投資海外表麵上雖然看起來風光無限，令人激動萬(wan) 分。但是作為(wei) 一種商業(ye) 行為(wei) ，其背後的原因估計還是離不開資本運作的目的。
隨著中國經濟的增長，中國企業(ye) 試圖躋身全球價(jia) 值鏈上遊的願望也越來越強烈，越來越多的中國企業(ye) 開始了海外收購的征程。同時，海外並購的領域也從(cong) 以往的資源、能源向汽車、服裝等更為(wei) 廣闊的領域擴展。
正在加速
從(cong) 2008年被喻為(wei) “中國服裝品牌海外並購第一案”的雅戈爾成功完成對美國著名大型服裝企業(ye) Kellwood(簡稱KWD)公司旗下男裝核心業(ye) 務部門––新馬服裝集團的並購算起，中國的服裝企業(ye) 開啟海外並購模式已經走過了近9個(ge) 年頭。在這近9年的海外並購曆程中，無數的“雅戈爾”為(wei) 中國服裝走向世界，借助國際成熟品牌的渠道和經營模式，快速步入價(jia) 值鏈上遊提供了寶貴的經驗。
例如與(yu) 雅戈爾並購新馬的同年，浙江華鼎集團就以300萬(wan) 歐元買(mai) 下意大利的整個(ge) 毛紡織工廠，從(cong) 設備、技術到人員全部納入囊中。再到2009年中銀絨業(ye) 以資產(chan) 方式收購英國道森貿易下屬非法人實體(ti) 鄧肯紗廠的業(ye) 務和資產(chan) 以及一度鬧的沸沸揚揚的中國民企對法國皮爾卡丹的收購事件。這一係列的案例中可見中國服裝企業(ye) 海外擴張步伐正在加快。
特別是中國經濟進入新常態之後，國內(nei) 市場低迷，企業(ye) 希望通過投資國外新業(ye) 務來實現資源互補的要求更加迫切。“國內(nei) 生產(chan) 成本不斷上漲，尤其這一兩(liang) 年，紡織服裝出口企業(ye) 普遍隻有不到2%的微利，很多企業(ye) 都是在微虧(kui) 的情況下堅持出口，以保全工廠。”福建省紡織服裝出口基地商會(hui) 副會(hui) 長的陳蒼鬆說。
多方因素共同推動
業(ye) 界人士指出，中國企業(ye) 海外並購持續升溫是多方因素合力的結果。目前越南、柬埔寨、泰國、印尼等東(dong) 南亞(ya) 國家出口歐盟的紡織品隻需要征收2%–3%的關(guan) 稅，而中國紡織品出口歐盟需要征收12%左右的關(guan) 稅。這些也都證實了陳蒼鬆說的服裝出口企業(ye) 利潤低的觀點。在這樣的大環境下，海外並購建廠無疑就成了一些企業(ye) 的無奈之選。例如越南國內(nei) 最大的紡織廠，其實就是由中國企業(ye) 天虹紡織集團投資的。
據世界服裝鞋帽網了解，僅(jin) 2016年就出現了山東(dong) 如意13億(yi) 歐元(約合人民幣96.7億(yi) 元)收購法國輕奢服飾集團SMCP的控股股權、歌力思2.4億(yi) 元收購唐利國際65%的股權及歌力思3.7億(yi) 元控股法國時裝品牌IRO三起涉及資本過億(yi) 元的投資、上海時裝品牌維格娜絲(si) 又買(mai) 下了中國消費者極為(wei) 熟悉的韓國“小熊”Teenie Weenie等等。此外，女裝品牌瑪絲(si) 菲爾、朗姿股份，男裝品牌利邦等也均落子於(yu) 海外並購。
企業(ye) 紮堆出海，關(guan) 乎的不僅(jin) 僅(jin) 是單個(ge) 企業(ye) 的生存，而且是整個(ge) 區域經濟的健康性和產(chan) 業(ye) 的完整性。目前國內(nei) 相對寬鬆的海外並購政策，中國日益提升的國際影響力也使得國外的服裝巨頭意識到與(yu) 中國企業(ye) 合作的重要性。同時，歐債(zhai) 危機給中國企業(ye) 提供了低價(jia) 收購歐洲企業(ye) 的契機。
在國泰君安首席經濟學家林采宜看來，一些發達經濟體(ti) 及巴西等新興(xing) 經濟體(ti) 經濟，在本輪大宗商品暴跌中嚴(yan) 重衰退，當地股權、資產(chan) 價(jia) 格相對便宜，這是中企“走出去”並購的好機會(hui) 。同時，當前各國傳(chuan) 統產(chan) 業(ye) 在新一輪工業(ye) 革命的衝(chong) 擊下亟須轉型，這為(wei) 中國企業(ye) 海外並購和資產(chan) “抄底”創造機會(hui) 。
戰略布局才最重要
投資海外表麵上雖然看起來風光無限，令人激動萬(wan) 分。但是作為(wei) 一種商業(ye) 行為(wei) ，其背後的原因估計還是離不開資本運作的目的。對中國的紡織業(ye) 而言，中國服裝企業(ye) 的海外並購案例，成功有之，失敗案例也不少。國際經驗顯示，鑒於(yu) 信息不對稱和文化等因素上的差異，即便並購成功，如何真正產(chan) 生好的效果亦是難事。國內(nei) 外研究機構的大量研究也表明，僅(jin) 僅(jin) 十分之三的大規模企業(ye) 並購真正創造了價(jia) 值，依照不同的成功並購標準，企業(ye) 並購的失敗率在50%~70%之間。
上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉(wei) 雄認為(wei) ，國內(nei) 服裝企業(ye) 大規模的海外並購，除實現資源互補之外，更深層的原因是在於(yu) 已經實現上市進行資本化運作的服裝企業(ye) ，在服裝市場持續遇冷的背景下，不得不對新概念進行追逐，取悅投資者，實現資本化運作。在接受記者采訪時程偉(wei) 雄表示，當往日的電商、O2O等概念不再能夠吸引投資者目光時，投資海外時裝品牌便成為(wei) 各個(ge) 服裝企業(ye) 的首選。
