上半年的宏觀調控是“東(dong) 邊日出西邊雨”嗎？看看中國經濟的“三駕馬車”——投資正在降溫，消費起色不大，而出口卻如脫韁之馬。可以說，投資“烏(wu) 雲(yun) 壓頂”，可是出口的天空卻始終一片晴朗。
 
　　“三駕馬車”快慢不一
 
　　毫無疑問，投資遭到了政府韁繩的嚴(yan) 格約束。數據顯示，1至8月份城鎮固定資產(chan) 投資52594億(yi) 元，比去年同期增長29.1%，其中房地產(chan) 開發完成投資11063億(yi) 元，增長24.0%，均有不同幅度的減慢 。
 
　　更引人注目的是，8月份固定資產(chan) 投資增長21.5%，較7月回落5.9個(ge) 百分點。“宏觀調控在投資領域已經顯現了積極成效。”國家統計局局長邱曉華作出了如上判斷。
 
　　此外，信貸數據也暗示了投資可能會(hui) 遭遇寒流。8月M2增速開始放緩，人民幣貸款增加1875億(yi) 元，同比少增22億(yi) 元。
 
　　而從(cong) 消費來看，“8月份進口同比增長隻有24%，遠低於(yu) 出口增速。” 瑞銀集團亞(ya) 太區首席經濟師安德森認為(wei) ，進口疲軟意味著“調控已經開始對消費起作用”。
 
　　同時，居民開始抱怨物價(jia) 上漲，並且傾(qing) 向於(yu) 儲(chu) 蓄更多消費更少。央行調查顯示，第三季度居民願意更多儲(chu) 蓄的人數占比提高了2.2個(ge) 百分點，與(yu) 第二季度下降3.8個(ge) 百分點形成強烈反差。
 
　　雖然CPI的上漲依然非常溫和（8月份為(wei) 1.3%），而老百姓中持“物價(jia) 過高”觀點的人數卻越來越多，占比已經達到調查人數的四分之一。
 
　　與(yu) 上述相反的是，外貿出口反而像被抽了一鞭子。8月出口增長重新反彈，達到同比增長33%，貿易順差達到188億(yi) 美元的單月曆史新高。
 
　　外貿政策開始調整
 
　　政府下一步政策將如何走？投資和消費受到壓抑，信貸、地產(chan) 投資等數據露出了“調控”的痕跡，而且調控效果可能在未來幾個(ge) 月繼續顯現，發改委等繼續出台強烈緊縮政策的可能性大為(wei) 降低。
 
　　“主要的行政措施已經基本到位（包括控製土地供給、清理違規在建項目及反腐敗），這些措施將使9月份固定資產(chan) 投資增速明顯下降。” 德意誌銀行大中華區首席經濟學家馬駿說。
 
　　在匯率方麵，“人民幣匯率靈活性繼續增強。”央行稱，2006年8月末，人民幣匯率中間價(jia) 為(wei) 1美元兌(dui) 人民幣7.9585元，比上月末低147個(ge) 基本點。全月中間價(jia) 上下波幅為(wei) 365個(ge) 基本點，是2005年8月以來最大的。
 
　　“某些交易日的浮動範圍接近政策規定的最大波幅”。央行的闡述無疑會(hui) 令外界遐想聯翩。看看近期的活動，國際貨幣基金組織會(hui) 議、G7會(hui) 議和美國財長訪華，人民幣可能遭受新的國際壓力，擴大人民幣兌(dui) 美元每日浮動幅度的時機似乎正在來臨(lin) 。
 
　　不過也有不同聲音。馬駿研究發現，中國出口增長與(yu) 美國GDP增長呈現高達0.8的正比關(guan) 係。美國GDP增速下降1%，中國出口增速就下降6.5個(ge) 百分點。“預測美國經濟走弱將導致中國出口增長從(cong) 上半年的25%下降到今後幾個(ge) 季度的15%左右。”他說，人民幣升值速度會(hui) 因此在年末減慢。
 
　　就在本篇稿件即將完成時，突然傳(chuan) 來財政部等五部委調整出口退稅和加工貿易稅收政策的消息，再三斟酌之後政府終於(yu) 對“出口”宣戰。
 
　　本次出口退稅調整與(yu) 我國的高額貿易順差有密切關(guan) 係。
 
　　根據海關(guan) 總署的消息，今年8月，我國月度進、出口值同創曆史新高，分別突破700億(yi) 美元和900億(yi) 美元。當月外貿順差再攀新高至188億(yi) 美元，連續第28個(ge) 月實現貿易順差。
 
　　“出口退稅政策的調整更會(hui) 對我國中長期的產(chan) 業(ye) 結構調整產(chan) 生重要影響。”中國社科院財貿所研究員楊誌勇博士表示，本次出口退稅政策的調整基本在市場的預期之中，但將對各個(ge) 行業(ye) 產(chan) 生深遠意義(yi) ， 會(hui) 增加紡織、鋼鐵等行業(ye) 的成本，但是也會(hui) 鼓勵重大技術裝備、部分IT產(chan) 品等行業(ye) 的發展。
 
　　有專(zhuan) 家測算，估計今年紡織行業(ye) 全年利潤約770億(yi) -780億(yi) 元，從(cong) 9月開始退稅率下調2個(ge) 百分點，那麽(me) 今年將使紡織行業(ye) 減少利潤總額的1.5%左右。

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