來源：第一財經日報 | 發布日期：2007-12-03

    我國1999年和2001年兩(liang) 次出口增速的下降都造成了通貨緊縮，因此預計出口增速的放緩將使國內(nei) 通貨膨脹得以緩解。他認為(wei) ，今年70%的概率央行不會(hui) 再次加息，而明年最多加息54個(ge) 基點
             
    中國國際金融有限公司的首席經濟學家哈繼銘昨天表示，今年有七成把握央行不會(hui) 再次加息，明年最多加息54個(ge) 基點；同時人民幣匯率將加快升值，而美元的貶值趨勢還將持續到2009年。
             
    美房市下跌或導致我國出口增速放緩
             
    周四哈繼銘在由新加坡商會(hui) 和上海恩越思企業(ye) 管理谘詢(SHEN)主辦的商業(ye) 論壇上表示，2008年我國將舉(ju) 辦奧運會(hui) ，內(nei) 需將在經濟增長中發揮更加重要的作用，而相關(guan) 行業(ye) 也將在內(nei) 需高峰時期獲益。
             
    他指出，今年以來，我國新開工項目計劃總投資同比增長超過20%，預示明年投資出現高增長。由於(yu) 固定資產(chan) 投資增加，2008年銀行利差所得仍然較高，因此他仍然看好銀行類股。
             
    預計未來兩(liang) 年美國房地產(chan) 市場仍將持續下跌，由於(yu) 美國居民個(ge) 人消費與(yu) 真實房價(jia) 聯係緊密，因此房價(jia) 持續下跌將給美國經濟造成深遠影響，並導致中國的出口增速有所放緩。
             
    我國1999年和2001年兩(liang) 次出口增速的下降都造成了通貨緊縮，因此預計出口增速的放緩將使國內(nei) 通貨膨脹得以緩解。他認為(wei) ，今年70%的概率央行不會(hui) 再次加息，而明年最多加息54個(ge) 基點。
             
    美元貶值將持續到2009年
             
    美元自2001年起大幅貶值，過去六年間美元兌(dui) 歐元貶值37.35%，美元兌(dui) 英鎊貶值29.82%，美元兌(dui) 澳元貶值45.22%。根據中金研究部測算，美元實際有效匯率還有15%左右的貶值幅度才能達到均衡，按照今年三季度貶值2.5%的速度，美元貶值趨勢將在2009年才能見底。
             
    哈繼銘預計明年人民幣兌(dui) 美元將加速升值，人民幣加速升值不僅(jin) 能夠抑製通脹，而且抑製未來的升值預期，降低整個(ge) 人民幣升值周期內(nei) 湧入的熱錢總量，維護金融穩定。
             
    次級抵押貸款危機爆發引發金融市場的震蕩，使全球經濟麵臨(lin) 下調壓力。中國A股市場也在四季度發生大幅調整。哈繼銘昨天表示，美元持續貶值將推動大宗商品價(jia) 格上漲，促進全球資金以證券投資為(wei) 主的形式湧入新興(xing) 市場。但隨著2009年美元的下調見底，屆時國際資本將回流。
             
    而未來幾年，我國的人口紅利將繼續推動資產(chan) 價(jia) 格上升。我國主要儲(chu) 蓄者的比例，即35－54歲人群占總人口的比重將在2010－2015年間見頂，到2015年左右我國“嬰兒(er) 潮”一代逐漸退休。參照日本1985－1995年間的曆史來看，日本的房地產(chan) 市場和股票市場，都是在“嬰兒(er) 潮”一代開始退休後不久達到頂峰，但隨後日本這兩(liang) 個(ge) 資產(chan) 市場都發生了泡沫崩潰。