利潤下降難掩發展亮點
運行總體(ti) 平穩
生產(chan) 仍然保持較快增長1～7月份，化纖產(chan) 量2169.96萬(wan) 噸，同比增長12.36%。其中，粘膠短纖增長26%，錦綸增長15.72%，滌綸增長速度放緩至8.7%。
行業(ye) 開工基本正常。化纖主要子行業(ye) 開工基本正常，大部分行業(ye) 的開工率比去年底有所回升，部分行業(ye) 達到去年同期水平，行業(ye) 內(nei) 沒有出現大麵積減停產(chan) 局麵。
進口基本保持平穩。1～6月份，化纖進口42.25萬(wan) 噸，同比略微減少2.27%。腈綸仍是最主要進口品種，說明內(nei) 需市場對一些國內(nei) 還無法完全替代的產(chan) 品保持一定的剛性需求。
行業(ye) 投資增速回歸合理水平。1～7月，化纖行業(ye) 實際完成投資477.35億(yi) 元，同比增幅為(wei) 28.16%，比去年同期增速回落19.91個(ge) 百分點，比去年全年增速回落19.76個(ge) 百分點。
市場表現低迷
產(chan) 品價(jia) 格普遍下滑。以滌綸為(wei) 例，春節後，由於(yu) 下遊需求跟進不足，滌綸產(chan) 品價(jia) 格快速下滑，沒有出現往年春季的上漲行情；五六月份原油價(jia) 格持續快速下跌，拖累滌綸產(chan) 品市場；七八月份受原油反彈帶動，滌綸產(chan) 品價(jia) 格才出現了回升。
出口明顯下降。1～6月，化纖出口出現負增長，出口量122.16萬(wan) 噸，同比下降7.85%。其中，滌綸短纖出口量大幅下降34.68%。
產(chan) 銷率有所下降。據國家統計局經濟月報數據測算，1～6月，化纖行業(ye) 平均產(chan) 銷率降至94.50%，同比下降1.69個(ge) 百分點，主要子行業(ye) 普遍出現下滑，但比1～5月份有所回升。
庫存壓力較大，七八月份明顯好轉。由於(yu) 下遊需求持續低迷，化纖庫存壓力逐漸加大。年初，各主要品種庫存基本處於(yu) 低位；2月份之後，下遊市場一直沒有明顯啟動，並且整個(ge) 產(chan) 業(ye) 鏈都對後市預期不佳，各環節均在去庫存化，使庫存逐步向上遊轉移，化纖產(chan) 品庫存日益上升，至6月底，化纖主要品種庫存均達今年高位；七八月份，受多方利好消息影響，產(chan) 業(ye) 鏈信心有所恢複，化纖產(chan) 品庫存出現明顯下降。
效益明顯下降
1～6月，化纖行業(ye) 實現利潤總額72.65億(yi) 元，同比下降52.27%，行業(ye) 虧(kui) 損麵達32.07%，虧(kui) 損企業(ye) 虧(kui) 損額也迅速增加2.63倍，反映出企業(ye) 贏利能力出現兩(liang) 極分化的情況。
亮點不容忽視
一是企業(ye) 運行出現明顯分化，在整體(ti) 運行質量下降的大環境下，差別化生產(chan) 為(wei) 主的企業(ye) 優(you) 勢迅速體(ti) 現，一批“專(zhuan) 、小、特、精”企業(ye) 受負麵影響小，甚至不受影響；同時逼迫更多企業(ye) 加大研發力度，提高產(chan) 品附加值和差異化水平。
二是化纖行業(ye) 積極推動行業(ye) 自律，維護市場穩定，並取得了較好的效果。
三是滌綸短纖維運行情況相對平穩，雖然利潤率有所下降，但整體(ti) 上仍處於(yu) 贏利狀態。主要得益於(yu) 近幾年產(chan) 能擴張不明顯，也是前兩(liang) 年替代棉花的後續效應。
四是行業(ye) 投資增速回歸到合理水平。1～7月，化纖行業(ye) 實際完成投資477.35億(yi) 元，同比增長28.16%，增速同比回落19.91個(ge) 百分點，比去年全年回落19.76個(ge) 百分點。而且投資結構得到一定程度優(you) 化，當前新增投資項目絕大部分都是生產(chan) 差別化產(chan) 品，聚酯瓶級、膜級切片、差別化錦綸項目也明顯增加。
五是恒逸石化20萬(wan) 噸CPL項目順利投產(chan) ，打破了跨國公司壟斷，突破了錦綸產(chan) 業(ye) 鏈發展瓶頸。
行業(ye) 運行受擾五大因素
宏觀經濟增長速度放緩。GDP增長速度一季度保持在8.1%，二季度GDP增速不足8%，下降到7.6%。規模以上工業(ye) 增加值一季度同比增長11.6%，1～6月份同比增長10.5%，1～7月份為(wei) 9.2%，增速逐漸回落。海關(guan) 總署數據顯示，7月當月，我國出口金額同比僅(jin) 增長1%，1～7月累計出口增長7.8%，同比分別下降19.4和15.6個(ge) 百分點。固定資產(chan) 投資增速也進一步放緩，1～7月份同比增長20.4%，比去年同期下降5個(ge) 百分點。
需求相對不足。下遊織造行業(ye) 開機率不足，以江浙地區為(wei) 例，織造工廠受製於(yu) 訂單不足、需求疲弱，開機負荷明顯低於(yu) 去年同期。化纖下遊主要產(chan) 品化纖紗、化纖布、簾子布、無紡布的產(chan) 量增速比去年同期和去年全年均出現明顯下降。同時，紡織行業(ye) 出口繼續減速，1～6月全國紡織品服裝出口1170.68億(yi) 美元，同比僅(jin) 增長2.21%，比去年同期增速回落23.19個(ge) 百分點，比去年全年增速回落17.66個(ge) 百分點。剔除價(jia) 格因素，紡織品服裝出口數量呈下降趨勢。
原料價(jia) 格大幅波動。化纖特別是合纖價(jia) 格與(yu) 原油市場具有很強的相關(guan) 性。1～8月份，原油市場大幅波動，導致化纖市場不穩定，增加了企業(ye) 的經營風險。特別是五六月份原油持續快速下跌，導致合纖產(chan) 品失去成本支撐，且下遊需求不旺，雙重因素拖累價(jia) 格快速下降，“買(mai) 漲不買(mai) 跌”的心理也導致市場信心進一步減弱，產(chan) 品價(jia) 格持續下跌，企業(ye) 庫存大幅增加。
投資增速回歸合理，但新增產(chan) 能壓力仍然較大。前兩(liang) 年，化纖行業(ye) 整體(ti) 運行情況良好，行業(ye) 內(nei) 外資本對行業(ye) 關(guan) 注度持續上升，導致產(chan) 能增長較快。今年上半年投資增速已大幅回落，部分項目也在推遲開工或緩建之中。上半年新增聚酯產(chan) 能200萬(wan) 噸、滌綸長絲(si) 和滌綸短纖維紡絲(si) 能力112萬(wan) 噸。
棉花價(jia) 格的拉動和支撐效應減弱。今年棉花價(jia) 格走勢比前兩(liang) 年平穩的多，主流品種基本穩定在1.9萬(wan) 元/噸～2.1萬(wan) 元/噸，對滌綸短纖、粘膠短纖市場的拉動和支撐相應在減弱。滌綸短纖、粘膠短纖的市場走勢更多是受下遊市場需求和主要原料價(jia) 格的影響。
調整周期預計4～6個(ge) 季度
自去年四季度起，化纖行業(ye) 已經步入調整階段，而且此次調整主要是由於(yu) 歐美日等發達國家經濟複蘇乏力、發展中國家和中國等新興(xing) 經濟體(ti) 經濟增速明顯放緩引起的市場需求低迷造成的。因此，此次調整期持續時間長短主要取決(jue) 於(yu) 經濟恢複增長的時間。預計此次調整要較以往長許多，估計要維持4～6個(ge) 季度。
下半年，在內(nei) 需增長不足的情況下，出口市場競爭(zheng) 也將趨於(yu) 激烈。而用工成本上升、新增產(chan) 能增長較快對市場造成壓力等問題仍然存在。宏觀政策麵雖然趨於(yu) 寬鬆，市場流動性有所增加，但宏觀政策的調整能否發揮明顯作用和效果還需要較長時間驗證。
市場方麵，化纖市場價(jia) 格在七八月份已出現明顯反彈，九十月份是紡織傳(chuan) 統旺季，宏觀政策麵趨於(yu) 寬鬆對刺激內(nei) 需也將起到一定的積極作用，預計化纖市場保持穩中小幅上揚走勢。但新增產(chan) 能不可避免會(hui) 加劇市場競爭(zheng) ，將會(hui) 抵消一部分上漲動力，預計四季度化纖市場會(hui) 小幅回調，維持低位振蕩運行的格局。
產(chan) 量方麵，預計全年產(chan) 量3700萬(wan) 噸，增長13%左右，增速與(yu) 去年持平。
進出口量方麵，預計出口250萬(wan) 噸，增長5%左右，增速大幅回落。
經濟效益方麵，預計今年會(hui) 明顯下降，全年利潤總額將減少30%~40%。
