今年上半年，化纖行業(ye) 運行總體(ti) 表現良好，具體(ti) 表現為(wei) ：行業(ye) 平均開工率同比有所提高，產(chan) 量增速有所加快；利潤同比大幅增加，特別是二季度增加較為(wei) 明顯；固定資產(chan) 投資平穩增長。在紡織各子行業(ye) 中，化纖行業(ye) 利潤總額同比大幅增長50.59%，至140.7億(yi) 元，成為(wei) 利潤增速最快的子行業(ye) ，隻是行業(ye) 虧(kui) 損麵仍達23.36%，企業(ye) 贏利能力兩(liang) 極分化現象明顯（見圖1）。
運行情況
產(chan) 量同比增長11.63%
據國家統計局統計，1~6月化纖產(chan) 量2307.4萬(wan) 噸，同比增長11.63%，增速比去年同期提高4.11個(ge) 百分點。其中，滌綸產(chan) 量同比增長12.72%，增速提高4.99個(ge) 百分點；錦綸產(chan) 量同比增長18.37%，增速提高5.87個(ge) 百分點（見表1）。化纖產(chan) 量增長速度的提高，一方麵是由於(yu) 去年同期基數較低，而2014年新增產(chan) 能的釋放在今年的產(chan) 量上得到體(ti) 現；另一方麵是由於(yu) 今年上半年化纖行業(ye) 運行情況確實好於(yu) 去年同期，開工率有所提高。
一季度，由於(yu) 春節因素，化纖行業(ye) 開工率普遍下降。節後，滌綸、錦綸等主要行業(ye) 的開工率回升較快，4~5月份，滌綸長絲(si) 行業(ye) 開工率提升至85%以上。但隨著淡季的到來，5月中下旬開始開工率又出現明顯下降，6月底，滌綸長絲(si) 開工率降至75%以下。
合成纖維價(jia) 格低位盤整
經曆去年原油價(jia) 格大幅下跌之後，化纖產(chan) 品特別是合成纖維產(chan) 品價(jia) 格跌至曆史較低水平，今年上半年處於(yu) 低位盤整。
接二連三的突發事件對滌綸市場行情影響較大，4月份滌綸產(chan) 品價(jia) 格快速攀升，5月份之後，短期刺激性利好釋放完畢，加之下遊需求低迷，滌綸產(chan) 品價(jia) 格出現持續下跌（圖2）。
錦綸由於(yu) 供需相對寬鬆，產(chan) 品價(jia) 格在春節前持續下降，節後回升緩慢，同樣是在5~6月份因需求不振出現下跌（圖3）。
腈綸的供應與(yu) 需求多年保持穩定，腈綸企業(ye) 近幾年在產(chan) 品開發方麵也做了很多努力，因此腈綸價(jia) 格相對平穩。而原料AN由於(yu) 產(chan) 能增加而導致價(jia) 格下降，因此腈綸的加工空間放大，上半年腈綸生產(chan) 企業(ye) 全部實現贏利（圖4）。
氨綸晚於(yu) 化纖其他品種進入調整期。今年上半年新增產(chan) 能較多，氨綸價(jia) 格持續下降，並且沒有止跌的跡象。二季度跌幅擴大，但原料價(jia) 格跌幅不及氨綸，氨綸廠家利潤空間不斷被壓縮， 6月末40D產(chan) 品已無利潤。氨綸行業(ye) 整體(ti) 開工率下滑，庫存增加（圖5）。
今年上半年粘膠纖維行業(ye) 運行明顯好轉，長絲(si) 和短纖價(jia) 格都有較大上漲。一方麵是因為(wei) 供應麵偏緊，更重要的是打開了下遊市場。化纖在棉紡行業(ye) 的應用延續了前兩(liang) 年高棉價(jia) 時期的勢頭，紗企在純化纖紗和混紡紗的開發和生產(chan) 上取得成效，加大了化纖的使用比例，消費者對化纖和混紡製品的接受度也越來越（圖6、7）。
值得指出的是，隨著國家對環保整治力度的不斷加大，化纖有色產(chan) 品（黑色除外）顯現出優(you) 勢，大大節省了後整理的成本，更重要的是對節能減排的意義(yi) 重大。無論是直紡、切片紡還是再生工藝，生產(chan) 的色絲(si) 的價(jia) 格和效益都好於(yu) 同類常規產(chan) 品，2014年銷量增長40%左右，利潤率在8%以上。
利潤增速為(wei) 子行業(ye) 中最快
國家統計局數據顯示，二季度化纖行業(ye) 經濟效益繼續好轉。1~6月份，化纖行業(ye) 工業(ye) 增加值增長速度為(wei) 12.0%，比全國規上工業(ye) 增加值增速的6.3%高5.7個(ge) 百分點。化纖行業(ye) 實現利潤總額140.7億(yi) 元，同比增長50.59%，是紡織子行業(ye) 中增速最快的行業(ye) ，但行業(ye) 虧(kui) 損麵達23.36%，說明企業(ye) 贏利能力兩(liang) 極分化明顯。行業(ye) 虧(kui) 損麵同比收窄1.11個(ge) 百分點，比一季度收窄4.24個(ge) 百分點。
滌綸行業(ye) 對化纖全行業(ye) 利潤貢獻最大，實現利潤總額54.83億(yi) 元，同比增加了1.06倍；其次是人纖行業(ye) ，包括利潤率較高的醋酸纖維，粘膠纖維效益也出現好轉；氨綸行業(ye) 利潤增速相比去年明顯下滑，隨著價(jia) 格下跌，利潤空間被大幅壓縮（見表2）。
從(cong) 化纖行業(ye) 運行質量來看：1~6月，行業(ye) 贏利能力明顯增強，銷售利潤率達4.05%，同比提高1.29個(ge) 百分點；平均負債(zhai) 水平有所下降，償(chang) 債(zhai) 能力略有提高；資金使用效率略有下降。但是6月份大部分指標比1~5月有所轉差，說明6月份化纖行業(ye) 運行質量下滑（見表3）。
庫存方麵，上半年，化纖產(chan) 品庫存變化大致呈現兩(liang) 個(ge) 明顯的波段，4月末是大部分產(chan) 品的庫存低點。1月份至春節前，化纖和紡織企業(ye) 都逐漸進入減產(chan) 節奏，化纖企業(ye) 開工率逐漸降低，以減庫存為(wei) 主；從(cong) 春節至3月份，下遊需求低迷，化纖企業(ye) 庫存有所增加。4月份隨著節後需求的恢複，加上PX等突發事件對市場的影響，化纖產(chan) 品特別是滌綸的庫存快速下降。但5月份開始又快速回升（見表4）。
投資方麵，化纖行業(ye) 新開工項目數自4月份扭轉了負增長的態勢，反映出行業(ye) 發展信心較一季度有所增強，但實際隻完成投資額小幅增長2.54%，增速比去年同期明顯下降。氨綸和錦綸行業(ye) 投資增長仍然偏快，需要重點關(guan) 注。
關(guan) 注問題
新增產(chan) 能壓力較大
2015年，化纖新增產(chan) 能壓力依然較大，但相比前兩(liang) 年，投資節奏有所放緩。初步統計，2015年聚酯計劃新增產(chan) 能約360萬(wan) 噸，上半年已投產(chan) 193萬(wan) 噸，其中大部分集中在3月份投產(chan) ，二季度僅(jin) 有一套25萬(wan) 噸裝置投產(chan) 。其餘(yu) 項目將根據市場情況調整進度，部分項目可能推遲投產(chan) 。
再生纖維行情低迷
國際原油價(jia) 格經過去年的大幅下跌之後，今年一季度低位盤整，4月份供需關(guan) 係有所改善，整體(ti) 走勢較為(wei) 強勁。5、6月份在60美元1桶上下盤整，6月下旬開始較快回落，目前已接近50美元/桶。石油市場不確定性導致油價(jia) 難漲難跌，波動頻繁。
由於(yu) 原油價(jia) 格低迷，作為(wei) 石化下遊產(chan) 品的聚酯滌綸產(chan) 品價(jia) 格也處於(yu) 低位運行，再生化纖產(chan) 品價(jia) 格受原生產(chan) 品打壓，但瓶片價(jia) 格沒有同步下跌，因此壓縮了再生纖維的利潤空間。再生纖維在6月份出現全行業(ye) 虧(kui) 損，在未改變財稅政策及打擊違規原料處理的前提下，預計將持續虧(kui) 損。再生纖維行業(ye) 有待進一步規範，消費者也應轉變對再生纖維的消費理念。
貿易摩擦進一步加劇
隨著化纖產(chan) 品出口增加，化纖行業(ye) 貿易摩擦加劇，反傾(qing) 銷案件頻發。2015年以來，他國對我國化纖產(chan) 品發起的反傾(qing) 銷調查或日落複審案件8起，我國對他國發起反傾(qing) 銷調查案件1起。我國化纖行業(ye) 應進一步規範進出口市場秩序，企業(ye) 應努力提高出口產(chan) 品附加值和競爭(zheng) 力，避免單純依靠價(jia) 格競爭(zheng) ，同時也應用好政策和法律來扶持國內(nei) 化纖市場。
錦綸業(ye) 賒銷欠款嚴(yan) 重
困擾行業(ye) 多年的賒銷及應收款問題一直是影響錦綸行業(ye) 健康發展的頑疾。8家龍頭企業(ye) 2014年銷售額160億(yi) 元，其中欠款30億(yi) 元，占銷售額的18.75%。巨額應收款導致錦綸企業(ye) 增加銀行負債(zhai) 和財務費用，增加了企業(ye) 的經營風險。今年上半年，中國化纖協會(hui) 經調研，向錦綸企業(ye) 發出倡議書(shu) 並向下遊用戶發出公開函，呼籲清理欠款，共同維護錦綸產(chan) 業(ye) 鏈的健康運行。
後市預測
效益增速將有所回落
下半年，國內(nei) 外經濟增長壓力仍然較大，預計全球經濟繼續保持弱複蘇態勢。國內(nei) 經濟隨著一係列穩增長政策逐步見效，全年GDP預計增長7%。紡織行業(ye) 預計保持平穩發展，行業(ye) 增長基本可保持上半年水平。從(cong) 原料角度看，原油供應充足，油價(jia) 低位震蕩，PTA產(chan) 能增長放緩，預計有兩(liang) 套新裝置將在年末投產(chan) ，對今年的行情影響不大。另受PX成本支撐，PTA價(jia) 格下探空間有限。
綜合判斷，化纖行業(ye) 仍處於(yu) 築底階段，但隨著去年下半年基數增大，今年下半年生產(chan) 和效益等指標增長速度會(hui) 比上半年有所回落。
