2300億信貸鬆口有前提：貨幣新政傾斜中小企業

貸款規模控製終於(yu) 鬆開了一道口子。  　　此次鬆綁的目標被主要鎖定在中小企業(ye) ，並由此衍生出貸款增幅的5%、10%之說。相關(guan) 消息稱，四大行和10多家股份製銀行得到了中小企業(ye) 等特殊用途貸款的5%的增幅，而城商行等地方金融機構則被給予了10%的中小企業(ye) 貸款增幅默認。  　　不過按照商業(ye) 銀行有關(guan) 人士的說法，這兩(liang) 個(ge) 增幅默認不是從(cong) 寬，而是“認數”，即滿足條件的貸款總量微增，央行是認5%、10%這兩(liang) 個(ge) 數的。  　　以全年原定貸款規模3.6萬(wan) 億(yi) 計算，四大行和全國性股份製銀行占到2/3，新增5%，在足量授予的情況下約為(wei) 1188億(yi) 元 地方性金融機構占總貸款的1/3，以新增10%計，同樣約為(wei) 1188億(yi) 元。兩(liang) 者合計約為(wei) 2376億(yi) 元。  　　麵對新開的口子，市場憂慮也隨之而生。貸款規模控製之下，商業(ye) 銀行年初以來就有對大企業(ye) 貸款的集中傾(qing) 向，而新增貸款一旦主要發放給大企業(ye) 的上下遊關(guan) 聯中小企業(ye) ，對大多分散的中小企業(ye) 依然幫扶不大。  　　問題最終回到鬆開口子的終極目標上。據商業(ye) 銀行人士透露，按他們(men) 理解的口徑，央行貨幣政策已由年初的“兩(liang) 防”調整為(wei) “一保一控”，即由“防止經濟增長由偏快轉為(wei) 過熱、防止物價(jia) 由結構性上漲演變為(wei) 明顯通貨膨脹”調整為(wei) “保持經濟增長，控製通貨膨脹”。這就給了市場若幹的想象空間：在保持經濟增長的動力中，大企業(ye) 和中小企業(ye) 是否也應該按照貢獻比例享受貸款？  　　 策略之變：“緊中求活”   　　一位銀行界人士稱，從(cong) 年初的從(cong) 緊，到目前的繼續從(cong) 緊，是未變的既定戰略。但從(cong) 年初提法的緊中求好、緊中求穩、緊中求進，到目前的“緊中求活”，卻顯示了貨幣政策的策略之變。  　　“緊中求活”的一個(ge) 表現是從(cong) “兩(liang) 防”到“一保一控”的提法變化。  　　1月初，央行工作會(hui) 議指出2008年央行工作總體(ti) 要求是：“執行從(cong) 緊的貨幣政策，防止經濟增長由偏快轉為(wei) 過熱、防止物價(jia) 由結構性上漲演變為(wei) 明顯通貨膨脹”。而到了近期，則被調整為(wei) “保持經濟增長，控製通貨膨脹”。  　　由此引發了市場的兩(liang) 派爭(zheng) 論。一派認為(wei) “保”應是下半年的重點，一派認為(wei) “控”仍是全年的重點。  　　“保”派方的邏輯是全國上半年中小企業(ye) 淘汰了6.7萬(wan) 家、7月CPI有望回落、奧運後經濟走勢無法預期，這些都給出了“保”的空間和必要性。按照國家發改委中小企業(ye) 司披露的數據，上半年全國有6.7萬(wan) 家規模以上中小企業(ye) 倒閉，其中紡織行業(ye) 中小企業(ye) 超過1萬(wan) 多家，有2/3的紡織企業(ye) 麵臨(lin) 重整。更為(wei) 甚者，不少學派認為(wei) ，如果中國經濟增長低於(yu) 9%，將帶來不少的社會(hui) 問題。經過將近1年的從(cong) 緊之後，可以適當鬆一鬆了。  　　“控”派方認為(wei) ，目前依然有通脹的壓力，經濟依然過熱，控製通脹依然是下半年的重中之重，既定的貸款規模控製戰略不能改變。如果是兩(liang) 個(ge) 拳頭全麵出擊，總有一個(ge) 是沒有力量的。  　　一位來自金融機構的“控”派方人士稱，雖然上半年全國不少中小企業(ye) 被淘汰，但這要看有多少是高汙染、高耗能、勞動密集型，產(chan) 業(ye) 結構需要調整的，這類中小企業(ye) 要麽(me) 升級，要麽(me) 轉產(chan) ，或者隻有被淘汰。“新陳代謝是必要的。而且這種數量統計本來就值得商榷。就拿南方某省來說，上半年中小企業(ye) 被淘汰了3000多家，卻也新增了3000多家。”  　　或許由於(yu) 上半年控製較嚴(yan) ，近期舉(ju) 措首先被祭起的是“保”字訣。  　　消息人士稱，日前，央行對四大行和10多家全國股份製商業(ye) 銀行5%的中小企業(ye) 貸款增幅給予默認。同時要求，貸款用途規範為(wei) 災害、三農(nong) 、中小企業(ye) 、助學、展業(ye) 等，獲批該額度的商業(ye) 銀行前提為(wei) ：今年上半年對中小企業(ye) 的實際貸款額占總貸款的比例不低於(yu) 去年。  　　該人士透露，隨即，央行又對地方性商業(ye) 銀行(主要包括城商行、農(nong) 村商業(ye) 銀行)貸款調增10%的額度進行默認，信貸規模調升以再貸款、再貼現及削減上繳存款準備金的形式出現。該批貸款主要發放對象為(wei) 小企業(ye) 。他說，就在之前不久的7月，曾有數十家城商行等地方金融機構向當地人行申請調升信貸規模，以緩解當地小企業(ye) 融資難之急。  　　 新增貸款需出台相關(guan) 細則   　　不過， 就2000多億(yi) 的新增貸款而言，這個(ge) 數字並不像之前想象的4000億(yi) 元，也就是回調到去年的貸款增幅水平那麽(me) 多。此外，新增貸款能否真正落實到中小企業(ye) 頭上，還有待市場進一步檢驗。  　　“建議央行和銀監會(hui) 對新增貸款出台細則，以確實對中小企業(ye) 有真正幫助。”南方某金融分析人士稱。不少市場人士擔心，這些貸款是否會(hui) 有一部分轉嫁到地產(chan) 商那裏。  　　“要考慮的是貸款行業(ye) 走向。如果銀行合規操作的話，是不會(hui) 的。”某股份製商業(ye) 銀行信貸部門負責人稱，因為(wei) 地產(chan) 貸款是單獨科目的，不會(hui) 和中小企業(ye) 貸款混在一起。  　　“但是，如果地產(chan) 商想通過關(guan) 聯公司或其他公司，變相獲得貸款也不是不可能。這一方麵要看銀行的操守，另一方麵，銀行也隻能監控到貸款的第一種用途，貸款再發生轉移就不得而知了。”  　　值得一提的是，在不少股份製銀行年初要求按“一行一策”區別對待貸款規模調控未果之後，不少商業(ye) 銀行采取了貸款向大企業(ye) 集中的市場操作。這對他們(men) 來說，貸款風險更容易控製。  　　不僅(jin) 如此，數年時間以來，包括四大行在內(nei) ，全國性中資商業(ye) 銀行紛紛圍繞行業(ye) 供應鏈開展綜合貸款。這也就是說，圍繞一家或多家大企業(ye) ，向其上下遊中小企業(ye) 客戶發放貸款，由大企業(ye) 或中小企業(ye) 之間進行擔保，銀行通過控製資金流和物流來防範貸款風險。這種供應鏈金融模式在平時收效甚大，但在貸款規模控製之下，也有向大企業(ye) 變相輸送資金之嫌。 　　一位國有商業(ye) 銀行某支行人士稱，該行今年獲批的一些中小企業(ye) 貸款，有相當一部分就是大企業(ye) 的關(guan) 聯中小企業(ye) 或者上下遊中小企業(ye) 貸款。表麵上看，這些屬於(yu) 中小企業(ye) 貸款，但實質上銀行的政策還是保大，今年銀行也沒有這麽(me) 多的錢。“這是市場的客觀法則。銀行要控製風險，就有這種傾(qing) 向。”

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