一、行業(ye) 運行基本情況
（一）生產(chan)
據國家統計局統計，1~6月化纖產(chan) 量2307.4萬(wan) 噸，同比增長11.63%，增速比去年同期提高4.11個(ge) 百分點。其中，滌綸產(chan) 量同比增長12.72%，增速提高4.99個(ge) 百分點；錦綸產(chan) 量同比增長18.37%，增速提高5.87個(ge) 百分點。化纖產(chan) 量增長速度的提高，一方麵是由於(yu) 去年同期基數較低，而2014年新增產(chan) 能的釋放在今年的產(chan) 量上得到體(ti) 現，另一方麵是由於(yu) 今年上半年化纖行業(ye) 運行情況確實好於(yu) 去年同期，開工率有所提高。
表1 2015年1~6月化纖產(chan) 量表
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1~6月 （萬(wan) 噸） |
去年同期 （萬(wan) 噸） |
同比 （%） |
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化學纖維 |
2307.40 |
2067.01 |
11.63% |
|
人造纖維 |
189.05 |
185.54 |
1.89% |
|
其中：粘膠短纖 |
153.45 |
150.69 |
1.83% |
|
粘膠長絲(si) |
12.35 |
12.65 |
-2.40% |
|
合成纖維 |
2118.36 |
1877.48 |
12.83% |
|
其中：滌 綸 |
1866.72 |
1656.07 |
12.72% |
|
錦 綸 |
145.05 |
122.54 |
18.37% |
|
腈 綸 |
35.03 |
32.38 |
8.19% |
|
維 綸 |
4.13 |
4.01 |
3.08% |
|
丙 綸 |
13.35 |
13.43 |
-0.65% |
|
氨 綸 |
25.51 |
23.42 |
8.94% |
資料來源：國家統計局
一季度，由於(yu) 春節因素，化纖行業(ye) 開工率普遍下降。節後，滌綸、錦綸等主要行業(ye) 的開工率較快回升，4~5月份，滌綸長絲(si) 行業(ye) 開工率提升至85%以上。但隨著淡季的到來，5月中下旬開始又出現明顯下降，6月底，滌綸長絲(si) 開工率降至75%以下。
資料來源：中國化纖工業(ye) 協會(hui)
圖1 2014~2015年化纖主要子行業(ye) 開工率
（二）市場
在經曆過去年原油價(jia) 格大幅下跌之後，化纖產(chan) 品特別是合成纖維產(chan) 品價(jia) 格跌至曆史較低水平，今年上半年處於(yu) 低位盤整。
接二連三的突發事件對滌綸市場行情影響較大，4月份滌綸產(chan) 品價(jia) 格快速攀升，5月份之後，短期刺激性利好釋放完畢，加之下遊需求低迷，滌綸產(chan) 品價(jia) 格出現持續下跌。
資料來源：中纖網
圖2 2015年滌綸長絲(si) 、滌綸短纖與(yu) PTA價(jia) 格走勢圖
錦綸由於(yu) 供需相對寬鬆，產(chan) 品價(jia) 格在春節前持續下降，節後回升緩慢，同樣是在5~6月份因需求不振出現下跌。
資料來源：中纖網
圖3 2015年錦綸與(yu) CPL價(jia) 格走勢圖
腈綸的供應和需求多年保持穩定，腈綸企業(ye) 近幾年在產(chan) 品開發方麵也做了很多努力，因此腈綸價(jia) 格相對平穩，而原料AN由於(yu) 產(chan) 能增加而導致價(jia) 格下降，因此腈綸的加工空間放大，上半年腈綸生產(chan) 企業(ye) 全部實現盈利。
資料來源：中纖網
圖4 2015年腈綸與(yu) AN價(jia) 格走勢圖
氨綸晚於(yu) 化纖其他品種進入調整期。今年上半年新增產(chan) 能較多，氨綸價(jia) 格持續下降，並且沒有止跌的跡象，二季度跌幅擴大，但原料跌幅不及氨綸，氨綸廠家利潤空間不斷被壓縮，6月末40D產(chan) 品已無利潤。行業(ye) 整體(ti) 開工率下滑、庫存增加。
資料來源：中纖網
圖5 2015年氨綸價(jia) 格走勢圖
今年上半年粘膠纖維行業(ye) 運行明顯好轉，長絲(si) 和短纖價(jia) 格都有較大上漲。一方麵是因為(wei) 供應麵偏緊，更重要的是打開了下遊市場，在棉紡行業(ye) 的應用延續了前兩(liang) 年高棉價(jia) 時期的勢頭，紗企在純化纖紗和混紡紗的開發和生產(chan) 上取得成效，加大化纖使用比例，消費者對化纖和混紡製品的接受度也越來越高。
資料來源：中纖網
圖6 2015年粘膠長絲(si) 與(yu) 長絲(si) 級棉漿價(jia) 格走勢圖
資料來源：中纖網
圖7 2015年粘短纖與(yu) 短纖級棉漿價(jia) 格走勢圖
（三）庫存
上半年，化纖產(chan) 品庫存變化大致呈現兩(liang) 個(ge) 明顯的波段，4月末是大部分產(chan) 品的庫存低點。
1月份至春節前，化纖和紡織企業(ye) 都逐漸進入春節前的減產(chan) 節奏，化纖企業(ye) 開工率逐漸降低，以減庫存為(wei) 主；從(cong) 春節至3月份，下遊需求低迷，化纖企業(ye) 庫存有所增加。
4月份隨著節後需求的恢複，加上PX、EG突發事件對市場的影響，化纖產(chan) 品特別是滌綸的庫存快速下降。但5月份開始又快速回升。
表2 化纖主要產(chan) 品月末庫存天數變化
單位：天
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|
2015年 1月末 |
2月末 |
3月末 |
4月末 |
5月末 |
6月末 |
|
滌長POY |
6 |
10 |
14 |
8 |
19 |
18 |
|
滌長FDY |
6 |
11 |
15 |
10 |
20 |
22 |
|
滌短 |
5 |
8 |
11 |
3 |
9 |
16 |
|
錦綸 |
32 |
33 |
26 |
21 |
23 |
26 |
|
腈綸 |
7 |
8 |
10 |
8 |
7 |
7 |
|
氨綸 |
38 |
45 |
48 |
37 |
38 |
39 |
|
粘長 |
82 |
90 |
84 |
78 |
77 |
75 |
|
粘短 |
21 |
24 |
19 |
13 |
12 |
12 |
資料來源：中國化纖工業(ye) 協會(hui)
（四）投資
化纖行業(ye) 新開工項目數自4月份扭轉了負增長的態勢，反映出行業(ye) 發展信心較一季度有所增強，但實際完成投資額小幅增長2.54%，增速比去年同期明顯下降。 氨綸和錦綸行業(ye) 投資增長仍然偏快，需要重點關(guan) 注。
表5 2015年1~6月化纖行業(ye) 固定資產(chan) 投資情況
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|
新開工項目數 |
同比 （%） |
實際完成投資額（億(yi) 元） |
同比 （%） |
|
化學纖維製造業(ye) |
367 |
3.38 |
528.03 |
2.54 |
|
纖維素纖維原料及纖維製造 |
84 |
-14.29 |
114.70 |
-4.32 |
|
化纖漿粕製造 |
15 |
7.14 |
14.69 |
-4.69 |
|
人造纖維製造 |
69 |
-17.86 |
100.01 |
-4.27 |
|
合成纖維製造 |
283 |
10.12 |
413.33 |
4.62 |
|
錦綸製造 |
26 |
-7.14 |
87.77 |
37.53 |
|
滌綸製造 |
84 |
2.44 |
150.77 |
-2.45 |
|
腈綸製造 |
4 |
-42.86 |
7.31 |
481.60 |
|
維綸製造 |
4 |
33.33 |
12.42 |
-13.44 |
|
丙綸製造 |
6 |
-33.33 |
4.45 |
-66.02 |
|
氨綸製造 |
26 |
44.44 |
30.76 |
40.46 |
|
其他合成纖維製造 |
133 |
20.91 |
119.84 |
-4.95 |
資料來源：國家統計局
（五）質效
國家統計局數據顯示，二季度化纖行業(ye) 經濟效益繼續好轉。1-6月份，化纖行業(ye) 工業(ye) 增加值增長速度為(wei) 12.0%，比全國規上工業(ye) 增加值增速（6.3%）高5.7個(ge) 百分點。化纖行業(ye) 實現利潤總額140.7億(yi) 元，同比增長50.59%，是紡織子行業(ye) 中增速最快的行業(ye) 。但行業(ye) 虧(kui) 損麵達23.36%，說明企業(ye) 盈利能力兩(liang) 級分化明顯。虧(kui) 損麵同比收窄1.11個(ge) 百分點，比一季度收窄4.24個(ge) 百分點。
滌綸行業(ye) 對化纖全行業(ye) 利潤貢獻最大，實現利潤總額54.83億(yi) 元，同比增加了1.06倍；其次是人纖行業(ye) ，包括利潤率較高的醋酸纖維，同時粘膠纖維效益也出現好轉；氨綸行業(ye) 利潤增速相比去年明顯下滑，隨著價(jia) 格下跌，利潤空間被大幅壓縮。
表6 2015年1~6月化纖行業(ye) 經濟效益情況
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|
利潤總額 |
虧(kui) 損企業(ye) 虧(kui) 損額 | ||||
|
|
1~6月 （億(yi) 元） |
去年同期 （億(yi) 元） |
同比 （%） |
1~6月 （億(yi) 元） |
去年同期 （億(yi) 元） |
同比 （%） |
|
化纖 |
140.70 |
93.43 |
50.59 |
23.58 |
38.05 |
-38.03 |
|
其中：人纖 |
41.07 |
31.05 |
32.28 |
5.52 |
8.64 |
-36.13 |
|
錦綸 |
20.23 |
14.55 |
39.08 |
2.15 |
1.97 |
8.81 |
|
滌綸 |
54.83 |
26.62 |
105.99 |
11.08 |
22.60 |
-50.97 |
|
腈綸 |
0.39 |
-0.06 |
|
0.50 |
0.60 |
-15.90 |
|
維綸 |
0.14 |
0.87 |
-84.43 |
0.71 |
0.13 |
455.20 |
|
丙綸 |
1.06 |
1.37 |
-22.63 |
0.12 |
0.18 |
-34.15 |
|
氨綸 |
14.44 |
12.82 |
12.60 |
0.60 |
0.57 |
5.64 |
|
其他合成纖維製造 |
6.20 |
4.34 |
43.06 |
1.00 |
1.24 |
-19.41 |
資料來源：國家統計局
從(cong) 化纖行業(ye) 運行質量來看：1-6月份，行業(ye) 盈利能力明顯增強，銷售利潤率達4.05%，同比提高1.29個(ge) 百分點；平均負債(zhai) 水平有所下降，償(chang) 債(zhai) 能力略有提高；資金使用效率略有下降。大部分指標比1~5月份有所轉差，說明6月份化纖行業(ye) 運行質量下滑。
表7 2015年1~6月化纖行業(ye) 運行質量情況
|
單位 |
1~6月 |
去年同期 |
同比 | |
|
銷售利潤率 |
% |
4.05 |
2.77 |
1.29 |
|
資產(chan) 負債(zhai) 率 |
% |
63.70 |
64.42 |
-0.71 |
|
已獲利息倍數 |
倍 |
3.45 |
2.53 |
0.92 |
|
應收賬款周轉率 |
次 |
7.50 |
7.52 |
-0.02 |
|
產(chan) 成品周轉率 |
次 |
7.75 |
8.19 |
-0.44 |
|
三費比例 |
% |
5.26 |
5.27 |
-0.01 |
資料來源：據國家統計局數據整理
二、關(guan) 注的幾個(ge) 問題
（一）新增產(chan) 能
2015年，化纖新增產(chan) 能壓力依然較大，但相比前兩(liang) 年，投資節奏有所放緩。初步統計，2015年聚酯計劃新增產(chan) 能約360萬(wan) 噸，上半年已投產(chan) 193萬(wan) 噸，其中大部分集中在3月份投產(chan) ，二季度僅(jin) 有一套25萬(wan) 噸裝置投產(chan) 。其餘(yu) 項目將根據市場情況調整進度，部分項目可能推遲投產(chan) 。
（二）原油價(jia) 格
國際原油價(jia) 格經過去年的大幅下跌之後，今年一季度低位盤整，4月份供需關(guan) 係有所改善，整體(ti) 走勢較為(wei) 強勁，5、6月份在60美元上下盤整，6月下旬開始較快回落，目前已接近50美元/桶。石油市場不確定性導致油價(jia) 難漲難跌，波動頻繁。
資料來源：中纖網
圖9 2014年1月~2015年7月WTI原油價(jia) 格走勢圖
（三）貿易摩擦加劇
隨著化纖產(chan) 品出口增加，化纖行業(ye) 貿易摩擦加劇，反傾(qing) 銷案件頻發。2015年以來，他國對我國化纖產(chan) 品發起的反傾(qing) 銷調查或日落複審案件8起，我國對他國發起反傾(qing) 銷1起。我國化纖行業(ye) 應進一步規範進出口市場秩序，企業(ye) 應努力提高出口產(chan) 品附加值和競爭(zheng) 力，避免單純依靠價(jia) 格競爭(zheng) ，同時也應用好政策和法律來保護國內(nei) 化纖市場。
（四）色絲(si) 的機遇
隨著國家對環保整治力度的不斷加大，化纖有色產(chan) 品（黑色除外）顯現出優(you) 勢，大大節省了後整理的成本，更重要的是對節能減排的意義(yi) 重大。無論直紡、切片紡、再生，色絲(si) 的價(jia) 格和效益都好於(yu) 同類常規產(chan) 品，2014年銷量增長40%左右，利潤率在8%以上。
（五）再生纖維行情低迷
由於(yu) 原油價(jia) 格低迷，作為(wei) 石化下遊產(chan) 品的聚酯滌綸產(chan) 品價(jia) 格也處於(yu) 低位運行，再生化纖產(chan) 品價(jia) 格受原生產(chan) 品打壓，但瓶片價(jia) 格沒有同步下跌，因此壓縮了再生纖維的利潤空間。再生纖維在6月份出現全行業(ye) 虧(kui) 損，在未改變財稅政策及打擊違規原料處理的前提下，預計將持續虧(kui) 損。再生纖維行業(ye) 有待進一步規範，消費者也應提高社會(hui) 責任意識，轉變對再生纖維的消費理念。
（六）錦綸行業(ye) 賒銷欠款
困擾行業(ye) 多年的賒銷及應收款問題一直是影響錦綸行業(ye) 健康發展的頑疾。8家龍頭企業(ye) 2014年銷售額160億(yi) 元，其中欠款30億(yi) 元，占銷售額的18.75%。巨額應收款導致錦綸企業(ye) 增加銀行負債(zhai) 和財務費用，增加了企業(ye) 的經營風險。今年上半年，化纖協會(hui) 經調研，向錦綸企業(ye) 發出倡議書(shu) 並向下遊用戶發出公開函，呼籲清理欠款，共同維護錦綸產(chan) 業(ye) 鏈的健康運行。
三、全年化纖行業(ye) 運行預測
國內(nei) 外經濟增長壓力仍然較大，預計全球經濟繼續保持弱複蘇。國內(nei) 經濟隨著一係列穩增長政策逐步見效，全年GDP預計增長7%。 紡織行業(ye) 預計保持平穩發展，行業(ye) 增長基本可保持上半年水平。 從(cong) 原料角度看，原油供應充足，油價(jia) 低位震蕩，PTA產(chan) 能增長放緩，預計有兩(liang) 套新裝置將在年末投產(chan) ，對今年的行情影響不大，另受PX成本支撐，PTA價(jia) 格下探空間有限。
綜合判斷，化纖行業(ye) 仍處於(yu) 築底階段，但隨著去年下半年基數增大，生產(chan) 和效益等指標增長速度會(hui) 比上半年有所回落。
