福建是國內(nei) 主要消費區之一。為(wei) 做好棉紗期貨上市前的準備工作，我們(men) 走訪了福建省內(nei) 多家企業(ye) ，涉及重點生產(chan) 企業(ye) 、消費企業(ye) 和大型貿易商，以期對產(chan) 業(ye) 鏈的基本情況有一定了解。

　　紡織行業(ye) 不景氣，企業(ye) 經營壓力大

　　生產(chan) 方麵，宏觀經濟疲軟，紡織服裝行業(ye) 麵臨(lin) 出口和內(nei) 銷滯漲的局麵。紡織品、服裝出口金額累計同比由2013年的11.4%下降至去年的5.1%，今年4月已呈負增長。限額以上企業(ye) 商品零售總額累計同比逐年下滑，由2011年初的27.8%下降至今年3月的7.1%。下遊企業(ye) 普遍不看好後市，為(wei) 降低風險，企業(ye) 訂單都是按需采購，訂單量大幅減少，且多以分散的小單為(wei) 主。據部分企業(ye) 反映，今年消費量較往年嚴(yan) 重萎縮，比往年高峰期減少近三分之二。在此情況下，為(wei) 控製成本，企業(ye) 降低開工率，隻有往年的六七成。此外，5萬(wan) 錠以下的紡紗企業(ye) 基本都處於(yu) 關(guan) 停狀態。

　　庫存方麵，紡企對棉花後市不看好，隨買(mai) 隨用，原料庫存從(cong) 之前的一個(ge) 半月壓縮至目前的半個(ge) 月至一個(ge) 月。貿易商則是遵循“單對單，點對點，壓庫存，降成本”的操作原則。紡紗企業(ye) 也是盡量壓低原料和產(chan) 品庫存，來防範經營風險。

　　成本利潤方麵，紗線生產(chan) 成本主要包括原料費、人工費、電費等。其中，原料費占總成本的70%左右，人工費和電費占總成本的25%以上。近兩(liang) 年招工難，人工成本不斷上升，國產(chan) 紗對國外低端紗的競爭(zheng) 優(you) 勢不再。雖然棉花和化纖等原料價(jia) 格有所下滑，但是由於(yu) 下遊消費市場較為(wei) 疲軟，成本向下遊轉嫁的難度加大。因而，企業(ye) 盈利狀況並未因原料價(jia) 格走低而得到較大的改善。相反，市場行情低迷導致下遊訂單量大幅萎縮，規模較小資金實力薄弱的紗廠甚至瀕臨(lin) 倒閉。

　　生產(chan) 經營轉型。國內(nei) 勞動力成本上升，加上進口紗尚沒有配額限製，中低支進口紗大量擠占中國市場，導致國內(nei) 生產(chan) 40支以下紗線的紡織企業(ye) 麵臨(lin) 虧(kui) 損的風險。在用工成本上升和終端消費不振的雙重壓力下，企業(ye) 傾(qing) 向於(yu) 生產(chan) 附加值較高的中高支紗和高端麵料，同時也更加注重新型功能性和差異性麵料的研發和生產(chan) ，以開發新的利潤增長點，提升企業(ye) 競爭(zheng) 力。

　　花、紗質量存隱憂，棉花產(chan) 量仍高位

　　棉紗的生產(chan) 質量從(cong) 配棉環節開始就與(yu) 棉花的質量密切相關(guan) 。目前國內(nei) 棉花質量存在較大問題，市場上高端的手摘棉緊缺，而質量較差的機采棉麵臨(lin) 較大的銷售壓力。一企業(ye) 相關(guan) 負責人透露，現存的新疆棉多數是手采棉和機采棉混在一起，混合軋花質量較差。此外，1000多萬(wan) 噸的國儲(chu) 棉，尤其是2013年入儲(chu) 的棉花，質量非常差，倉(cang) 單棉更是存在“轉圈棉”的問題。用這種棉花來生產(chan) ，嚴(yan) 重影響紗線品質。

　　雖然新年度中國、美國、印度、澳大利亞(ya) 、巴西等各主產(chan) 國棉花種植麵積及生產(chan) 量都有不同程度的減少，但全球棉花庫存仍高達2400萬(wan) 噸，使得儲(chu) 備棉拋售和低價(jia) 傾(qing) 銷的預期部分對衝(chong) 了減產(chan) 所帶來的影響。況且，印度、美國、中國、巴西的棉花產(chan) 量處於(yu) 曆史高位，全球市場也處於(yu) 去庫存周期，中期棉花價(jia) 格依然偏弱。其間，階段性炒作種植麵積減少，可能會(hui) 刺激價(jia) 格出現短暫反彈，但總的趨勢仍是逢高沽空為(wei) 主，棉花價(jia) 格區間在12000–14000元/噸，棉紗價(jia) 格也將因此受到壓製。

　　總的來說，由於(yu) 終端訂單量較往年大幅萎縮，成本向下遊轉嫁難度加大，加之用工成本優(you) 勢喪(sang) 失，紡織企業(ye) 不得不更加注重新型麵料的研發和生產(chan) ，以發掘新的利潤增長點。目前，國內(nei) 棉花質量存在較大問題，引發企業(ye) 對棉紗質量的擔憂，預計棉紗價(jia) 格維持偏弱格局。