10月份多項經濟指標超預期回暖引發市場的關注。11月15日，國家統計局發布的數據顯示，10月份，工業增加值同比增長3.5%，比上月加快0.4個百分點；兩年平均增長5.2%，比上月加快0.2個百分點。社會消費品零售總額同比增長4.9%，比上月加快0.5個百分點；兩年平均增長4.6%，比上月加快0.8個百分點。1-10月份，全國固定資產投資同比增長6.1%；兩年平均增長3.8%，與1-9月份持平。此外，1-10月份，全國城鎮新增就業1133萬人，提前完成全年目標任務。
受訪業界專家認為，出口產業鏈保持強韌性，進而帶動工業增加值、製造業投資和就業走好，但經濟增長仍存壓力。
國家統計局新聞發言人付淩暉答記者問時也表示，“隨著統籌疫情防控和經濟社會發展成效繼續顯現，保供穩價和支持實體經濟發展的力度在加大，10月份主要宏觀指標總體上處於合理區間，結構調整和民生保障有力有效，國民經濟保持了恢複的態勢。”
多項經濟指標回暖
《中國經營報》記者注意到，無論從生產端還是從需求端來看，10月份多項主要宏觀數據都好於市場預期。
首先，從生產端來看，工業生產出現回升：10月工業增加值同比增速由3.1%回升至3.5%，兩年平均增速由5.0%回升至5.2%，環比增速則由0.05%回升至0.39%。三大門類中，采礦業增加值同比增速由3.2%回升至6.0%，達到年內最高水平；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增速也由9.7%回升至11.1%。與此同時，製造業增加值同比增速由2.4%回升至2.5%。
就此，民生銀行高級宏觀研究員王靜文對記者分析說，“製造業增加值的回升，一方麵表明缺電現象在10月份有所改善；另一方麵則受到外需保持強韌性的推動。10月出口交貨值兩年平均增速由7.0%回升至7.8%，達到5月以來最高水平，進而推動製造業市場加速。”
其次，從需求端來看：消費超預期好轉。數據顯示，10月社會消費品零售總額同比增速由4.4%回升4.9%，兩年平均增速由3.8%回升至4.6%。
王靜文表示，10月消費超預期好轉，這跟三個因素有關：一是跟零售價格走高有關。10月零售價格指數（RPI）由1.8%上升至2.9%，創去年3月以來新高。如果剔除物價因素，零售實際增速則由9月的2.5%回落至1.9%。二是跟就業向好、收入改善有關。數據顯示，10月份，全國城鎮調查失業率為4.9%，與上月持平。16-24歲人口調查失業率為14.2%，比上月下降0.4個百分點。三是跟疫情衝擊不大有關。數據顯示，線上銷售仍然火熱，1-10月份，實物商品網上零售額增長14.6%，較1-9月回落0.6個百分點，占比由23.6%微升至23.7%。
在投資方麵，雖然房地產投資延續回落，但製造業投資增速卻表現亮眼：1-10月份製造業投資同比增長14.2%，單月兩年平均增速則由6.4%回升至6.9%。
對於製造業投資增速重拾增長勢頭，王靜文認為，“這主要是由於一是製造業利潤仍然保持較快增長。今年前9個月，製造業實現利潤同比增長了42.9%，營業收入利潤率為6.58%，整體狀況保持穩定。二是國家‘引導企業加大技術改造投資，強化科技創新和產業鏈供應鏈韌性’等政策影響，技改投資和高技術製造業投資增速較快。三是由於出口仍具韌性。近期無論是出口交貨值還是出口總額，兩年平均增速均保持回升勢頭。在全球產業鏈運行不暢的背景下，中國產品行銷世界，製造企業有擴大投資意願。”民生銀行首席研究員溫彬也持類似看法，“製造業投資整體保持了較快增長態勢，且漲幅回落幅度逐漸收窄，主要由於外需較強對出口形成支撐。同時結構向好，高技術產業投資保持了較高增速。”官方數據顯示，1-10月份，高技術產業投資同比增長17.3%，兩年平均增長13.5%；其中高技術製造業和高技術服務業投資同比分別增長23.5%、6.0%。
經濟增長仍有支撐
展望四季度經濟，紅塔證券宏觀研究員孫永樂在接受記者采訪時表示，“四季度經濟增長的支撐主要來自三個方麵：第一，出口方麵。短期出口大概率依舊維持韌性；第二，在外需維持韌性，國內政策支持，成本壓力略有緩解的時候，製造業投資特別是高技術製造業有望繼續維持高增長；第三，可以關注後續基建在年底是否會發力。”
還有專家認為，四季度經濟有望邊際改善。招商證券分析師雲峰在研報中指出，10月以來，國內政策在基建、碳達峰、房地產等領域進行了一些短期的邊際調整。這些調整有助於緩解四季度經濟的下行壓力，並預計四季度GDP兩年平均增速將重回5%以上。不過，經濟增長仍麵臨壓力。國盛證券分析師熊園在研報中指出，“整體看，10 月經濟數據指向經濟初現邊際企穩跡象，但後續壓力仍大。”
溫彬認為，“下一階段，國內外經濟複蘇中的不穩定不確定因素仍然較多，國內發展中還麵臨不均衡不平衡的結構性問題，經濟增長的壓力仍在。”
國家統計局在官網撰文中也稱，總的來看，10月份經濟運行總體平穩持續恢複，發展韌性繼續顯現。但也要看到，當前國際環境依然複雜嚴峻，不穩定不確定因素仍然較多，國內發展中階段性結構性矛盾猶存，保持經濟穩定恢複仍需加力。
由此，國家統計局還表示，下一步，堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全麵貫徹新發展理念，深化改革開放創新，加強宏觀政策跨周期調節，促進經濟運行保持在合理區間，確保完成全年經濟社會發展主要目標任務。
溫彬也指出，“宏觀政策要進一步做好跨周期調節，進一步加大力度提振內需，投資要逐漸發力發揮托底經濟增長的作用，特別是用好專項債券、支小再貸款、碳減排支持工具等政策工具，優化貸款結構，促進信貸規模增長，穩定投資增速，保持經濟運行在合理區間。”
受訪業界專家認為，出口產業鏈保持強韌性，進而帶動工業增加值、製造業投資和就業走好，但經濟增長仍存壓力。
國家統計局新聞發言人付淩暉答記者問時也表示，“隨著統籌疫情防控和經濟社會發展成效繼續顯現，保供穩價和支持實體經濟發展的力度在加大，10月份主要宏觀指標總體上處於合理區間，結構調整和民生保障有力有效，國民經濟保持了恢複的態勢。”
多項經濟指標回暖
《中國經營報》記者注意到，無論從生產端還是從需求端來看，10月份多項主要宏觀數據都好於市場預期。
首先，從生產端來看，工業生產出現回升：10月工業增加值同比增速由3.1%回升至3.5%，兩年平均增速由5.0%回升至5.2%，環比增速則由0.05%回升至0.39%。三大門類中，采礦業增加值同比增速由3.2%回升至6.0%，達到年內最高水平；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增速也由9.7%回升至11.1%。與此同時，製造業增加值同比增速由2.4%回升至2.5%。
就此，民生銀行高級宏觀研究員王靜文對記者分析說，“製造業增加值的回升，一方麵表明缺電現象在10月份有所改善；另一方麵則受到外需保持強韌性的推動。10月出口交貨值兩年平均增速由7.0%回升至7.8%，達到5月以來最高水平，進而推動製造業市場加速。”
其次，從需求端來看：消費超預期好轉。數據顯示，10月社會消費品零售總額同比增速由4.4%回升4.9%，兩年平均增速由3.8%回升至4.6%。
王靜文表示，10月消費超預期好轉，這跟三個因素有關：一是跟零售價格走高有關。10月零售價格指數（RPI）由1.8%上升至2.9%，創去年3月以來新高。如果剔除物價因素，零售實際增速則由9月的2.5%回落至1.9%。二是跟就業向好、收入改善有關。數據顯示，10月份，全國城鎮調查失業率為4.9%，與上月持平。16-24歲人口調查失業率為14.2%，比上月下降0.4個百分點。三是跟疫情衝擊不大有關。數據顯示，線上銷售仍然火熱，1-10月份，實物商品網上零售額增長14.6%，較1-9月回落0.6個百分點，占比由23.6%微升至23.7%。
在投資方麵，雖然房地產投資延續回落，但製造業投資增速卻表現亮眼：1-10月份製造業投資同比增長14.2%，單月兩年平均增速則由6.4%回升至6.9%。
對於製造業投資增速重拾增長勢頭，王靜文認為，“這主要是由於一是製造業利潤仍然保持較快增長。今年前9個月，製造業實現利潤同比增長了42.9%，營業收入利潤率為6.58%，整體狀況保持穩定。二是國家‘引導企業加大技術改造投資，強化科技創新和產業鏈供應鏈韌性’等政策影響，技改投資和高技術製造業投資增速較快。三是由於出口仍具韌性。近期無論是出口交貨值還是出口總額，兩年平均增速均保持回升勢頭。在全球產業鏈運行不暢的背景下，中國產品行銷世界，製造企業有擴大投資意願。”民生銀行首席研究員溫彬也持類似看法，“製造業投資整體保持了較快增長態勢，且漲幅回落幅度逐漸收窄，主要由於外需較強對出口形成支撐。同時結構向好，高技術產業投資保持了較高增速。”官方數據顯示，1-10月份，高技術產業投資同比增長17.3%，兩年平均增長13.5%；其中高技術製造業和高技術服務業投資同比分別增長23.5%、6.0%。
經濟增長仍有支撐
展望四季度經濟，紅塔證券宏觀研究員孫永樂在接受記者采訪時表示，“四季度經濟增長的支撐主要來自三個方麵：第一，出口方麵。短期出口大概率依舊維持韌性；第二，在外需維持韌性，國內政策支持，成本壓力略有緩解的時候，製造業投資特別是高技術製造業有望繼續維持高增長；第三，可以關注後續基建在年底是否會發力。”
還有專家認為，四季度經濟有望邊際改善。招商證券分析師雲峰在研報中指出，10月以來，國內政策在基建、碳達峰、房地產等領域進行了一些短期的邊際調整。這些調整有助於緩解四季度經濟的下行壓力，並預計四季度GDP兩年平均增速將重回5%以上。不過，經濟增長仍麵臨壓力。國盛證券分析師熊園在研報中指出，“整體看，10 月經濟數據指向經濟初現邊際企穩跡象，但後續壓力仍大。”
溫彬認為，“下一階段，國內外經濟複蘇中的不穩定不確定因素仍然較多，國內發展中還麵臨不均衡不平衡的結構性問題，經濟增長的壓力仍在。”
國家統計局在官網撰文中也稱，總的來看，10月份經濟運行總體平穩持續恢複，發展韌性繼續顯現。但也要看到，當前國際環境依然複雜嚴峻，不穩定不確定因素仍然較多，國內發展中階段性結構性矛盾猶存，保持經濟穩定恢複仍需加力。
由此，國家統計局還表示，下一步，堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全麵貫徹新發展理念，深化改革開放創新，加強宏觀政策跨周期調節，促進經濟運行保持在合理區間，確保完成全年經濟社會發展主要目標任務。
溫彬也指出，“宏觀政策要進一步做好跨周期調節，進一步加大力度提振內需，投資要逐漸發力發揮托底經濟增長的作用，特別是用好專項債券、支小再貸款、碳減排支持工具等政策工具，優化貸款結構，促進信貸規模增長，穩定投資增速，保持經濟運行在合理區間。”
