近來，特別是一季度經濟數據公布以來，國內(nei) 宏觀經濟持續下滑，呼籲政策刺激之聲不絕於(yu) 耳。先是降息，後是降準，再是放鬆貨幣,既然股市漲。
　　
　　既然大宗商品是經濟的先行指標，那麽(me) 商品無理由不漲。於(yu) 是，銅先行，PTA借事故啟動，白糖進入“牛市”。棉花之火終於(yu) 開燃。
　　
　　漲幅之大源於(yu) 好貨偏少,從(cong) 前期鄭商所、中儲(chu) 棉調研情況來看，目前紡織市場因結構升級，差別化纖維銷路較好，部分大中紡企日子趨好。同時，企業(ye) 普遍反映，市場上商品棉庫存中，好棉花偏少，無三絲(si) 棉頗受青睞。於(yu) 是，投資者以為(wei) ，既然好花少，那就向上炒。漲價(jia) 也就成為(wei) 期市投資者中一方選擇的理由。
　　
　　前期，有關(guan) 方麵出於(yu) 穩定市場預期的考慮，發表談話講拋儲(chu) 的條件，即當新棉銷售達到一定程度，市場需要棉花之時。當前，新疆棉銷售過半，消費企業(ye) 庫存維持月餘(yu) ，商業(ye) 庫存保持一定水平。因此，被解讀為(wei) 近期國儲(chu) 不會(hui) 拋儲(chu) ，市場壓力消解。
　　
　　市場大幅增倉(cang) 背後實際上是兩(liang) 種力量的對壘,空方的依據仍然值得重視。
　　
　　一是高庫存重壓棉價(jia) :
　　
　　國庫1000萬(wan) 噸的庫存除非可以永久地累積下去，而這種可能並非較大。國儲(chu) 吹風，意在拋儲(chu) ，目前不拋，隻是等待時機而已。
　　
　　二是消費低迷不利棉價(jia) :
　　
　　根據市場調研，近來國內(nei) 中大紡企經營形勢略有好轉，但普梳中低支純棉紡企業(ye) 利潤幾無。究其原因，高價(jia) 棉花正在經曆被化纖、黏膠替代的慘痛。
　　
　　三是拋儲(chu) 終將推出:
　　
　　為(wei) 了去庫存，政府減少了本年度棉花進口配額的發放，僅(jin) 限89.4萬(wan) 噸的關(guan) 稅內(nei) 配額供應。按當前市場剩餘(yu) 本年度棉花資源量匡算，在進口資源被擋之後，未來國內(nei) 棉花供應將基本維持緊平衡，這就為(wei) 拋儲(chu) 創造了條件。儲(chu) 備就是為(wei) 了保障供應。
　　
　　四是紡企競爭(zheng) 力需要低價(jia) 棉支持:
　　
　　從(cong) 調研企業(ye) 的期望程度來看，為(wei) 了保持我國紡織企業(ye) 的國際市場競爭(zheng) 力，國內(nei) 棉價(jia) 必須保持與(yu) 國際棉價(jia) 的正常比價(jia) (1000—2000元/噸)，也就是國內(nei) 棉價(jia) 與(yu) 國際棉價(jia) 正常接軌。
　　
　　目前國內(nei) 3128B級棉價(jia) 與(yu) FCINDEXM 1%關(guan) 稅下價(jia) 差1828元/噸，處於(yu) 可承受範圍。而滑準稅下和40%全關(guan) 稅下內(nei) 外價(jia) 差雖然為(wei) 負，但由於(yu) 下遊需求低迷而失去操作意義(yi) 。因此，本質上，國儲(chu) 收儲(chu) 導致的內(nei) 棉價(jia) 高已經形成對國內(nei) 紡企競爭(zheng) 力的傷(shang) 害。
　　
　　在期現貨市場棉價(jia) 處於(yu) 相對低位之時，出現一定的反彈實屬正常,但由於(yu) 龐大的庫存和市場消費低迷，後市棉價(jia) 上方壓力仍大，做多還需謹慎。