明顯貶值的情緒愈加濃重。
　　
　　此次人民幣匯率走低，原因在於歐洲央行再度加碼寬鬆貨幣政策，促使美元強勢上揚，人民幣因此被動下落。盡管美元在2015年走強的確是大勢所趨，人民幣匯率也必然相對承壓，但關於人民幣是否將持續大幅貶值，卻並不算是複雜的問題。早在2014年3月央行將外匯市場人民幣兌美元浮動幅度從1%擴大至2%時，就曾給出十分明確的答案，無論從我國的國際收支、財政金融或是外匯儲備條件來看，人民幣都不存在大幅升值或者大幅貶值的基礎；“如果匯率出現異常大幅波動，人民銀行也將實施必要的調節和管理，以維護人民幣匯率的正常浮動。”正如目前市場上的主流觀點所言，人民幣兌美元並不存在大幅貶值的空間，雙向寬幅波動才是今年重頭戲碼。
　　
　　對於這樣的結論，出口紡織企業或許多少有些感到失望，畢竟理論上，如果人民幣呈現貶值走勢，對於形成出口價格優勢或者保障出口結匯收益都將是正麵的作用。但客觀來看，隨著匯率市場化改革日漸深入，人民幣匯率充分彈性地雙向波動已成為常態。而與過去人民幣兌美元所呈現的持續升值或貶值的單向走勢不同，在匯率雙向波動的常態下，即便一段時間清算下來，人民幣最終呈現了整體貶值走勢，對紡織出口企業的影響仍然不確定有利。
　　
　　匯率雙向波動的結果是，最終的平均匯率基本保持穩定，但單日匯率起伏不定，且波動浮動較大，這使得對匯率走勢的預判更為複雜。比如2015年1月人民幣兌美元平均匯率僅比2014年12月小幅貶值0.06%，但在當月20個交易日裏，有9個交易日中間價較前一交易日升值，11個交易日貶值，單日最大升值幅度為0.13%，最大貶值幅度為0.16%，1月中旬匯率連續多日呈現穩中微升走勢，在該月尚未結束時，其實很難準確判定匯率走勢。走勢不定，加大了紡織企業出口報價的難度，因預判失誤招致結匯損失的風險增加，當然，如中彩票一般結匯收益增加的概率也同時存在。即便企業正確預判了匯率的總體走勢，即使人民幣兌美元總體貶值，也還要看具體結匯日期的選擇，並非絕對鎖定了匯率成本。而且海關報稅統一以固定日期的匯率為準，這一匯率的高低顯然也是不確定的。
　　
　　簡言之，匯率雙向波動的常態對紡織企業而言，沒有絕對的有利或不利，隻是對企業的市場適應能力提出了更高的要求。企業更為合理的選擇，顯然是充分客觀地認識人民幣匯率雙向、彈性波動這一常態趨勢，積極適應新常態要求，更深入地探索和理清資本市場運行規律，從而更加合理地認識匯率的短期波動風險，有效預判中長期走勢，正確使用金融工具規避匯率風險。同時，高度關注市場和產品本身，著力形成不可替代的核心競爭力，始終是紡織企業有效應對匯率風險，或者說應對任何外部風險的根本。
　　
　　（作者係中國紡織經濟研究中心主任助理、行業分析師）