新型冠狀病毒疫情爆發以來，供應鏈的中斷一定程度上影響了外企在華運營，關於疫情推動供應鏈加速移除中國的論調不絕於耳。但是，企業轉移供應鏈的動因有多強，可行性有幾分，卻不是一句“說走就走”那麽簡單。
本文以越南近些年的經濟發展分析為中心，探討一下中越之間產業發展的協同性與差異性，雖然部分跨國企業也在尋求對策，促進供應鏈多元化。然而由於全球企業在有些領域對中供應鏈依賴程度很高，疫情導致大規模供應鏈轉移的情況不太可能發生，疫情也並不是企業向東南亞轉移供應鏈的“拐點”。
受近幾年良好經濟增長數據的激勵，越南總理阮春福2019年12月30日提出了“2045年成為高收入國家”的宏大目標，又抓了一波眼球。上世紀80年代末，越南幾乎是世界人均GDP最低的國家，還不到100美元。從1986年“革新開放”起，經過多年發展，2019年人均GDP達到了2800美元的水平，開始暢想人均12000美元的“高收入”。
阮春福的意思就是人均GDP達到12000美元，約相當於目前中國與馬來西亞的人均水平。如果能實現，對越南來說，是非常了不起的成就。
筆者以為，越南首次提出的“高收入”發展目標確有一定可行性，並非虛無飄渺的吹牛。放在整個東南亞來觀察，越南未來經濟發展可以分出清晰的發展階段。而越南的發展和中國並不矛盾，不應將中越製造業產業鏈對立起來。中國應有自信，不至於要和越南競爭，而是要去積極參與更有戰略高度和技術含量的國際競爭。
一．近三十年唯一能與中國發展速度相比的國家
筆者2016年8月在《與中國相比，越南經濟發展的上限與下限》文中指出，越南是除中國以外，全球資本搞製造業的較好選擇，這個判斷在這三年得到了印證。文中還判斷，越南經濟發展的下限是泰國的水平，上限是馬來西亞的水平。越南總理的2045暢想，就是把“上限”馬來西亞當作遠期目標。
文中還介紹了一些越南截至2015年的經濟數據。現在四年過去了，越南經濟又有了什麽樣的發展？為何越南總理顯得很有信心？
這四年越南經濟數據確實有全麵改善，處於曆史最好發展時期。從30年的跨度來說，與1990年相比，中國與越南是唯二的人均GDP翻了約30倍的國家。這樣高速的增長，讓越南在近年終於“找到了感覺”，敢於暢想美好的未來。再往前的越南，雖然經濟增速高，但是人均GDP絕對值還很低，很多數據也不行怕出危機，國家還是太窮，不能光說有速度。
越南1990年人均GDP隻有96美元，這個極低數據需要用匯率和經濟轉型來解釋。上世紀80年代越南盾對美元大貶，才導致1990年人均這麽低。其實這是社會主義國家轉型特殊因素，中國1990年人均GDP也隻有310美元。中國80年代其實發展非常不錯，但是GDP和日本等發達國家差距反而拉大，情況和越南類似。有些人還寫文章說為什麽改開10年進步這麽大，和人家反而差距更大了，其實就是人民幣匯率大貶。
從90年代後期起，人民幣對美元匯率就穩定多了。近年來越南盾對美元匯率基本穩定，從2012年到2019年相對美元隻貶值約10%，表現相當強。
90年代初中國、越南有點像“難兄難弟”，與泰國、馬來西亞等“東南亞小虎”相比，人均GDP隻有十分之一甚至更低，其實吃了很多暗虧。
中越沒慘到這種程度，是因為社會主義國家不少“隱性GDP”（極低價的福利或者經濟產出）沒有以貨幣形式表現出來。後來通過貨幣化改革慢慢釋放出來，還有統計上調，以美元計人均GDP就迅速大增了。
中國1994年人均匯率GDP大漲25.5%至473美元，1995年再大漲28.8%至609美元，用常規經濟增長是沒法解釋的。後麵也還發生過大漲，如2007年大漲28.3%至人均2699美元。越南也類似，人均GDP從1990的96美元增長至2019年的2800美元，翻了29倍，和中國倍數差不多。倒不是經濟增長強成中國這樣，而是“隱性GDP”釋放出來了，當初實際沒那麽低。
到2019年，中國和越南仍然有一些“隱性GDP”沒有放出來，如大學學費很便宜（不到美國二十分之一），火車票便宜，底層吃飯住宿便宜。越南是發展中國家比較罕見的，生活水平明顯高於人均GDP相當的國家。例如越南前幾年人均GDP和印度差不多，但是生活水平明顯好於印度，從照片上看，沒有印度人那種“幹瘦滿是皺紋”的淒慘感。越南這個特點和中國相似。
越南表現最好的，是外貿數據，人均數值甚至比中國還高。2015年，越南進出口總額為3277.6億美元，按9500萬人口計算，人均進出口額3450美元；同年中國進出口總額為3.95萬億美元，按13.7億人口計算，人均進出口額2883美元，已經少於越南了。
2019年，越南進出口貿易額達到了5170億美元，相比2015年大增57.7%，年均增長率高達12%。2018年中國進出口貿易額4.62萬億美元。2019年前三季進出口額22.91萬億人民幣增長2.8%，全年增長率也應該差不多，但是人民幣對美元平均匯率降了4%。
因此2019年中國以美元計的貿易額應該是略降1%約4.57萬億美元，相比2015年僅增長15.7%，年均增長率4%。2019年越南人口增長到9650萬人，人均進出口額5357美元，比中國人均3271美元多64%。
中國隻有廣東進出口總額超過1萬億美元顯著高於越南，江蘇超過6000億美元領先越南一些，排第三的浙江已經被越南超過了。僅僅從進出口額來說，越南在全球都是相當突出的，2019年越南進出口額已經相當於中國2001年入世當年的5098億美元。
越南外匯儲備也從2016年的300億美元水平，增長到了2019年10月的710億美元，預計再過兩年應該能超過1000億美元。這對越南來說是劃時代的進步，安全感大增。
越南有710億美元外儲，從人口比例和經濟規模來說，就相當於印度有了1萬億美元外儲（現為4500億美元）。2016年越南的300億美元外儲比以前要多，但仍然會害怕。外匯儲備耗盡是很現實的威脅，2014亞運會都棄辦了。經過四年時間，越南外匯儲備情況確實好轉多了，要是上了1000億美元就有相當的回旋餘地了。
越南外匯儲備增長，與貿易順差不斷改善有關。2019年越南貿易順差約100億美元，比2018年的63億美元大幅增長。2015年越南還有26億美元的貿易逆差，以前時不時有年度逆差，擔心外儲不夠。
越南GDP增長率，最新的2019年數據是7.02%，統計局已經出來報喜了。這在全球確實是相當亮眼的增長。近年來講經濟增長，就是中國、印度、越南比較突出。曾經中國和印度都有8%以上的高增長率，體量還比越南大不少，關注度主要被中印占據了，印度眼裏隻有中國。但是中國經濟增長率逐漸下台階到6%的水平。印度碰上了金融信貸問題，從2015、2016年8%的增長率，忽然一下2019年三季度增長率慘跌到了4.5%，負增長的數據一堆，沒臉吹經濟增長了。越南2017、2018、2019都是7%左右的增長率，勢頭很不錯。
從發展軌跡來看，能看出中越與印度的不同。1990年印度人均GDP是367美元，是越南3倍多，比中國還高一點。但是印度沒有多少“隱性GDP”能釋放，國際上甚至懷疑印度GDP統計有吹牛。越南2019年人均GDP達到2800美元也反超了印度的2100美元（2019估計值）不少。
二．不應將中國與越南對立起來比較
上麵說了一些越南不錯的經濟數據。但是值得注意的是，為什麽越南人均進出口額高於中國不少，吃喝也不差，人均GDP卻隻有中國四分之一多點？
很多人關注越南，其實是出於傳統的擔憂或者唱衰中國的心理，總想找到中國經濟的弱點。越南因為是製造業產業轉移相對表現不錯，似乎對中國產業鏈有一些威脅，就成了被反複關注的焦點。不是從中美貿易摩擦開始，10來年前就有產業外遷越南的各種擔憂，隻不過以前說的是衣服鞋子，後來加上了手機電腦。
一種分析方法，就說越南產業鏈配套不齊全，越南工人不像中國工人這樣能加班效率高，從越南產業鏈不如中國的方向進行解讀，說不用擔憂。
個人以為，無論是鼓吹越南能夠威脅中國製造業產業鏈，還是說越南對中國產業鏈威脅不大，都是將中國與越南對立起來進行分析。因為對中國產業發展過於關注，形成了怪異的話語氣氛，這種思維傾向其實極不合理。
這種視角的問題，是把中國和越南一樣，當成全球公司居高臨下考察的低發展水平國家。然後給個結論，中國不如越南，或者越南還是不如中國。這種視角對越南來說還算是合乎發展階段，也是越南的主要國際競爭力。但對中國，這已經不成立了。
全球公司已經不可能對中國優雅地考察分析，而是會麵對中國本土公司的凶狠競爭。
例如三星陸續從中國將幾乎所有手機產能搬到了越南，最後一個惠州手機工廠2019年10月關掉了。2018年三星賣的手機有50%是在越南生產的，電子產品的三分之一在越南生產。越南三星全年出口600億美元，占越南總出額的四分之一。2019年以後，三星更多的產能將轉向越南，韓國在越南有國家級的發展構想。
如果沒有華為、小米、OPPO、VIVO等中國手機品牌在全球崛起，這對中國是個壞事。但是既然中國公司出來強力競爭了，就不能隻因為三星手機產線搬到越南，而對中國手機製造業大力唱衰。最直接的，還是去看三星和中國手機品牌的全球市場份額，而不是去看三星手機產線在越南還是中國。
在手機產業上，中國、韓國、越南，應該怎麽分野？中國和越南在一個層級，韓國在更高的層級？還是中國韓國一個層級，越南在一個低層級？可以肯定的是，韓國和越南不在一個層級，韓國不會因為產線跑越南去了，說自己手機產業不行了，三星隻會擔心中國公司的競爭。最起碼，可以說有一些中國手機品牌公司，更接近韓國的層級，也同樣跑到全球各地開廠賣手機。因為零部件自主產業鏈不如三星齊全，中國手機品牌公司可以說比三星層級要低一些，但再怎麽也不會是越南的層級。
還有一些在手機加工產業鏈上接訂單的中國公司，主動跑到越南去提供服務，給三星做配套。這些公司在產業鏈上的層級不如手機品牌商高，但是比越南提供廠房、工人要高。
越南發展手機產業鏈，對中國的威脅還處於較低的層級。就是最底層的，提供廠房、工人工資低。如中國一些地方，想靠這幾招拉三星手機工廠來落地，會麵對越南的競爭。在中國，這是被大力批評的經濟模式，靠工人工資低的競爭力是有害的。為何反而變成了對中國產業鏈的重大威脅，這說不通。
就算是重大威脅，中國的解決辦法也不是將工人工資降成越南水平，而是希望華米OV搶下三星手機的全球份額，這做得還不錯。也就是說，就算中國認為越南製造業產業鏈是威脅，也不應該去和越南競爭，而是去和越南產業鏈背後的跨國公司競爭。
如果中國公司在全球競爭中輸給了跨國公司，這很不好，但不太可能是因為中國競爭不過越南，而是輸給了跨國公司的能力。無論如何，不應該將中國與越南擺成對立競爭的關係。
更有可能的是，中國公司跑到印度等發展中國家開廠，打敗全球公司。中國手機公司在印度開廠，擠壓三星，就是很現實的競爭手段。2019三季度，不僅小米的印度市場份額大幅領先三星，OPPO和子品牌Realme合計也大幅超過三星。莫迪對手機整機加關稅，手機品牌商都到印度開廠，這也阻止不了中國公司。
三星會因為觀察家“越南手機產業鏈人工低競爭力強於中國”的宏論感到安心，還是因為“中國手機將三星中國市場份額接近清零，又繼續追殺到印度”而憂心？
也就是說，就算全球公司像三星這樣，將生產線從中國全部轉到越南，競爭也遠沒有結束，如果中國公司足夠給力。何況像三星這樣，有能力獨立決定“全麵轉向越南”的全球公司並不多。到越南開廠，會麵對各種各樣的問題，特別是組織產業鏈麻煩一堆。三星是自己夠牛，產業鏈自主能力和控製能力極強，所以才能在越南大規模硬上。
如果越南能夠像中國這樣，發展出本土供應商體係，甚至創立自主品牌，那還算是對中國產業鏈的威脅在加大。
三．越南的發展路線圖
越南不需要硬去學習中國搞研發，應該堅持引進外資的路線，像泰國那樣發展，就可以搞得不錯了。
如果越南達到了2015年時泰國人均GDP約6000美元的水平，可以認為越南的“下限”就達到了。越南人均GDP再翻個1倍多點，就差不多了。如果越南能保持7%的增速，預計2030年能實現人均6000美元；再以此為起點，2045年達到12000美元的“高收入”目標，還真有一定可行性。阮春福總理的2045目標應該不是隨便說的，而是參考了同區域國家的發展水平。
其實近年來東南亞國家普遍發展不錯，因為地緣政治因素非常好。東南亞國家結成東盟，人口有6億，也有一定發展水平，是相當重要的區域市場。中美日韓等國都在拉攏東南亞，誰也不敢忽視，爭相對東盟釋放利好。
中國對東盟的貿易額已經超過了對美貿易額。2018年，中國與東盟貿易額高達5878.7億美元，同比增長14.1%。2019前三季，中國對東盟貿易額3.14萬億，以人民幣計增長11.5%，足以補上對美貿易下降10%少掉的貿易額。東盟的高速增長對中國外貿非常重要。
發展中國家不用搞研發，也可以有相當強勁的經濟增長。隻要政治穩定，國民願意勞動，有一定人口規模，與有先進工業技術的國家合作，就可以有不錯的發展機會。從近年來的發展趨勢來看，也不需要有特別的自然資源。越南的南海石油資源並不是發展最大依靠。
世界各國，包括中國，不會對東盟或者越南經濟發展起來有意見。東盟各國發展好了，周邊國家賺錢的機會更多。所以，東亞各國願意對東盟各國進行工業能力輸出，從基礎設施到製造業產業鏈轉移，總的基調是大力合作。而且東盟各國沒有搞複雜研發的能力，對先進國家沒有威脅，合作起來比較放心。
東盟各國包括越南，審時度勢，基本還是走和平發展的路線。雖然美國一再煽動菲律賓等國對中國在南海搞事，但是南海周邊各國基本還是冷靜協商。也不去惹中國，互相也沒打起來，嘴炮攻擊搞搞就算了，問題不大。東盟各國執政黨切換，和中國的經貿基建合同受影響，在所難免，總體來說雙邊貿易額在高速增長。
越南也會麵對“中等收入陷阱”的問題，但是還早。俄羅斯、巴西、墨西哥、土耳其、馬來西亞等國在1萬美元人均GDP停滯了約10年，是進入陷阱了。其實1萬美元人均GDP發展水平不低了，在以前都算是發達國家的水平。這有美元通脹的原因，更重要的是“人類社會科技成果自然擴散”，能夠幫助世界各國普遍拉高發展水平。
即使人類社會的科技成果主要是東亞、歐洲、北美研發出來的，這些成果也會通過經濟活動擴散到發展中國家。
全球公司在經濟利益推動下，將大量科技成果和工業品“自然擴散”，世界各國都不難獲得。如基本的醫衛產品與服務，大幅提高了全球人均壽命；電視、手機等電子產品，發展中國家也普遍能用上。無論什麽國家，多少會有些發展，起點低的可能還會高速增長，全球化加速了這個進程。低起點的國家還遠未到中等收入時，起主要作用的會是“科技成果自然擴散”。
越南隻要穩著來，不出亂子，不去胡思亂想挑戰中國，等著“科技成果自然擴散”到本國，就有相當好的發展機會。缺基建就攢錢借錢建，錢不夠就先緩緩。汽車、商品房生產搞起來，經濟發展空間還很大。
越南政治相對穩定，民族與宗教問題幹擾少，願意和平發展。越南人願意幹活，願意努力追求幸福生活，在全球各國來看，應該潛力算可以的。雖然搞不了複雜研發，但是“中等收入陷阱”的發展頂部，應該在1萬美元人均GDP，符合阮春福總理定的“高收入”目標。
越南因為從二戰到越戰，飽受戰爭創傷，所以發展水平一度比較低。迎來和平發展機會的越南經過30年高速經濟增長，已經進入了曆史最好的發展時期，未來前景是光明的，也有確定的發展路線圖，未來可以繼續看好。但是不要將越南幻想成挑戰中國製造業產業鏈的角色，不應將兩國對立起來。
中國輸出工業技術與科技成果，幫助越南與東盟發展，在過去已經卓有成效，未來也將繼續創造輝煌的成果。中國與東盟的友好合作關係，必將成為人類社會克製爭端和平發展共同進步的典範。
東南亞的關稅優勢
能否撼動中國服裝出口第一大國地位？
世界經濟全球化是世界經濟整合的全球化，不是世界經濟利益全球化。
WITS 數據顯示，2018 年全球合計進口紡織品服裝產品6919 億美元，其中前五大供給國分別為中國(30.6%)、孟加拉(6.0%)、越南(5.6%)、印度(4.8%)和意大利(4.6%)。2018 年美國、日本、歐洲&中亞從中國進口紡織品服裝分別占其全球進口比重35%、58%、21%，中國第一大紡服出口國的地位穩固。
由於產業鏈完善、可生產的品類齊全，導致中國仍然是紡織品服裝出口第一大國。而受益於生產成本優勢，外部貿易協定優惠，以及來自他國的產業技術和管理的輸入，包括孟加拉、越南等在內的東南亞國家正逐步進入紡織品服裝出口國的行列。
越南、柬埔寨對歐盟、日本的出口關稅優勢
1、越南近年簽署多個 FTA，預計與歐盟 FTA 在 2020 生效
越南自1986 年實行經濟國際化政策後，已簽署13 個(生效12 個，暫未生效1 個) 雙邊和多邊自由貿易區協定，還有3 個協定尚在商談中。FTA 下的協議國，可以相互給予比雙方在最惠國待遇基礎上給予其他WTO 成員的條件更為優惠。在FTA 下經濟體間一般實行零關稅，越南與歐盟、日本等地區和國家達成的關稅優惠為其建立出口競爭優勢提供保障。
2009-2018，越南先後與日本、韓國、歐亞經濟同盟等國和地區簽訂FTA，並均已生效，其中，日本在2015 年簽署的FTA 中承諾10 年內將94%稅目稅率降至零，歐亞經濟同盟在2016 簽署的FTA 中將越南90%出口產品享受關稅削減優惠，59%出口產品關稅降至零。
2015 年，越南與歐盟簽署 EVFTA，並預計將在 2020 年生效。雙方協定將取消99% 以上的關稅，並通過有限的零關稅配額，即關稅配額(TRQs)，部分取消剩餘的關稅。在協議生效後歐盟將在7 年內逐步取消從越南進口的65%的商品取消關稅，其餘部分將在10 年內逐步取消。
以紡織服裝產品為例，絲製女士服裝(HS 編號62114910)被列入A 類產品，則在協議生效當日起，該產品稅率將為零。而化纖製其他胸罩(HS 編號62121010)被列入B5 類產品，其目前稅率為20%，則在協議生效當日起，該產品出口稅率將在6 年內等額遞減，並在第6 年降至為零。整體來看，歐盟對紡織品服裝敏感程度較高的產品有5 至7 年的減稅過渡期，對較不敏感的產品則有0-3 年的過渡期。其中，鞋類產品的過渡期最長。
2、 柬埔寨與歐盟 EBA 或撤銷，零關稅優惠受挑戰
根據中國商務部信息顯示，柬埔寨的出口產品，每年從美國的普惠製(GSP)和歐盟關稅優惠(EBA:歐盟從最不發達國家進口的除了武器的所有產品均免稅，且不受配額限製)獲得的優惠總額，約占柬埔寨出口總額的60%以上。柬埔寨現有的7 項有效FTA，對其開拓出口市場至關重要。
3 、目前:越南、柬埔寨仍具備明顯關稅優勢
通過上文數據，我們發現中國、越南、柬埔寨不論是出口全球，抑或出口美國、歐洲、日本紡織品服裝產品仍以服裝成品為主，並對三者出口至美國、歐盟、日本的稅率進行對比，可以看出目前越南和柬埔寨相較中國，具備明顯關稅優勢。
中國地位穩固
中國紡織業的優勢源於產業鏈完整、上下遊配套全麵，能夠大規模、全品類生產紡織服裝產品。而近年興起的服裝製造國家，主要優勢在於人工和製造費用，以及所得稅優惠上，加上自其他國家的產業技術和管理的輸入，包括孟加拉、越南等在內的東南亞國家正逐步進入紡織品服裝主要出口國的行列。
1 、出口視角:東南亞對美、歐、日訂單依賴明顯高於中國
通過分析中國、越南、柬埔寨的紡織品服裝出口結構，我們發現後兩者對美國、日本、歐洲的出口占比明顯高於中國對應的出口占比，顯示二者對上述三國和地區更強的訂單依賴。(由於WITS 中柬埔寨最新數據截至2016，故統一選取該年份進行比較)
中國:2016年合計出口全球紡織品服裝2533億美元，其前五大海外出口國和地區分別為美國(17%)、日本(8%)、越南(5%)、英國(4%)、德國(3%)。
越南:2016 年合計出口全球紡織品服裝287 億美元，其前五大出口國分別為美國(42%)、日本(11%)、韓國(10%)、中國(9%)、德國(3%)。
柬埔寨:2016年合計出口全球紡織品服裝68億美元，其前五大出口國分別為美國(25%)、英國(11%)、德國(10%)、日本(9%)、加拿大(8%)。
中國出口至美國比例未超過20%，而柬埔寨出口至美國比例達25%，越南出口至美國的比例高達42%，柬越兩國出口至美國依賴度高。
中國、越南出口至歐洲比例較低，但柬埔寨出口至英國+德國合計比例已達21%，說明柬埔寨對歐盟大國也存在高出口依賴度。
越南、柬埔寨相較中國對歐、美、日形成更強出口依賴的原因為:
一：越南、柬埔寨相較中國，擁有更高比例的服裝成衣出口比例:2016 年越南出口美國、日本、全球的服裝占其紡織品服裝出口總額比重分別為82%、97%、81%，2016 柬埔寨對應服裝出口占比為96%、97%、95%，而2018 年中國對應服裝出口占比則為83%、82%、66%。我們發現，中國擁有更高比例的全球紡織品原材料出口比例，使其對美國和日本的訂單依賴相對更小。
二：越南、柬埔寨原材料更依賴進口:以越南為例，其棉花主要依賴進口，USDA 數據顯示，2011-2018 越南棉花進口額均占其總供給80%以上。
2 、進口視角:中國仍為歐美日核心供給國
通過分析美國、日本、歐洲的紡織品服裝進口結構，中國第一大紡服出口國龍頭地位顯著，雖然近年部分低成本東南亞國家承接了部分國內製造業訂單，但綜合考慮工人能力，工廠穩定性、產業鏈的完整和成熟度，中國具備顯著產業優勢，在國際貿易環境寬鬆時，仍將是出口目的地國家的優選。
美國:2018年美國全球進口紡織品服裝1195億美元，其前5大進口國家分別為中國(35%)、越南(11%)、印度(7%)、孟加拉(5%)、墨西哥(5%)。
日本:2018 年日本全球進口紡織品服裝377 億美元，其前5 大進口國家分別為中國(58%)、越南(13%)、印尼(4%)、孟加拉(3%)、柬埔寨(3%)。
歐洲和中亞:2018 年歐洲和中亞全球進口紡織品服裝3248 億美元，其前5 大進口國家分別為中國(21%)、孟加拉(9%)、德國(8%)、土耳其(7%)、意大利(7%)。
健盛集團又在越南投下5個億上馬2330台織襪機！
全球化的產業鏈一體化的伟德国际英国運動服飾製造商––浙江健盛集團股份有限公司（以下簡稱“健盛集團”）正在迎來自己的高光時刻。
3月10日晚間，健盛集團發布2019年年報，報告期內，公司實現營業收入17.80億元，同比上漲12.86%；實現淨利潤2.73億元，同比增長32.39%，報告期內，公司毛利率為29.2%，較上年提高1.2個百分點，淨利率為15.3%，較上年提高2.2個百分點。
從業務結構來看，棉襪是營業收入的主要來源，其營業收入為8.3億，營收占比為47.2%，毛利率為28%。
截至2020年2月29日，公司股東戶數為1.08萬戶，較上期（2019年12月31日）減少962戶，減幅為8.20%。
業內人士認為，伴隨著棉襪、無縫內衣營收的持續增長，越南棉襪產能進一步推動健盛集團的利潤增長。
華金證券分析師王馮表示，分區域看，健盛集團公司近89%營收來源於境外出口業務。公司較早布局海外，2013年即開始布局越南，目前在越南已規劃建設三大生產基地。2019年越南棉襪產能繼續擴張，較2018年提升32%，推動境外營收增長近17%，毛利率有所提升。國內產能由於工廠搬遷影響，國內營收有所下滑，毛利率在中美貿易摩擦影響國內紡織出口背景下有所下滑。
分地區看，境外主要收入來源於歐洲及日本，分別占比40%、21%。2019年境外出口增量主要來源於歐洲、中亞、美洲，分別增長11%、31%、54%。
分品類看，越南棉襪產能擴張推動利潤增長。營收端，公司棉襪、無縫內衣、家居服飾及其他分別占營收約63%、36%、1%。其中公司2019年棉襪銷量增長5.7%，推動棉襪營收增長8.7%，無縫內衣2019年營收增長近17%，增長主要來源於均價提升。
利潤端，健盛集團生產無縫內衣的全資子公司俏爾婷婷2019年實現淨利潤1.09億元，高於業績承諾0.95億元，較2018年實際淨利潤增長約8.3%。剔除俏爾婷婷後，健盛集團原棉襪主業實現利潤約1.63億元，同比增長55%，一是源於越南產能擴張推動淨利潤增長，二是源於公司境外業務毛利率提升。
從盈利能力方麵而言，2019年健盛集團毛利率提升1.24pct至29.19%，主要源於境外業務毛利率提升。而健盛之家加盟店的關閉帶動銷售費用率降低，俏爾婷婷激勵推升管理費用率，加大產品研發力度推動研發費用率上升，最終期間費用率增至14.62%。健盛集團毛利率提升覆蓋費用率提升，疊加非經常損益增加，2019年公司淨利率上行至15.30%。
在王馮看來，作為國內棉襪及無縫內衣領先製造商的健盛集團，產能擴張推動公司業績持續增長。國內紡織製造有序複工，公司海外產能拓展計劃夯實了其業績增長的基礎。
資料圖片：健盛集團智慧化生產基地
第一紡織網記者此間獲悉，按照健盛集團2020-2022年三年產能規劃，公司將繼續投資5億元，在越南清化工廠新增襪機2000台，在越南興安工廠新增無縫織機330台，持續擴大越南產能。預計健盛集團的越南興安無縫伟德国际英国運動服飾項目預計2020年年初投入生產，清化基地預計2020年正式投產。根據規劃，預計2020-2022年健盛集團國內棉襪產能將保持在1.6億雙左右，越南棉襪產能將達到1.85億雙、2.3億雙和2.9億雙。
王馮也表示，以主要控股參股公司ROA角度看，健盛集團越南棉襪及無縫內衣ROA明顯高於國內棉襪ROA，2019年國內棉襪、越南棉襪、無縫內衣品類ROA分別約4.8%、15.2%、23.3%，持續關注高利潤率的越南產能持續釋放。
財報顯示，2018年以及2019年前三季度，健盛集團營收同比增長38.6%、14.6%扣非後歸母淨利潤同比增長+95.3%、39.9%。營收高增長一方麵由於俏爾婷婷並表，2018開始推進阿米巴模式，新增產能的同時提高了生產效率，在優化大客戶訂單比例的情況下開拓了國內新客戶，行業競爭力不斷增強；另一方麵棉襪業務海外產能逐步投放收入穩步增長。扣非後歸母淨利潤增速顯著高於營收增速主要由於產品結構改善，無縫服飾占比增加使得毛利率有所提高，運營效率改善期間費用率下降，同時海外產能享受所得稅優惠，海外產能占比提升降低了整體所得稅率。
廣發證券研究員糜韓傑表示，健盛集團通過越南擴張提升整體產能，保證公司業務發展需要。目前健盛在國內杭州和江山有兩大生產基地，在越南海防和清化也建設了棉襪生產基地，是國內唯一在越南布局的棉襪製造企業。各個生產基地的產能利用率較為飽和，曆年整體產能利用率基本均在90%以上。
糜韓傑介紹，與中國相比，越南用工成本低廉，且出口發達國家享有關稅優惠，擁有顯著優勢。雖然越南近年人工工資水平有所上漲，但是與國內相比目前仍處於較低水平，目前越南工人月工資大約是國內東部沿海地區工人工資的50%左右。紡織品出口關稅方麵，越南與諸多國家簽署了貿易協定，出口享受關稅優惠。
另外，健盛集團在越南的生產基地享受越南政府吸引投資給予的較高的所得稅優惠政策。其中海防生產基地享受四免九減半的所得稅優惠（第一個盈利年開始前四年免征所得稅，後九年減半期所得稅率5%，正常稅率10%），興安和清化生產基地享受二免四減半的所得稅優惠（第一個盈利年開始前兩年免征所得稅，後四年減半期所得稅率10%，正常稅率20%）。2020年海防和興安生產基地的所得稅率分別為5%和10%，海外產能占比的提升將有效降低公司整體所得稅率。
在糜韓傑看來，由於越南生產基地的人工、所得稅以及關稅等方麵優勢，公司越南生產基地投產後盈利能力明顯優於國內。2016-2018年越南生產基地的棉襪單雙盈利從0.25元快速上升到0.73元，顯著高於公司整體的棉襪盈利水平。
第一紡織網記者獲悉，健盛集團早在2013年開始生產基地海外布局，目前在越南已規劃建設了三大生產基地，目前越南海防工廠、越南興安工廠均已開始有效運營，越南興安的無縫內衣工廠及清化工廠在報告期內土建工程已完工，室內配套工程已啟動，設備采購及人員培訓工作已開始進行，擬於2020年初正式投產。越南投資將充分利用當地的勞動力成本優勢、稅收政策優勢、減少國際貿易壁壘和降低客戶進口關稅成本等優勢。海外生產基地的建設，將進一步提升公司在棉襪及無縫內衣代工領域的競爭力。
健盛集團也表示，2019年，越南海防基地生產的棉襪銷量為1.46億雙，較2018年增長了30%多。越南基地在人力成本、稅收優惠和貿易關稅方麵仍然有很強的競爭力，在全球貿易保護趨緊的背景下，越南相對於國內，在歐美市場和日本市場都有關稅優勢。海防基地通過近年來的積累，在管理團隊建設、有序生產、優化流程、產品質量管理等方麵均進展順利，深受新老客戶信賴，訂單供不應求。
2019年，興安基地，印染工廠有序運轉，越南興安生產基地2019年完成染色產量3900噸，作為海防生產基地的配套工廠，興安染廠保質保量圓滿完成了生產任務，能夠縮短生產周期進而縮短客戶交貨期，極大地完善健盛集團在越南生產棉襪的產業鏈。籌建無縫伟德国际英国運動服飾項目，報告期完成了2棟廠房的建設，110台無縫編織機及配套設備於2019年年底已經基本完成機械設備安裝調試工作，預計2020年年初投入生產。
同期，清化基地建設快速推進，半年多時間，完成了四棟廠房與綜合樓的主體建設，其中一號二號廠房與綜合樓19年12月已交付使用。機器設備進場及人員批量培訓工作順利開展，為2020年正式投產做好紮實準備。
2020年，健盛集團也將重點做好越南興安基地內衣二期工程及配套設施，擬投資18000萬元人民幣，建築規模22000m2，計劃土建工程2020年6月底完工，8月份第二批約110台內衣編織機安裝調試完畢可進行試生產。
同時，健盛集團將繼續做好越南清化基地一期設備投入，一期1、2號工廠，占地麵積72660m2，設計產能9000萬雙襪子，計劃投入織襪機1500台（1號500台、2號1000台），其中一號工廠已完工，500台織機與11台定型機已於2020年1月份就位並投入生產。二號工廠基礎作為棉襪前道生產基地，土建工程已於1月份完工，預計6月份1000台織襪機安裝調試完畢。
公開資料顯示，健盛集團的主要業務為伟德国际英国運動服飾的生產製造，目前主要經營模式為以ODM、OEM的方式為PUMA、DECATHLON、UNIQLO、UNDERARMOUR、GAP、BONDS、NIKE、ADIDAS等世界知名品牌商和零售商自有品牌提供專業服務，公司主要銷售市場為歐洲、美國、日本、澳洲及中國。
健盛集團總部位於杭州蕭山區，在浙江的江山和紹興，貴州的三穗，越南的海防、興安、清化等地設有生產基地，日本東京設有開發銷售公司，集團約有員工8000餘人，年產棉襪約3億雙、無縫服飾2200多萬件，同時公司還從事氨綸包覆紗等輔料的加工、公司原料及產品印染等業務。
本文以越南近些年的經濟發展分析為中心，探討一下中越之間產業發展的協同性與差異性，雖然部分跨國企業也在尋求對策，促進供應鏈多元化。然而由於全球企業在有些領域對中供應鏈依賴程度很高，疫情導致大規模供應鏈轉移的情況不太可能發生，疫情也並不是企業向東南亞轉移供應鏈的“拐點”。
受近幾年良好經濟增長數據的激勵，越南總理阮春福2019年12月30日提出了“2045年成為高收入國家”的宏大目標，又抓了一波眼球。上世紀80年代末，越南幾乎是世界人均GDP最低的國家，還不到100美元。從1986年“革新開放”起，經過多年發展，2019年人均GDP達到了2800美元的水平，開始暢想人均12000美元的“高收入”。
阮春福的意思就是人均GDP達到12000美元，約相當於目前中國與馬來西亞的人均水平。如果能實現，對越南來說，是非常了不起的成就。
筆者以為，越南首次提出的“高收入”發展目標確有一定可行性，並非虛無飄渺的吹牛。放在整個東南亞來觀察，越南未來經濟發展可以分出清晰的發展階段。而越南的發展和中國並不矛盾，不應將中越製造業產業鏈對立起來。中國應有自信，不至於要和越南競爭，而是要去積極參與更有戰略高度和技術含量的國際競爭。
一．近三十年唯一能與中國發展速度相比的國家
筆者2016年8月在《與中國相比，越南經濟發展的上限與下限》文中指出，越南是除中國以外，全球資本搞製造業的較好選擇，這個判斷在這三年得到了印證。文中還判斷，越南經濟發展的下限是泰國的水平，上限是馬來西亞的水平。越南總理的2045暢想，就是把“上限”馬來西亞當作遠期目標。
文中還介紹了一些越南截至2015年的經濟數據。現在四年過去了，越南經濟又有了什麽樣的發展？為何越南總理顯得很有信心？
這四年越南經濟數據確實有全麵改善，處於曆史最好發展時期。從30年的跨度來說，與1990年相比，中國與越南是唯二的人均GDP翻了約30倍的國家。這樣高速的增長，讓越南在近年終於“找到了感覺”，敢於暢想美好的未來。再往前的越南，雖然經濟增速高，但是人均GDP絕對值還很低，很多數據也不行怕出危機，國家還是太窮，不能光說有速度。
越南1990年人均GDP隻有96美元，這個極低數據需要用匯率和經濟轉型來解釋。上世紀80年代越南盾對美元大貶，才導致1990年人均這麽低。其實這是社會主義國家轉型特殊因素，中國1990年人均GDP也隻有310美元。中國80年代其實發展非常不錯，但是GDP和日本等發達國家差距反而拉大，情況和越南類似。有些人還寫文章說為什麽改開10年進步這麽大，和人家反而差距更大了，其實就是人民幣匯率大貶。
從90年代後期起，人民幣對美元匯率就穩定多了。近年來越南盾對美元匯率基本穩定，從2012年到2019年相對美元隻貶值約10%，表現相當強。
90年代初中國、越南有點像“難兄難弟”，與泰國、馬來西亞等“東南亞小虎”相比，人均GDP隻有十分之一甚至更低，其實吃了很多暗虧。
中越沒慘到這種程度，是因為社會主義國家不少“隱性GDP”（極低價的福利或者經濟產出）沒有以貨幣形式表現出來。後來通過貨幣化改革慢慢釋放出來，還有統計上調，以美元計人均GDP就迅速大增了。
中國1994年人均匯率GDP大漲25.5%至473美元，1995年再大漲28.8%至609美元，用常規經濟增長是沒法解釋的。後麵也還發生過大漲，如2007年大漲28.3%至人均2699美元。越南也類似，人均GDP從1990的96美元增長至2019年的2800美元，翻了29倍，和中國倍數差不多。倒不是經濟增長強成中國這樣，而是“隱性GDP”釋放出來了，當初實際沒那麽低。
到2019年，中國和越南仍然有一些“隱性GDP”沒有放出來，如大學學費很便宜（不到美國二十分之一），火車票便宜，底層吃飯住宿便宜。越南是發展中國家比較罕見的，生活水平明顯高於人均GDP相當的國家。例如越南前幾年人均GDP和印度差不多，但是生活水平明顯好於印度，從照片上看，沒有印度人那種“幹瘦滿是皺紋”的淒慘感。越南這個特點和中國相似。
越南表現最好的，是外貿數據，人均數值甚至比中國還高。2015年，越南進出口總額為3277.6億美元，按9500萬人口計算，人均進出口額3450美元；同年中國進出口總額為3.95萬億美元，按13.7億人口計算，人均進出口額2883美元，已經少於越南了。
2019年，越南進出口貿易額達到了5170億美元，相比2015年大增57.7%，年均增長率高達12%。2018年中國進出口貿易額4.62萬億美元。2019年前三季進出口額22.91萬億人民幣增長2.8%，全年增長率也應該差不多，但是人民幣對美元平均匯率降了4%。
因此2019年中國以美元計的貿易額應該是略降1%約4.57萬億美元，相比2015年僅增長15.7%，年均增長率4%。2019年越南人口增長到9650萬人，人均進出口額5357美元，比中國人均3271美元多64%。
中國隻有廣東進出口總額超過1萬億美元顯著高於越南，江蘇超過6000億美元領先越南一些，排第三的浙江已經被越南超過了。僅僅從進出口額來說，越南在全球都是相當突出的，2019年越南進出口額已經相當於中國2001年入世當年的5098億美元。
越南外匯儲備也從2016年的300億美元水平，增長到了2019年10月的710億美元，預計再過兩年應該能超過1000億美元。這對越南來說是劃時代的進步，安全感大增。
越南有710億美元外儲，從人口比例和經濟規模來說，就相當於印度有了1萬億美元外儲（現為4500億美元）。2016年越南的300億美元外儲比以前要多，但仍然會害怕。外匯儲備耗盡是很現實的威脅，2014亞運會都棄辦了。經過四年時間，越南外匯儲備情況確實好轉多了，要是上了1000億美元就有相當的回旋餘地了。
越南外匯儲備增長，與貿易順差不斷改善有關。2019年越南貿易順差約100億美元，比2018年的63億美元大幅增長。2015年越南還有26億美元的貿易逆差，以前時不時有年度逆差，擔心外儲不夠。
越南GDP增長率，最新的2019年數據是7.02%，統計局已經出來報喜了。這在全球確實是相當亮眼的增長。近年來講經濟增長，就是中國、印度、越南比較突出。曾經中國和印度都有8%以上的高增長率，體量還比越南大不少，關注度主要被中印占據了，印度眼裏隻有中國。但是中國經濟增長率逐漸下台階到6%的水平。印度碰上了金融信貸問題，從2015、2016年8%的增長率，忽然一下2019年三季度增長率慘跌到了4.5%，負增長的數據一堆，沒臉吹經濟增長了。越南2017、2018、2019都是7%左右的增長率，勢頭很不錯。
從發展軌跡來看，能看出中越與印度的不同。1990年印度人均GDP是367美元，是越南3倍多，比中國還高一點。但是印度沒有多少“隱性GDP”能釋放，國際上甚至懷疑印度GDP統計有吹牛。越南2019年人均GDP達到2800美元也反超了印度的2100美元（2019估計值）不少。
二．不應將中國與越南對立起來比較
上麵說了一些越南不錯的經濟數據。但是值得注意的是，為什麽越南人均進出口額高於中國不少，吃喝也不差，人均GDP卻隻有中國四分之一多點？
很多人關注越南，其實是出於傳統的擔憂或者唱衰中國的心理，總想找到中國經濟的弱點。越南因為是製造業產業轉移相對表現不錯，似乎對中國產業鏈有一些威脅，就成了被反複關注的焦點。不是從中美貿易摩擦開始，10來年前就有產業外遷越南的各種擔憂，隻不過以前說的是衣服鞋子，後來加上了手機電腦。
一種分析方法，就說越南產業鏈配套不齊全，越南工人不像中國工人這樣能加班效率高，從越南產業鏈不如中國的方向進行解讀，說不用擔憂。
個人以為，無論是鼓吹越南能夠威脅中國製造業產業鏈，還是說越南對中國產業鏈威脅不大，都是將中國與越南對立起來進行分析。因為對中國產業發展過於關注，形成了怪異的話語氣氛，這種思維傾向其實極不合理。
這種視角的問題，是把中國和越南一樣，當成全球公司居高臨下考察的低發展水平國家。然後給個結論，中國不如越南，或者越南還是不如中國。這種視角對越南來說還算是合乎發展階段，也是越南的主要國際競爭力。但對中國，這已經不成立了。
全球公司已經不可能對中國優雅地考察分析，而是會麵對中國本土公司的凶狠競爭。
例如三星陸續從中國將幾乎所有手機產能搬到了越南，最後一個惠州手機工廠2019年10月關掉了。2018年三星賣的手機有50%是在越南生產的，電子產品的三分之一在越南生產。越南三星全年出口600億美元，占越南總出額的四分之一。2019年以後，三星更多的產能將轉向越南，韓國在越南有國家級的發展構想。
如果沒有華為、小米、OPPO、VIVO等中國手機品牌在全球崛起，這對中國是個壞事。但是既然中國公司出來強力競爭了，就不能隻因為三星手機產線搬到越南，而對中國手機製造業大力唱衰。最直接的，還是去看三星和中國手機品牌的全球市場份額，而不是去看三星手機產線在越南還是中國。
在手機產業上，中國、韓國、越南，應該怎麽分野？中國和越南在一個層級，韓國在更高的層級？還是中國韓國一個層級，越南在一個低層級？可以肯定的是，韓國和越南不在一個層級，韓國不會因為產線跑越南去了，說自己手機產業不行了，三星隻會擔心中國公司的競爭。最起碼，可以說有一些中國手機品牌公司，更接近韓國的層級，也同樣跑到全球各地開廠賣手機。因為零部件自主產業鏈不如三星齊全，中國手機品牌公司可以說比三星層級要低一些，但再怎麽也不會是越南的層級。
還有一些在手機加工產業鏈上接訂單的中國公司，主動跑到越南去提供服務，給三星做配套。這些公司在產業鏈上的層級不如手機品牌商高，但是比越南提供廠房、工人要高。
越南發展手機產業鏈，對中國的威脅還處於較低的層級。就是最底層的，提供廠房、工人工資低。如中國一些地方，想靠這幾招拉三星手機工廠來落地，會麵對越南的競爭。在中國，這是被大力批評的經濟模式，靠工人工資低的競爭力是有害的。為何反而變成了對中國產業鏈的重大威脅，這說不通。
就算是重大威脅，中國的解決辦法也不是將工人工資降成越南水平，而是希望華米OV搶下三星手機的全球份額，這做得還不錯。也就是說，就算中國認為越南製造業產業鏈是威脅，也不應該去和越南競爭，而是去和越南產業鏈背後的跨國公司競爭。
如果中國公司在全球競爭中輸給了跨國公司，這很不好，但不太可能是因為中國競爭不過越南，而是輸給了跨國公司的能力。無論如何，不應該將中國與越南擺成對立競爭的關係。
更有可能的是，中國公司跑到印度等發展中國家開廠，打敗全球公司。中國手機公司在印度開廠，擠壓三星，就是很現實的競爭手段。2019三季度，不僅小米的印度市場份額大幅領先三星，OPPO和子品牌Realme合計也大幅超過三星。莫迪對手機整機加關稅，手機品牌商都到印度開廠，這也阻止不了中國公司。
三星會因為觀察家“越南手機產業鏈人工低競爭力強於中國”的宏論感到安心，還是因為“中國手機將三星中國市場份額接近清零，又繼續追殺到印度”而憂心？
也就是說，就算全球公司像三星這樣，將生產線從中國全部轉到越南，競爭也遠沒有結束，如果中國公司足夠給力。何況像三星這樣，有能力獨立決定“全麵轉向越南”的全球公司並不多。到越南開廠，會麵對各種各樣的問題，特別是組織產業鏈麻煩一堆。三星是自己夠牛，產業鏈自主能力和控製能力極強，所以才能在越南大規模硬上。
如果越南能夠像中國這樣，發展出本土供應商體係，甚至創立自主品牌，那還算是對中國產業鏈的威脅在加大。
三．越南的發展路線圖
越南不需要硬去學習中國搞研發，應該堅持引進外資的路線，像泰國那樣發展，就可以搞得不錯了。
如果越南達到了2015年時泰國人均GDP約6000美元的水平，可以認為越南的“下限”就達到了。越南人均GDP再翻個1倍多點，就差不多了。如果越南能保持7%的增速，預計2030年能實現人均6000美元；再以此為起點，2045年達到12000美元的“高收入”目標，還真有一定可行性。阮春福總理的2045目標應該不是隨便說的，而是參考了同區域國家的發展水平。
其實近年來東南亞國家普遍發展不錯，因為地緣政治因素非常好。東南亞國家結成東盟，人口有6億，也有一定發展水平，是相當重要的區域市場。中美日韓等國都在拉攏東南亞，誰也不敢忽視，爭相對東盟釋放利好。
中國對東盟的貿易額已經超過了對美貿易額。2018年，中國與東盟貿易額高達5878.7億美元，同比增長14.1%。2019前三季，中國對東盟貿易額3.14萬億，以人民幣計增長11.5%，足以補上對美貿易下降10%少掉的貿易額。東盟的高速增長對中國外貿非常重要。
發展中國家不用搞研發，也可以有相當強勁的經濟增長。隻要政治穩定，國民願意勞動，有一定人口規模，與有先進工業技術的國家合作，就可以有不錯的發展機會。從近年來的發展趨勢來看，也不需要有特別的自然資源。越南的南海石油資源並不是發展最大依靠。
世界各國，包括中國，不會對東盟或者越南經濟發展起來有意見。東盟各國發展好了，周邊國家賺錢的機會更多。所以，東亞各國願意對東盟各國進行工業能力輸出，從基礎設施到製造業產業鏈轉移，總的基調是大力合作。而且東盟各國沒有搞複雜研發的能力，對先進國家沒有威脅，合作起來比較放心。
東盟各國包括越南，審時度勢，基本還是走和平發展的路線。雖然美國一再煽動菲律賓等國對中國在南海搞事，但是南海周邊各國基本還是冷靜協商。也不去惹中國，互相也沒打起來，嘴炮攻擊搞搞就算了，問題不大。東盟各國執政黨切換，和中國的經貿基建合同受影響，在所難免，總體來說雙邊貿易額在高速增長。
越南也會麵對“中等收入陷阱”的問題，但是還早。俄羅斯、巴西、墨西哥、土耳其、馬來西亞等國在1萬美元人均GDP停滯了約10年，是進入陷阱了。其實1萬美元人均GDP發展水平不低了，在以前都算是發達國家的水平。這有美元通脹的原因，更重要的是“人類社會科技成果自然擴散”，能夠幫助世界各國普遍拉高發展水平。
即使人類社會的科技成果主要是東亞、歐洲、北美研發出來的，這些成果也會通過經濟活動擴散到發展中國家。
全球公司在經濟利益推動下，將大量科技成果和工業品“自然擴散”，世界各國都不難獲得。如基本的醫衛產品與服務，大幅提高了全球人均壽命；電視、手機等電子產品，發展中國家也普遍能用上。無論什麽國家，多少會有些發展，起點低的可能還會高速增長，全球化加速了這個進程。低起點的國家還遠未到中等收入時，起主要作用的會是“科技成果自然擴散”。
越南隻要穩著來，不出亂子，不去胡思亂想挑戰中國，等著“科技成果自然擴散”到本國，就有相當好的發展機會。缺基建就攢錢借錢建，錢不夠就先緩緩。汽車、商品房生產搞起來，經濟發展空間還很大。
越南政治相對穩定，民族與宗教問題幹擾少，願意和平發展。越南人願意幹活，願意努力追求幸福生活，在全球各國來看，應該潛力算可以的。雖然搞不了複雜研發，但是“中等收入陷阱”的發展頂部，應該在1萬美元人均GDP，符合阮春福總理定的“高收入”目標。
越南因為從二戰到越戰，飽受戰爭創傷，所以發展水平一度比較低。迎來和平發展機會的越南經過30年高速經濟增長，已經進入了曆史最好的發展時期，未來前景是光明的，也有確定的發展路線圖，未來可以繼續看好。但是不要將越南幻想成挑戰中國製造業產業鏈的角色，不應將兩國對立起來。
中國輸出工業技術與科技成果，幫助越南與東盟發展，在過去已經卓有成效，未來也將繼續創造輝煌的成果。中國與東盟的友好合作關係，必將成為人類社會克製爭端和平發展共同進步的典範。
東南亞的關稅優勢
能否撼動中國服裝出口第一大國地位？
世界經濟全球化是世界經濟整合的全球化，不是世界經濟利益全球化。
WITS 數據顯示，2018 年全球合計進口紡織品服裝產品6919 億美元，其中前五大供給國分別為中國(30.6%)、孟加拉(6.0%)、越南(5.6%)、印度(4.8%)和意大利(4.6%)。2018 年美國、日本、歐洲&中亞從中國進口紡織品服裝分別占其全球進口比重35%、58%、21%，中國第一大紡服出口國的地位穩固。
由於產業鏈完善、可生產的品類齊全，導致中國仍然是紡織品服裝出口第一大國。而受益於生產成本優勢，外部貿易協定優惠，以及來自他國的產業技術和管理的輸入，包括孟加拉、越南等在內的東南亞國家正逐步進入紡織品服裝出口國的行列。
越南、柬埔寨對歐盟、日本的出口關稅優勢
1、越南近年簽署多個 FTA，預計與歐盟 FTA 在 2020 生效
越南自1986 年實行經濟國際化政策後，已簽署13 個(生效12 個，暫未生效1 個) 雙邊和多邊自由貿易區協定，還有3 個協定尚在商談中。FTA 下的協議國，可以相互給予比雙方在最惠國待遇基礎上給予其他WTO 成員的條件更為優惠。在FTA 下經濟體間一般實行零關稅，越南與歐盟、日本等地區和國家達成的關稅優惠為其建立出口競爭優勢提供保障。
2009-2018，越南先後與日本、韓國、歐亞經濟同盟等國和地區簽訂FTA，並均已生效，其中，日本在2015 年簽署的FTA 中承諾10 年內將94%稅目稅率降至零，歐亞經濟同盟在2016 簽署的FTA 中將越南90%出口產品享受關稅削減優惠，59%出口產品關稅降至零。
2015 年，越南與歐盟簽署 EVFTA，並預計將在 2020 年生效。雙方協定將取消99% 以上的關稅，並通過有限的零關稅配額，即關稅配額(TRQs)，部分取消剩餘的關稅。在協議生效後歐盟將在7 年內逐步取消從越南進口的65%的商品取消關稅，其餘部分將在10 年內逐步取消。
以紡織服裝產品為例，絲製女士服裝(HS 編號62114910)被列入A 類產品，則在協議生效當日起，該產品稅率將為零。而化纖製其他胸罩(HS 編號62121010)被列入B5 類產品，其目前稅率為20%，則在協議生效當日起，該產品出口稅率將在6 年內等額遞減，並在第6 年降至為零。整體來看，歐盟對紡織品服裝敏感程度較高的產品有5 至7 年的減稅過渡期，對較不敏感的產品則有0-3 年的過渡期。其中，鞋類產品的過渡期最長。
2、 柬埔寨與歐盟 EBA 或撤銷，零關稅優惠受挑戰
根據中國商務部信息顯示，柬埔寨的出口產品，每年從美國的普惠製(GSP)和歐盟關稅優惠(EBA:歐盟從最不發達國家進口的除了武器的所有產品均免稅，且不受配額限製)獲得的優惠總額，約占柬埔寨出口總額的60%以上。柬埔寨現有的7 項有效FTA，對其開拓出口市場至關重要。
3 、目前:越南、柬埔寨仍具備明顯關稅優勢
通過上文數據，我們發現中國、越南、柬埔寨不論是出口全球，抑或出口美國、歐洲、日本紡織品服裝產品仍以服裝成品為主，並對三者出口至美國、歐盟、日本的稅率進行對比，可以看出目前越南和柬埔寨相較中國，具備明顯關稅優勢。
中國地位穩固
中國紡織業的優勢源於產業鏈完整、上下遊配套全麵，能夠大規模、全品類生產紡織服裝產品。而近年興起的服裝製造國家，主要優勢在於人工和製造費用，以及所得稅優惠上，加上自其他國家的產業技術和管理的輸入，包括孟加拉、越南等在內的東南亞國家正逐步進入紡織品服裝主要出口國的行列。
1 、出口視角:東南亞對美、歐、日訂單依賴明顯高於中國
通過分析中國、越南、柬埔寨的紡織品服裝出口結構，我們發現後兩者對美國、日本、歐洲的出口占比明顯高於中國對應的出口占比，顯示二者對上述三國和地區更強的訂單依賴。(由於WITS 中柬埔寨最新數據截至2016，故統一選取該年份進行比較)
中國:2016年合計出口全球紡織品服裝2533億美元，其前五大海外出口國和地區分別為美國(17%)、日本(8%)、越南(5%)、英國(4%)、德國(3%)。
越南:2016 年合計出口全球紡織品服裝287 億美元，其前五大出口國分別為美國(42%)、日本(11%)、韓國(10%)、中國(9%)、德國(3%)。
柬埔寨:2016年合計出口全球紡織品服裝68億美元，其前五大出口國分別為美國(25%)、英國(11%)、德國(10%)、日本(9%)、加拿大(8%)。
中國出口至美國比例未超過20%，而柬埔寨出口至美國比例達25%，越南出口至美國的比例高達42%，柬越兩國出口至美國依賴度高。
中國、越南出口至歐洲比例較低，但柬埔寨出口至英國+德國合計比例已達21%，說明柬埔寨對歐盟大國也存在高出口依賴度。
越南、柬埔寨相較中國對歐、美、日形成更強出口依賴的原因為:
一：越南、柬埔寨相較中國，擁有更高比例的服裝成衣出口比例:2016 年越南出口美國、日本、全球的服裝占其紡織品服裝出口總額比重分別為82%、97%、81%，2016 柬埔寨對應服裝出口占比為96%、97%、95%，而2018 年中國對應服裝出口占比則為83%、82%、66%。我們發現，中國擁有更高比例的全球紡織品原材料出口比例，使其對美國和日本的訂單依賴相對更小。
二：越南、柬埔寨原材料更依賴進口:以越南為例，其棉花主要依賴進口，USDA 數據顯示，2011-2018 越南棉花進口額均占其總供給80%以上。
2 、進口視角:中國仍為歐美日核心供給國
通過分析美國、日本、歐洲的紡織品服裝進口結構，中國第一大紡服出口國龍頭地位顯著，雖然近年部分低成本東南亞國家承接了部分國內製造業訂單，但綜合考慮工人能力，工廠穩定性、產業鏈的完整和成熟度，中國具備顯著產業優勢，在國際貿易環境寬鬆時，仍將是出口目的地國家的優選。
美國:2018年美國全球進口紡織品服裝1195億美元，其前5大進口國家分別為中國(35%)、越南(11%)、印度(7%)、孟加拉(5%)、墨西哥(5%)。
日本:2018 年日本全球進口紡織品服裝377 億美元，其前5 大進口國家分別為中國(58%)、越南(13%)、印尼(4%)、孟加拉(3%)、柬埔寨(3%)。
歐洲和中亞:2018 年歐洲和中亞全球進口紡織品服裝3248 億美元，其前5 大進口國家分別為中國(21%)、孟加拉(9%)、德國(8%)、土耳其(7%)、意大利(7%)。
健盛集團又在越南投下5個億上馬2330台織襪機！
全球化的產業鏈一體化的伟德国际英国運動服飾製造商––浙江健盛集團股份有限公司（以下簡稱“健盛集團”）正在迎來自己的高光時刻。
3月10日晚間，健盛集團發布2019年年報，報告期內，公司實現營業收入17.80億元，同比上漲12.86%；實現淨利潤2.73億元，同比增長32.39%，報告期內，公司毛利率為29.2%，較上年提高1.2個百分點，淨利率為15.3%，較上年提高2.2個百分點。
從業務結構來看，棉襪是營業收入的主要來源，其營業收入為8.3億，營收占比為47.2%，毛利率為28%。
截至2020年2月29日，公司股東戶數為1.08萬戶，較上期（2019年12月31日）減少962戶，減幅為8.20%。
業內人士認為，伴隨著棉襪、無縫內衣營收的持續增長，越南棉襪產能進一步推動健盛集團的利潤增長。
華金證券分析師王馮表示，分區域看，健盛集團公司近89%營收來源於境外出口業務。公司較早布局海外，2013年即開始布局越南，目前在越南已規劃建設三大生產基地。2019年越南棉襪產能繼續擴張，較2018年提升32%，推動境外營收增長近17%，毛利率有所提升。國內產能由於工廠搬遷影響，國內營收有所下滑，毛利率在中美貿易摩擦影響國內紡織出口背景下有所下滑。
分地區看，境外主要收入來源於歐洲及日本，分別占比40%、21%。2019年境外出口增量主要來源於歐洲、中亞、美洲，分別增長11%、31%、54%。
分品類看，越南棉襪產能擴張推動利潤增長。營收端，公司棉襪、無縫內衣、家居服飾及其他分別占營收約63%、36%、1%。其中公司2019年棉襪銷量增長5.7%，推動棉襪營收增長8.7%，無縫內衣2019年營收增長近17%，增長主要來源於均價提升。
利潤端，健盛集團生產無縫內衣的全資子公司俏爾婷婷2019年實現淨利潤1.09億元，高於業績承諾0.95億元，較2018年實際淨利潤增長約8.3%。剔除俏爾婷婷後，健盛集團原棉襪主業實現利潤約1.63億元，同比增長55%，一是源於越南產能擴張推動淨利潤增長，二是源於公司境外業務毛利率提升。
從盈利能力方麵而言，2019年健盛集團毛利率提升1.24pct至29.19%，主要源於境外業務毛利率提升。而健盛之家加盟店的關閉帶動銷售費用率降低，俏爾婷婷激勵推升管理費用率，加大產品研發力度推動研發費用率上升，最終期間費用率增至14.62%。健盛集團毛利率提升覆蓋費用率提升，疊加非經常損益增加，2019年公司淨利率上行至15.30%。
在王馮看來，作為國內棉襪及無縫內衣領先製造商的健盛集團，產能擴張推動公司業績持續增長。國內紡織製造有序複工，公司海外產能拓展計劃夯實了其業績增長的基礎。
資料圖片：健盛集團智慧化生產基地
第一紡織網記者此間獲悉，按照健盛集團2020-2022年三年產能規劃，公司將繼續投資5億元，在越南清化工廠新增襪機2000台，在越南興安工廠新增無縫織機330台，持續擴大越南產能。預計健盛集團的越南興安無縫伟德国际英国運動服飾項目預計2020年年初投入生產，清化基地預計2020年正式投產。根據規劃，預計2020-2022年健盛集團國內棉襪產能將保持在1.6億雙左右，越南棉襪產能將達到1.85億雙、2.3億雙和2.9億雙。
王馮也表示，以主要控股參股公司ROA角度看，健盛集團越南棉襪及無縫內衣ROA明顯高於國內棉襪ROA，2019年國內棉襪、越南棉襪、無縫內衣品類ROA分別約4.8%、15.2%、23.3%，持續關注高利潤率的越南產能持續釋放。
財報顯示，2018年以及2019年前三季度，健盛集團營收同比增長38.6%、14.6%扣非後歸母淨利潤同比增長+95.3%、39.9%。營收高增長一方麵由於俏爾婷婷並表，2018開始推進阿米巴模式，新增產能的同時提高了生產效率，在優化大客戶訂單比例的情況下開拓了國內新客戶，行業競爭力不斷增強；另一方麵棉襪業務海外產能逐步投放收入穩步增長。扣非後歸母淨利潤增速顯著高於營收增速主要由於產品結構改善，無縫服飾占比增加使得毛利率有所提高，運營效率改善期間費用率下降，同時海外產能享受所得稅優惠，海外產能占比提升降低了整體所得稅率。
廣發證券研究員糜韓傑表示，健盛集團通過越南擴張提升整體產能，保證公司業務發展需要。目前健盛在國內杭州和江山有兩大生產基地，在越南海防和清化也建設了棉襪生產基地，是國內唯一在越南布局的棉襪製造企業。各個生產基地的產能利用率較為飽和，曆年整體產能利用率基本均在90%以上。
糜韓傑介紹，與中國相比，越南用工成本低廉，且出口發達國家享有關稅優惠，擁有顯著優勢。雖然越南近年人工工資水平有所上漲，但是與國內相比目前仍處於較低水平，目前越南工人月工資大約是國內東部沿海地區工人工資的50%左右。紡織品出口關稅方麵，越南與諸多國家簽署了貿易協定，出口享受關稅優惠。
另外，健盛集團在越南的生產基地享受越南政府吸引投資給予的較高的所得稅優惠政策。其中海防生產基地享受四免九減半的所得稅優惠（第一個盈利年開始前四年免征所得稅，後九年減半期所得稅率5%，正常稅率10%），興安和清化生產基地享受二免四減半的所得稅優惠（第一個盈利年開始前兩年免征所得稅，後四年減半期所得稅率10%，正常稅率20%）。2020年海防和興安生產基地的所得稅率分別為5%和10%，海外產能占比的提升將有效降低公司整體所得稅率。
在糜韓傑看來，由於越南生產基地的人工、所得稅以及關稅等方麵優勢，公司越南生產基地投產後盈利能力明顯優於國內。2016-2018年越南生產基地的棉襪單雙盈利從0.25元快速上升到0.73元，顯著高於公司整體的棉襪盈利水平。
第一紡織網記者獲悉，健盛集團早在2013年開始生產基地海外布局，目前在越南已規劃建設了三大生產基地，目前越南海防工廠、越南興安工廠均已開始有效運營，越南興安的無縫內衣工廠及清化工廠在報告期內土建工程已完工，室內配套工程已啟動，設備采購及人員培訓工作已開始進行，擬於2020年初正式投產。越南投資將充分利用當地的勞動力成本優勢、稅收政策優勢、減少國際貿易壁壘和降低客戶進口關稅成本等優勢。海外生產基地的建設，將進一步提升公司在棉襪及無縫內衣代工領域的競爭力。
健盛集團也表示，2019年，越南海防基地生產的棉襪銷量為1.46億雙，較2018年增長了30%多。越南基地在人力成本、稅收優惠和貿易關稅方麵仍然有很強的競爭力，在全球貿易保護趨緊的背景下，越南相對於國內，在歐美市場和日本市場都有關稅優勢。海防基地通過近年來的積累，在管理團隊建設、有序生產、優化流程、產品質量管理等方麵均進展順利，深受新老客戶信賴，訂單供不應求。
2019年，興安基地，印染工廠有序運轉，越南興安生產基地2019年完成染色產量3900噸，作為海防生產基地的配套工廠，興安染廠保質保量圓滿完成了生產任務，能夠縮短生產周期進而縮短客戶交貨期，極大地完善健盛集團在越南生產棉襪的產業鏈。籌建無縫伟德国际英国運動服飾項目，報告期完成了2棟廠房的建設，110台無縫編織機及配套設備於2019年年底已經基本完成機械設備安裝調試工作，預計2020年年初投入生產。
同期，清化基地建設快速推進，半年多時間，完成了四棟廠房與綜合樓的主體建設，其中一號二號廠房與綜合樓19年12月已交付使用。機器設備進場及人員批量培訓工作順利開展，為2020年正式投產做好紮實準備。
2020年，健盛集團也將重點做好越南興安基地內衣二期工程及配套設施，擬投資18000萬元人民幣，建築規模22000m2，計劃土建工程2020年6月底完工，8月份第二批約110台內衣編織機安裝調試完畢可進行試生產。
同時，健盛集團將繼續做好越南清化基地一期設備投入，一期1、2號工廠，占地麵積72660m2，設計產能9000萬雙襪子，計劃投入織襪機1500台（1號500台、2號1000台），其中一號工廠已完工，500台織機與11台定型機已於2020年1月份就位並投入生產。二號工廠基礎作為棉襪前道生產基地，土建工程已於1月份完工，預計6月份1000台織襪機安裝調試完畢。
公開資料顯示，健盛集團的主要業務為伟德国际英国運動服飾的生產製造，目前主要經營模式為以ODM、OEM的方式為PUMA、DECATHLON、UNIQLO、UNDERARMOUR、GAP、BONDS、NIKE、ADIDAS等世界知名品牌商和零售商自有品牌提供專業服務，公司主要銷售市場為歐洲、美國、日本、澳洲及中國。
健盛集團總部位於杭州蕭山區，在浙江的江山和紹興，貴州的三穗，越南的海防、興安、清化等地設有生產基地，日本東京設有開發銷售公司，集團約有員工8000餘人，年產棉襪約3億雙、無縫服飾2200多萬件，同時公司還從事氨綸包覆紗等輔料的加工、公司原料及產品印染等業務。
