7月是承上啟下的月份，為更好把握下半年的經濟脈絡，《中國基金報》記者於近期對興業銀行首席經濟學家魯政委給予專訪。在他看來，當前我們要理性看待疫情後對經濟持有的過強複蘇預期，同時中國經濟也在經曆著結構性的變化，我們一起看看他帶來了哪些觀點分享。
全球製造業複蘇偏弱
回顧上半年經濟走勢,中國經濟在經曆一季度整體超預期表現下，二季度恢複速度有所減緩。
從數據來看，6月，經濟複蘇的動能仍不穩固。具體來看，製造業PMI為49%，雖然較5月48.8%有小幅回升，但仍處於低位，增速也低於市場預期；同時，非製造業商務活動指數為53.2%，前值為54.5%，其中建築業商務活動指數、服務業商務活動指數均較5月有所下降。
魯政委表示，盡管當前PMI數據顯現出衝高回落，但建築業、服務業的回落水平對比過去仍可以，唯獨隻有製造業已經連續3個月低於榮枯線。不過，疫情後製造業的複蘇偏弱，也並不僅僅是中國，去年後，摩根大通PMI指數也均低於50%榮枯線，這是全球的共同現象。
“我們以前會覺得，沒有疫情的經濟應該會更好，但卻忘記了其實疫情對經濟的衝擊對不同領域而言受到的強度不同。”魯政委稱，疫情對服務業衝擊最大，但對製造業來講，則更像是被人為拽長的“彈簧”。換言之，疫情促使我們能夠生產當時其他國家無法生產的商品，但隨著全球恢複正常，我們不可避免要麵對訂單外流、分流及考慮疫情中積累下的過剩產能。
“疫情的消退，我們不能籠統的認為經濟會比過去更好，而取決於哪些領域。”魯政委稱。
宏觀經濟政策有所淡出
對於二季度經濟增速的有所減弱，在他看來，事實上，經濟從往年同比的表現來看，有明顯的改善，但緣何大家覺得它表現並不好，其實很大原因與我們此前對經濟的預期太強有關。
“從2022年的四季度到今年一季度，財政的發揮特別明顯，但這種情況在今年二季度有了明顯的轉變。”魯政委指出，比如在專項債上，在4月之前，發行節奏均高於往年，但5月後卻低於往年，同時我們也看到一些數據，像一些地鐵建設項目的動工被暫停、固定資產投資新開工項目同比大幅減弱等，能看到政策效應在主動淡出後所帶來的經濟自動續航現象。
“我們對經濟有一種突然沒有‘托底’後的失重感。”魯政委表示，宏觀政策淡出後，將以便能夠給市場自發的力量留出更多的空間，這種感受將在下半年有所改善。
同時，對於當前市場所關注的產能過剩問題。魯政委認為，本輪產能過剩與過去2016年有明顯不同，此前過剩的是一些傳統領域，如鋼鐵、煤炭、建材，但現在過剩是高新技術領域。
“從房地產來說，也要意識到中國的人口紅利已經在漸行遠去，而25-45歲人口是購房認口最多的，隨著年輕人口出生變少，對房地產每年的銷量將帶來影響。”魯政委表示，以測算來看，其認為2021年房地產新屋銷量將達到曆史峰值，我們也要不得不接受房地產對中國經濟拉動逐步降低的事實。“以此測算，雖然感覺今年一季度的地產數據不是很好，但按照以後每年減少5億平米的新增房屋銷售額開了，今年大概為12-13億平米來看還是可以的。”
下半年經濟引擎為何
對於下半年經濟發展的脈絡，魯政委認為將體現在以下幾個方麵。首先，下半年地方政府債、專項債等發行節奏將會再度加快，也能夠在政府投資的相關領域為經濟提供一定托底動力。
其次，在市場上也將迎來一些新的變化，一方麵，我們會看到在因城施策的背景下，房地產相關的政策調整還會進一步的優化，在市場自發的一些領域。
另外，我們會看到關於綠色化、數字化以及傳統產業市場集中度的提高，這三個領域都會繼續給經濟帶來新的力量。新技術投資仍然在繼續擴大，這些都是經濟增長的一個動力。
再次，在國際產業鏈的變化上，無論是對我們的國際、國內都將帶來新的變化。對國際來講，企業會向外走的步伐會加快，而對國內來講，企業將能夠獲得一定的新機會。
“過去，國內企業可能在某一技術的環節上相對於國際企業的水平還相對低一些，市場也不會有太多機會，但隨著現在新的國際的形勢下，更多的生產鏈上的核心的企業都願意給這些配套的企業提供一些機會，可以說，這些均會為國內的經濟增長帶來新的動力。”魯政委稱。
全球製造業複蘇偏弱
回顧上半年經濟走勢,中國經濟在經曆一季度整體超預期表現下，二季度恢複速度有所減緩。
從數據來看，6月，經濟複蘇的動能仍不穩固。具體來看，製造業PMI為49%，雖然較5月48.8%有小幅回升，但仍處於低位，增速也低於市場預期；同時，非製造業商務活動指數為53.2%，前值為54.5%，其中建築業商務活動指數、服務業商務活動指數均較5月有所下降。
魯政委表示，盡管當前PMI數據顯現出衝高回落，但建築業、服務業的回落水平對比過去仍可以，唯獨隻有製造業已經連續3個月低於榮枯線。不過，疫情後製造業的複蘇偏弱，也並不僅僅是中國，去年後，摩根大通PMI指數也均低於50%榮枯線，這是全球的共同現象。
“我們以前會覺得，沒有疫情的經濟應該會更好，但卻忘記了其實疫情對經濟的衝擊對不同領域而言受到的強度不同。”魯政委稱，疫情對服務業衝擊最大，但對製造業來講，則更像是被人為拽長的“彈簧”。換言之，疫情促使我們能夠生產當時其他國家無法生產的商品，但隨著全球恢複正常，我們不可避免要麵對訂單外流、分流及考慮疫情中積累下的過剩產能。
“疫情的消退，我們不能籠統的認為經濟會比過去更好，而取決於哪些領域。”魯政委稱。
宏觀經濟政策有所淡出
對於二季度經濟增速的有所減弱，在他看來，事實上，經濟從往年同比的表現來看，有明顯的改善，但緣何大家覺得它表現並不好，其實很大原因與我們此前對經濟的預期太強有關。
“從2022年的四季度到今年一季度，財政的發揮特別明顯，但這種情況在今年二季度有了明顯的轉變。”魯政委指出，比如在專項債上，在4月之前，發行節奏均高於往年，但5月後卻低於往年，同時我們也看到一些數據，像一些地鐵建設項目的動工被暫停、固定資產投資新開工項目同比大幅減弱等，能看到政策效應在主動淡出後所帶來的經濟自動續航現象。
“我們對經濟有一種突然沒有‘托底’後的失重感。”魯政委表示，宏觀政策淡出後，將以便能夠給市場自發的力量留出更多的空間，這種感受將在下半年有所改善。
同時，對於當前市場所關注的產能過剩問題。魯政委認為，本輪產能過剩與過去2016年有明顯不同，此前過剩的是一些傳統領域，如鋼鐵、煤炭、建材，但現在過剩是高新技術領域。
“從房地產來說，也要意識到中國的人口紅利已經在漸行遠去，而25-45歲人口是購房認口最多的，隨著年輕人口出生變少，對房地產每年的銷量將帶來影響。”魯政委表示，以測算來看，其認為2021年房地產新屋銷量將達到曆史峰值，我們也要不得不接受房地產對中國經濟拉動逐步降低的事實。“以此測算，雖然感覺今年一季度的地產數據不是很好，但按照以後每年減少5億平米的新增房屋銷售額開了，今年大概為12-13億平米來看還是可以的。”
下半年經濟引擎為何
對於下半年經濟發展的脈絡，魯政委認為將體現在以下幾個方麵。首先，下半年地方政府債、專項債等發行節奏將會再度加快，也能夠在政府投資的相關領域為經濟提供一定托底動力。
其次，在市場上也將迎來一些新的變化，一方麵，我們會看到在因城施策的背景下，房地產相關的政策調整還會進一步的優化，在市場自發的一些領域。
另外，我們會看到關於綠色化、數字化以及傳統產業市場集中度的提高，這三個領域都會繼續給經濟帶來新的力量。新技術投資仍然在繼續擴大，這些都是經濟增長的一個動力。
再次，在國際產業鏈的變化上，無論是對我們的國際、國內都將帶來新的變化。對國際來講，企業會向外走的步伐會加快，而對國內來講，企業將能夠獲得一定的新機會。
“過去，國內企業可能在某一技術的環節上相對於國際企業的水平還相對低一些，市場也不會有太多機會，但隨著現在新的國際的形勢下，更多的生產鏈上的核心的企業都願意給這些配套的企業提供一些機會，可以說，這些均會為國內的經濟增長帶來新的動力。”魯政委稱。
