來源： | 發布日期：2009-02-17

    中國人民銀行副行長易綱近日表示，就中國實際情況看，零利率政策或準零利率政策並非最優(you) 選擇，事實上中國目前利率水平處在一個(ge) “進可攻、退可守”的適當水平。

    易綱是１４日下午在北京大學中國經濟研究中心舉(ju) 辦的“中國經濟觀察”報告會(hui) 上講述這番話的。他強調說，央行反通縮和維護幣值穩定的決(jue) 心是堅定的，完全可以通過各種貨幣政策工具的最優(you) 組合（包括較低的利率）來有效實施適度寬鬆的貨幣政策。

    針對有人說美國等一些國家目前實施“零利率政策”（美聯儲(chu) 聯邦基金利率為(wei) ０至０.２５％），就此認為(wei) 中國還有不小降息空間，他解釋說，一些人將美聯儲(chu) 聯邦基金利率與(yu) 我國銀行存貸款利率相比，這其實是個(ge) 誤解，美聯儲(chu) 聯邦基金利率其實是商業(ye) 銀行間隔夜拆借利率，好比我國銀行間市場隔夜拆借利率，而我國這一拆借利率大約在０.８％。我國一年期存款基準利率為(wei) ２.２５％，而目前美國大型銀行一年期定期存單（ＣＤ）客戶零售利率水平在２.１４％左右，事實上是差不多的。

    易綱表示：“大家要在同一個(ge) 利率性質上相互比較，不要橘子和蘋果相比，以免混淆。”以日本和美國實施的零利率政策為(wei) 例，易綱還得出結論認為(wei) ，這些政策雖然對刺激國內(nei) 需求有一定作用，但作用都是有限的。結合中國情況，易綱表示，我國儲(chu) 蓄存款餘(yu) 額占ＧＤＰ的比重高，國內(nei) 勞動生產(chan) 率和要素生產(chan) 率均在不斷提高，資本回報率也不支持零利率政策，零利率政策對我國來說不一定是最優(you) 選擇。“但央行反通縮和維護幣值穩定的決(jue) 心是堅定的。”

    央行上周公布的數據顯示，1月份票據融資增加6239億(yi) 元，該數據的大幅上升引起了業(ye) 內(nei) 的關(guan) 注。對此，易綱在接受記者提問時解釋說，“這些數據是商業(ye) 銀行和企業(ye) 一單一單做出來的，既然市場選擇了票據的方式，選擇了這個(ge) 結構，我們(men) 就要對市場有一種敬畏，這個(ge) 數據沒有任何不正常。”

    他說，“維護幣值穩定”對內(nei) 來說，就是既反通縮又反通脹，對外就是維護匯率的基本穩定。不過，央行近期主要目標還是反通縮。